El Raro Triple Repunte de Wall Street: Acciones, Oro y Bitcoin se Disparan al Unísono
El Raro Triple Rally de Wall Street: Acciones, Oro y Bitcoin Suben al Unísono
Los mercados alcanzan máximos históricos mientras el gasto en IA y las expectativas de la Fed impulsan una alineación inusual
6 de octubre de 2025
Wall Street logró el lunes una hazaña que habría dejado perplejas a generaciones pasadas de operadores. Los índices bursátiles estadounidenses cerraron en máximos históricos. El oro se disparó hacia la marca de los 4.000 dólares. Y Bitcoin superó los 125.000 dólares. Los tres, que normalmente tiran en direcciones opuestas, subieron juntos en un sprint sincronizado.
Esta extraña armonía refleja dos poderosas fuerzas que están reconfigurando los mercados actuales: las crecientes apuestas a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés ante un cierre del gobierno, y la prueba innegable de que el gasto en inteligencia artificial está pasando del bombo publicitario a un ciclo de inversión en toda regla y de varios años de duración.
AMD Enciende la Mecha
La chispa inmediata provino del fabricante de chips AMD. La compañía anunció un acuerdo sensacional con OpenAI, una asociación tan importante que los analistas la califican como un punto de inflexión para la infraestructura de IA. OpenAI se aseguró el derecho a comprar hasta un 10% de AMD, comprometiéndose a implementar seis gigavatios de los chips gráficos de AMD a partir de finales de 2026.
Los inversores se entusiasmaron. Las acciones de AMD subieron hasta un 24% antes de cerrar el día con un aumento de 39,02 dólares, alcanzando los 203,71 dólares, con un volumen de negociación casi cuatro veces superior a su media. Este repunte se extendió por el sector de semiconductores en general, impulsando al Nasdaq Composite a nuevos máximos. El S&P 500 siguió su ejemplo, mientras que el Dow terminó ligeramente en números rojos, una señal de que el impulso actual todavía depende en gran medida de un puñado de líderes tecnológicos.
¿Por qué son importantes "seis gigavatios"? Porque no es solo un número, es la prueba de una demanda masiva. Las necesidades de energía de ese tamaño requieren que entren en funcionamiento ecosistemas enteros: empaquetado de chips avanzado, memoria de alto ancho de banda, sistemas de refrigeración líquida, nueva capacidad de red y centros de datos en expansión. De repente, las industrias que antes observaban el auge de la IA desde la barrera pueden encontrarse en el centro de atención.
"No es solo otro acuerdo de suministro", señaló un analista. "Al otorgar a OpenAI una participación, AMD está reconfigurando la cadena de suministro de hardware de IA. Reduce la dependencia de un único actor dominante y abre el campo a una competencia real."
El Cierre del Gobierno Se Convierte en un Viento de Cola para el Mercado
Mientras AMD encendía la mecha, el rally más amplio obtuvo su impulso de Washington. El cierre parcial del gobierno en curso, por extraño que parezca, está empujando a los inversores hacia el riesgo. Con la publicación de datos económicos en suspenso y la incertidumbre política en el aire, los operadores apuestan a que la Fed actuará más rápido con los recortes de tasas.
Los costes de endeudamiento más bajos repercuten en todos los ámbitos. Las acciones de crecimiento se vuelven más valiosas cuando sus ganancias futuras se descuentan a tasas más bajas. El oro parece mejor que los activos con rendimiento cuando los retornos reales disminuyen. Y las apuestas especulativas como Bitcoin se vuelven más fáciles de mantener cuando el coste de oportunidad baja.
El oro subió hasta los 3.970 dólares la onza, extendiendo su asombrosa ganancia del 45-50% en lo que va de año. Bitcoin, por su parte, mantuvo su ruptura del fin de semana, superando brevemente los 126.000 dólares antes de establecerse cerca de los 125.200 dólares. Los fondos de criptomonedas registraron entradas de casi 6.000 millones de dólares la semana pasada, y los ETFs de Bitcoin al contado absorbieron la mayor parte de ese dinero. Lo que antes era un rincón de nicho de las finanzas se ha convertido en un activo macroeconómico convencional.
Por Qué Todo Sube al Mismo Tiempo
Durante años, los inversores se aferraron a la vieja regla: acciones al alza, oro a la baja, o viceversa. Ya no. Hoy, un número los domina a todos: las tasas de interés reales.
Cuando los rendimientos reales caen, suceden tres cosas a la vez. Las acciones reciben un impulso de valoración. El oro brilla más como reserva de valor. Y los activos especulativos como Bitcoin prosperan porque mantenerlos conlleva menos contrapartidas.
Si a esto le añadimos el funcionamiento de los mercados modernos —los ETFs que facilitan el trasvase de dinero entre clases de activos, y los flujos pasivos que canalizan efectivo hacia las grandes tecnológicas—, tenemos la receta para los repuntes sincronizados. Con el cierre del gobierno bloqueando los datos, los inversores están operando a ciegas y optando por hacerse con cualquier activo con potencial al alza.
Como dijo un estratega: "Las tasas reales más bajas están hablando tres lenguajes de mercado diferentes —acciones, oro y criptomonedas—, pero todos dicen lo mismo."
Grietas Detrás de los Récords
Bajo la superficie brillante, los riesgos se acumulan. Las ganancias del mercado siguen concentradas en un conjunto limitado de nombres tecnológicos. El Nasdaq puede estar subiendo vertiginosamente, pero los índices de igual ponderación están rezagados, lo que sugiere que la amplitud del mercado es escasa. La ligera caída del Dow el lunes es un recordatorio de que no todos los sectores están participando en la fiesta.
Las criptomonedas conllevan su propia fragilidad. El apalancamiento está aumentando, las tasas de financiación están ajustadas, y si los flujos de los ETFs se revierten incluso un poco, Bitcoin podría caer rápidamente un 8-15% antes de encontrar su base. Por ahora, 120.000 dólares se han convertido en una línea de soporte clave: manténgase por encima y el impulso se mantiene; caiga por debajo y el retroceso podría profundizarse rápidamente.
Lo Que Observan los Inversores
Los gestores de fondos profesionales no solo están persiguiendo el rally de AMD. Muchos están analizando la cadena de suministro en busca de beneficiarios menos obvios: fabricantes de memoria, especialistas en refrigeración, empresas de interconexión óptica y empresas de servicios públicos que impulsarán la revolución de la IA. El sector de servicios públicos, antes "aburrido", podría convertirse en un foco de crecimiento a medida que los centros de datos absorban vastas cantidades de energía.
El oro parece que puede seguir subiendo mientras los rendimientos reales se mantengan bajos y la incertidumbre persista, aunque un giro restrictivo abrupto por parte de la Fed podría recortar rápidamente entre 150 y 250 dólares de su precio. Algunos operadores ya están cubriendo sus posiciones vendiendo opciones de compra (calls) al alza por encima de los 4.050 dólares para asegurar ganancias asimétricas.
En el ámbito de las criptomonedas, las señales clave son los flujos de los ETFs y las tasas de financiación. Observarlos diariamente proporciona alertas tempranas de reversiones. Los inversores astutos están preparando órdenes de compra a niveles más bajos en lugar de perseguir ciegamente el rally.
Obstáculos en el Horizonte
El rally podría desmoronarse rápidamente si ocurren tres cosas:
- Los rendimientos reales aumentan inesperadamente, ya sea por datos más sólidos o por una Fed con una postura restrictiva.
- Los planes de gasto en IA sufren retrasos o las empresas reducen sus inversiones.
- Los flujos institucionales se revierten, comenzando con los ETFs y extendiéndose a los mercados de crédito.
La próxima temporada de resultados y la reunión de la Fed del 29 al 30 de octubre serán fundamentales. Hasta entonces, los mercados parecen encaminarse a subir paulatinamente, una respuesta inusual, pero lógica, a las dos fuerzas gemelas del dinero fácil y la revolución de la IA.
Tesis de Inversión Interna
| Categoría | Resumen |
|---|---|
| Régimen Actual | Liquidez + Capex Secular, impulsado por tasas reales esperadas más fáciles (macro) y capex de cómputo de IA (micro). |
| Evidencia de Mercado | Máximos simultáneos: récords del S&P 500/Nasdaq, Oro ATH (~3.960-3.970 $/oz), BTC >125 mil $. |
| Catalizadores Clave | 1. Capex de IA: Acuerdo plurianual AMD-OpenAI (hoja de ruta de 6 GW) valida la cadena de suministro no-Nvidia. 2. Política: Los mercados están valorando una flexibilización adicional de la Fed, reduciendo las expectativas de rendimiento real. |
| Consistencia Interna | Tasas reales más bajas impulsan los flujos de efectivo tecnológicos de larga duración, el oro (sin rendimiento) y BTC (apetito por el riesgo). Un shock de capex creíble permite que las acciones y las coberturas suban juntas. |
| Visiones Contrarias | 1. La IA no es de un solo proveedor: El acuerdo con AMD reevalúa a los competidores y a los proveedores upstream. 2. Oro ≠ recesión: Actualmente es una cobertura política/geopolítica, puede coexistir con los ATH de las acciones. 3. BTC es macro-relevante: Su gran capitalización de mercado ahora se propaga en los múltiplos tecnológicos a través del efecto riqueza. |
| Marco de Posicionamiento | Acciones: Sobreponderar la cadena de suministro amplia de IA (HBM, empaquetado, refrigeración, energía, óptica). Contrapesar las megacapitalizaciones con adyacencias infravaloradas. Oro: Posición central como cobertura beta de política. Cripto: Tratar a BTC como un proxy de liquidez; usar 120 mil $ como pivote local. |
| Estrategia a Corto Plazo | Caso Base: Subida ordenada del mercado (melt-up) sobre respaldos de IA validados. Riesgo de Retroceso: La postura restrictiva de la Fed/los titulares sobre el cierre del gobierno provocan un repunte de los rendimientos reales. Riesgo de Cola Izquierda: Shock de credibilidad del capex de IA o accidente político. |
| Estructuras de Trading | Acciones: Spreads de compra diagonales en infraestructura de IA; pares (canasta de cómputo larga vs. turistas de IA corta). Oro: Collar sobre la exposición principal. BTC: Spreads de venta escalonados en la zona de 112 mil – 107 mil $. |
| Activadores de Gestión de Riesgos | Aumento sostenido de los rendimientos reales (TIPS a 10 años); cambios de régimen de salida de ETFs de BTC/oro; puntos de prueba de la cadena de suministro de IA (HBM, empaquetado, energía); amplitud de mercado estrecha. |
| Cortacircuitos del Régimen | 1. La Fed vuelve a anclar la prima por plazo más alta (cambio restrictivo). 2. El capex de IA se retrasa (reducciones de previsiones, rampas fallidas). 3. Los flujos se quiebran (salidas sostenidas de ETFs de BTC, ampliación de los diferenciales de crédito). |
| Conclusión / Sesgo | Constructivo pero consciente de los flujos. Aprovechar el impulso de la IA/Política con amplitud, usar collares disciplinados en el oro y tratar a BTC como un barómetro de alta beta. Planificar previamente las compras en caídas. |
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. El rendimiento pasado no es una guía de resultados futuros. Consulte siempre a un asesor financiero cualificado antes de tomar decisiones de inversión.