Veritas Capital Recauda $14.4 Mil Millones en un Fondo Sobresuscrito para Acuerdos de Tecnología Gubernamental a Pesar de las Difíciles Condiciones del Mercado
Veritas Capital Recauda 14.400 Millones de Dólares en un Fondo Sobresuscrito, Señal del Apetito Inversor por la Tecnología Gubernamental
El Especialista en Tecnología de Defensa y Salud Recauda un 35% Más que su Fondo Anterior a Pesar de las Difíciles Condiciones del Mercado
Veritas Capital, una firma de capital privado con sede en Nueva York, especializada en inversiones tecnológicas alineadas con el gobierno y los sectores regulados, anunció el cierre final de su noveno fondo insignia por 14.400 millones de dólares el 10 de septiembre de 2025. La recaudación de fondos superó significativamente el objetivo inicial de la firma de 13.000 millones de dólares y representa un aumento del 35% con respecto a su fondo predecesor, que cerró en 10.700 millones de dólares en 2022.
Esta exitosa captación de capital se produce en un momento en que muchas firmas de capital privado luchan por alcanzar sus objetivos de recaudación, con datos de la industria que muestran un marcado descenso en los compromisos de capital en todo el sector. El logro de Veritas posiciona a la firma entre un selecto grupo de gestores especializados que continúan atrayendo una inversión institucional sustancial a pesar de las adversas condiciones generales del mercado.
Una Rara Historia de Éxito en Aguas Turbias de Recaudación de Fondos
La sobresuscripción del Fondo IX refleja la creciente confianza de los inversores institucionales en el enfoque centrado de Veritas en mercados complejos y regulados. El fondo atrajo compromisos de más del doble de inversores en comparación con su fondo anterior, con una participación significativa de sistemas públicos de pensiones de estados como Nueva York, Virginia y Oregón, cada uno contribuyendo entre 100 y 300 millones de dólares.
"El Fondo IX representa un importante paso adelante para Veritas, y estoy profundamente orgulloso de nuestro equipo y de las alianzas duraderas que hicieron posible este hito", dijo Ramzi Musallam, Director General y Socio Gerente de Veritas Capital. "En uno de los entornos de recaudación de fondos más desafiantes de la memoria reciente, la fuerte demanda del Fondo IX es un claro respaldo a nuestra estrategia y plataforma".
La recaudación global de fondos de capital privado ha experimentado un descenso significativo en los últimos años, lo que pone de manifiesto las difíciles condiciones del mercado que hacen que el éxito de Veritas sea notable.
| Año | Capital Recaudado (Miles de millones de USD) |
|---|---|
| 2021 | 1.119,00 |
| 2022 | 822,58 |
| 2023 | 784,93 |
| 2024 | 763,94 |
| Primer Semestre 2025 | 424,58 |
El éxito de la firma se puede atribuir a su historial de desinversiones exitosas y mejoras operativas en las empresas de su cartera. Transacciones destacadas recientes incluyen la adquisición por 5.300 millones de dólares de la firma de consultoría Guidehouse por parte de Bain Capital y la adquisición parcial de la empresa de análisis de salud Cotiviti por parte de KKR con una valoración de 11.000 millones de dólares.
Posicionamiento Estratégico en la Modernización de Infraestructuras Críticas
Veritas ha construido su reputación durante 25 años ejecutando complejas escisiones corporativas y transformaciones en sectores donde la tecnología se cruza con la seguridad nacional, la prestación de servicios de salud y la infraestructura crítica. La tesis de inversión de la firma se centra en negocios que están experimentando una transformación digital en entornos altamente regulados donde la experiencia operativa y el conocimiento del dominio crean importantes barreras de entrada.
Una escisión corporativa (corporate carve-out) es una desinversión estratégica en la que una empresa matriz vende una parte de su negocio, a menudo creando una nueva entidad independiente. Este enfoque es frecuentemente utilizado por firmas de capital privado y otros inversores para desbloquear valor de activos no esenciales o de bajo rendimiento.
Los analistas de la industria sugieren que el momento de Veritas se alinea con un cambio secular hacia la digitalización de sistemas de misión crítica en el gobierno y las industrias reguladas. A medida que la inteligencia artificial, la ciberseguridad y la computación en la nube remodelan el funcionamiento de las sociedades, las empresas de la cartera de la firma están posicionadas para beneficiarse del aumento del gasto federal y estatal en modernización tecnológica.
La base de inversores institucionales del fondo se expandió internacionalmente, con compromisos de canales institucionales europeos, asiáticos y de Oriente Medio, junto con brazos de gestión de patrimonio privado de grandes instituciones financieras. Esta diversificación refleja un creciente interés global en la intersección de la tecnología y los servicios gubernamentales.
Parte de un Reajuste más Amplio de la Industria
El éxito en la recaudación de fondos de Veritas no es un fenómeno aislado, sino parte de una tendencia más amplia hacia estrategias de inversión especializadas en sectores regulados. OceanSound Partners cerró recientemente su segundo fondo en casi 1.500 millones de dólares, casi el doble de su fondo inaugural, también centrado en negocios vinculados al gobierno y regulados. De manera similar, America's Frontier Fund, una firma de capital de riesgo que apunta a la seguridad nacional y tecnologías de frontera, recaudó 315 millones de dólares para su fondo debut con el respaldo de préstamos garantizados por el Departamento de Defensa.
Este patrón sugiere que los inversores institucionales están asignando cada vez más capital a gestores con capacidades operativas probadas en mercados complejos y regulados, en lugar de buscar estrategias más amplias y generalistas. Los observadores del mercado señalan que esta "búsqueda de la calidad" refleja la liquidez limitada disponible para los socios comanditarios (LPs), concentrando el capital entre gestores diferenciados con estrategias repetibles de creación de valor.
Las recaudaciones exitosas contrastan marcadamente con los desafíos de recaudación de fondos de toda la industria. Según datos recientes del mercado, la recaudación mediana de capital privado ha disminuido significativamente, con muchas firmas luchando por alcanzar los objetivos iniciales o experimentando períodos de recaudación de fondos prolongados.
Creación de Valor Impulsada por la Tecnología en Mercados Gubernamentales
El enfoque de inversión de Veritas se centra en negocios que brindan servicios esenciales a agencias gubernamentales, sistemas de salud y operadores de infraestructura crítica. La firma generalmente busca escisiones corporativas —divisiones que las grandes empresas están desinvirtiendo— y aplica mejoras operativas a través de la integración tecnológica y la optimización de procesos.
Los recientes desarrollos de la cartera ilustran esta estrategia. La firma ha invertido en empresas que ofrecen soluciones de ciberseguridad a contratistas gubernamentales, plataformas de gestión del ciclo de ingresos en el sector de la salud y software de infraestructura financiera para sistemas bancarios centrales. Estas inversiones se benefician de relaciones estables y a largo plazo con los clientes y de modelos de ingresos recurrentes característicos de los contratos con el gobierno y las industrias reguladas.
Los analistas de mercado esperan una continua consolidación en estos sectores a medida que las firmas de capital privado buscan agregar proveedores de servicios fragmentados y plataformas tecnológicas. Se espera que la disponibilidad de desinversiones corporativas aumente a medida que las empresas públicas se centran en las operaciones centrales y optimizan sus carteras en respuesta a las difíciles condiciones del mercado.
Perspectivas de Inversión e Implicaciones para el Mercado
La exitosa recaudación de fondos por parte de Veritas y firmas especializadas similares puede señalar preferencias más amplias de los inversores institucionales por estrategias de crecimiento defensivo en tiempos de incertidumbre económica. Las inversiones en tecnología gubernamental y de salud suelen ofrecer flujos de caja más predecibles y plazos de contrato más largos en comparación con las inversiones en tecnología puramente comercial.
Se proyecta que el mercado global de Tecnología Gubernamental (GovTech) experimente un crecimiento constante, impulsado por iniciativas de modernización y digitalización.
| Área de Mercado/Gasto | Año | Valor/Pronóstico |
|---|---|---|
| Tamaño del Mercado Global de GovTech | 2024 | entre 606.000 millones y 615.590 millones de dólares |
| Pronóstico del Mercado Global de GovTech | 2033 | 2,305 billones de dólares |
| Pronóstico del Mercado Global de GovTech | 2034 | 1,4 billones de dólares |
| Presupuesto de TI Civil Federal de EE. UU. | Año Fiscal 2025 | 76.800 millones de dólares |
| Gasto en Contratos Federales de TI de EE. UU. | Año Fiscal 2024 | 126.000 millones de dólares |
| Pronóstico del Gasto en Contratos Federales de TI de EE. UU. | Año Fiscal 2025 | ~130.000 millones de dólares |
| Gasto Global en TI del Sector Público | 2025 | 9.220 millones de dólares |
Los asesores financieros sugieren que los inversores pueden sentirse atraídos por la resiliencia del sector durante las recesiones económicas, ya que el gasto gubernamental en servicios esenciales tiende a permanecer estable independientemente de las condiciones económicas generales. Sin embargo, el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, y los inversores deben considerar cuidadosamente las complejidades y los riesgos regulatorios asociados con las inversiones alineadas con el gobierno.
La concentración de capital entre gestores especializados podría acelerar la consolidación en el sector de la tecnología gubernamental. Con 14.400 millones de dólares en capital comprometido, Veritas está posicionada para buscar adquisiciones más grandes y acuerdos transformadores que pueden remodelar la dinámica competitiva en tecnología de defensa, TI de salud e infraestructura crítica.
Los participantes del mercado anticipan una mayor competencia por activos de alta calidad en estos sectores, lo que podría aumentar las valoraciones y requerir estrategias de mejora operativa más sofisticadas para generar retornos atractivos. La capacidad de la firma para desplegar capital de manera efectiva durante el período de inversión del fondo determinará si el éxito en la recaudación de fondos se traduce en fuertes retornos para los inversores.
Mirando Hacia Adelante: Estrategia de Despliegue y Posición en el Mercado
Con el cierre del Fondo IX, Veritas ahora gestiona más de 54.000 millones de dólares en activos bajo gestión, fortaleciendo su posición como una de las firmas de capital privado más grandes enfocadas en la intersección de la tecnología y el gobierno. La firma ha comprometido 400 millones de dólares de su propio capital al fondo, alineando los incentivos de la gerencia con los retornos de los inversores.
Los expertos de la industria esperan que Veritas realice una o dos adquisiciones destacadas en los próximos 18 meses, probablemente centrándose en escisiones corporativas en ciberseguridad, tecnología de la salud o infraestructura financiera. Las relaciones establecidas de la firma con bancos de inversión y equipos de desarrollo corporativo proporcionan un acceso ventajoso a flujos de transacciones en estos mercados especializados.
El éxito del Fondo IX refleja la confianza institucional más amplia en las perspectivas de crecimiento a largo plazo de los servicios gubernamentales habilitados por la tecnología y la transformación de la industria regulada. A medida que la inteligencia artificial y las tecnologías digitales continúan remodelando la infraestructura crítica, los gestores de inversión especializados con experiencia operativa en estos mercados complejos probablemente seguirán siendo atractivos para los inversores institucionales que buscan oportunidades de crecimiento defensivo.
Tesis de Inversión
| Aspecto | Resumen |
|---|---|
| Evento Central | Veritas Capital cierra el Fondo IX de 14.400 millones de dólares, lo cual no es un caso aislado, sino emblemático de un mercado de recaudación de fondos bifurcado. El capital se concentra en gestores de primer decil, impulsados por una tesis, mientras que el gestor general (GP) medio lucha. |
| Causas Fundamentales | 1. Búsqueda de Estrategias Probadas: Los LPs con liquidez limitada consolidan capital en gestores con una ventaja repetible (ej., escisiones, creación de valor en software). 2. Digitalización Secular: Los sistemas de misión crítica en seguridad nacional, salud e infraestructura están a mitad de ciclo para la modernización (nube, datos, IA, ciberseguridad). 3. Mercado Secundario: Las operaciones secundarias lideradas por LPs y GPs están reciclando liquidez, permitiendo reinversiones en los GPs deseados. 4. Pruebas de Éxito de las Desinversiones: Las desinversiones exitosas (ej., la venta de Guidehouse por Veritas) dieron a los LPs el respaldo para sobreasignar. |
| Movimientos Similares (Señales) | • OceanSound (1.490 millones de dólares): Demanda de tecnología gubernamental/regulada por debajo de la escala de megafondos. • PSG Equity (8.000 millones de dólares): Apetito de los LPs por especialistas de software enfocados. • Haveli (4.500 millones de dólares): Demanda de creación de valor en software liderada por operadores. • General Catalyst (~8.000 millones de dólares): Convergencia de VC/PE en torno a cambios regulados a nivel de sistema. • Advent/BCI (Maxar): Los mercados privados se sienten cómodos siendo propietarios de infraestructura tecnológica sensible. |
| Ventaja y Estrategia de Veritas | Ventaja: Historial de escisiones en dominios regulados, manual operativo riguroso, desinversiones probadas y un compromiso de 400 millones de dólares del GP. Áreas de Enfoque: Nube gubernamental/ciberseguridad, tecnología de operaciones sanitarias, software de infraestructura financiera, digitalización de infraestructura crítica. Creación de Valor: Enfoque en la expansión del EBITDA a través de la mezcla de contratos, la gobernanza de precios y las operaciones, no solo historias de IA. |
| Implicaciones para los Profesionales de Capital Privado | 1. Originación de Operaciones: Centrarse en escisiones corporativas no esenciales con acuerdos de servicios de transición (TSA) complejos. 2. Análisis de Riesgo y Suscripción: Modelar periodos de tenencia más largos y poder de fijación de precios; evitar sobredimensionar la IA sin rediseñar los procesos. 3. Desinversiones: Planificar vehículos de continuación liderados por el GP y ventas parciales como vías de salida base. 4. Debida Diligencia: Tener en cuenta los riesgos de cumplimiento/geopolíticos (CFIUS, residencia de datos, ciclos presupuestarios). 5. Competencia: La ventaja debe provenir del enfoque + velocidad, no solo del precio, frente a especialistas y plataformas globales. |
| Riesgos para la Tesis | • Desviación de la estrategia debido a la presión de despliegue. • Impactos en políticas/presupuestos que prolongan los ciclos de ventas. • Una ventana de mercado secundario cada vez más estrecha que reduce la liquidez de los LPs. |
| Predicciones | 1. Importantes escisiones en TI del sector público/TI de salud de EE. UU. en los próximos 12 meses. 2. La consolidación de plataformas Gov-tech se acelera. 3. Los vehículos de continuación se normalizan como salidas por defecto para activos regulados. 4. La dispersión de los retornos se amplía; los especialistas en operaciones reguladas superan a los generalistas. 5. La composición de los LPs se inclina aún más hacia fondos soberanos/patrimonio privado, con cheques más grandes pero una gobernanza más estricta. |
| Conclusión | Aquí es hacia donde se encamina el mercado: capital a gran escala buscando software regulado a nivel de sistema con la complejidad operativa como barrera de entrada. Para competir, desarrolle una ventaja en la ejecución de escisiones, las operaciones de ventas gubernamentales y estructuras de capital favorables a la continuación. |
Los inversores que consideren asignaciones de capital privado deben consultar con asesores financieros cualificados para evaluar la idoneidad de sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo.