El sector de servicios de EE. UU. se contrae a medida que los aranceles elevan la inflación a un máximo de 30 meses
El Sector de Servicios se Contrae a medida que la Inflación Impulsada por Aranceles Colisiona con la Debilitación de la Demanda
Wall Street se prepara para una "estanflación ligera" mientras el motor económico de Estados Unidos pierde fuerza
Según el ISM, el sector de servicios de EE. UU. —durante mucho tiempo la columna vertebral resiliente de la economía estadounidense— se contrajo en mayo por primera vez en casi un año, señalando un cambio ominoso en la trayectoria económica del país. Con los nuevos pedidos desplomándose y los precios disparándose a máximos de varios años, los mercados ahora enfrentan una combinación precaria que tiene a los profesionales de la inversión apresurándose a reajustar carteras para lo que algunos llaman "estanflación ligera".
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) cayó al 49.9% el mes pasado, bajando del umbral crítico del 50% que separa el crecimiento de la contracción. Esto marca la primera contracción desde junio de 2024 y solo el cuarto descenso en los últimos cinco años, según datos publicados el miércoles.
La Tormenta Perfecta: Aranceles, Inflación y Desaceleración de la Demanda
Detrás de la cifra principal se esconde una preocupante confluencia de fuerzas económicas. El Índice de Nuevos Pedidos se desplomó 5.9 puntos porcentuales hasta el 46.4%, señalando la caída más pronunciada en la demanda desde la era de la pandemia. Simultáneamente, el Índice de Precios se disparó al 68.7% —su nivel más alto desde noviembre de 2022— reflejando presiones inflacionarias intensificadas que están afectando tanto a empresas como a consumidores.
"Los datos revelan un desajuste fundamental que se está desarrollando en la economía", señaló un economista sénior de un banco de inversión global. "Los costos de los insumos se están acelerando precisamente en el momento en que la demanda de los clientes se está evaporando".
En el centro de este punto de inflexión económico se encuentra la agresiva política arancelaria de la administración Trump. La tasa arancelaria efectiva de EE. UU. se ha disparado del 2% el año pasado al 15.4% actualmente, la más alta desde 1938. Los aranceles sobre el acero y el aluminio se duplicaron al 50% el 30 de mayo, creando un efecto dominó en todas las cadenas de suministro.
Los comentarios de los encuestados del informe ISM lo confirman: "La variabilidad arancelaria está interrumpiendo las cadenas de suministro" y "los pedidos se están retrasando para evaluar los impactos de los aranceles", según los participantes de la encuesta. Un ejecutivo de la industria de la construcción describió "costos crecientes para refrigerantes y acero" que hacen que los proyectos sean económicamente inviables.
Regresa el Espectro de la Estanflación
La combinación de actividad en contracción y precios acelerados ha reavivado recuerdos de la era de la estanflación de la década de 1970, aunque los economistas enfatizan que el escenario actual representa una variante más leve.
"Lo que estamos presenciando es un comportamiento clásico de fin de ciclo, exacerbado por shocks de precios inducidos por políticas", explicó un estratega de mercado veterano. "La diferencia de Sentimiento de Nuevos Pedidos a Inventario de 46.4 es la peor en la historia de la serie desde 1997, un indicador adelantado confiable de seis meses para las ganancias del sector de servicios".
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ya ha recortado su pronóstico de crecimiento para EE. UU. en 2025 al 1.6%, por debajo del 2.8% en 2024, mientras proyecta que la inflación se disparará al 3.9% para fin de año. El modelo de Wharton sugiere que los aranceles podrían reducir el PIB a largo plazo en un 6% y los salarios en un 5%, con los hogares de ingresos medios enfrentando pérdidas de $22,000 (veintidós mil dólares estadounidenses) a lo largo de su vida.
La Divergencia Sectorial Revela Oportunidades de Inversión
No todas las industrias están sufriendo por igual. El informe ISM identificó diez sectores en expansión, liderados por Alojamiento y Servicios de Alimentación, mientras que ocho se contrajeron, incluyendo Comercio Minorista y Transporte y Almacenamiento.
Esta divergencia crea oportunidades tácticas para los inversores. "El mercado no ha valorado completamente los impactos sectoriales de este régimen arancelario", observó un gestor