EE. UU. Baja Aranceles Automotrices Coreanos al 15% en Acuerdo de 350 Mil Millones de Dólares en Medio de Crecientes Tensiones Comerciales con China
El Acuerdo Comercial que en Realidad es un Pacto de Ruptura
Los mercados celebraron los recortes arancelarios, pero el dinero inteligente ve lo que realmente está sucediendo: las economías más grandes del mundo están negociando su divorcio
BUSAN, Corea del Sur — Algo "extraño" va a suceder pronto en esta bulliciosa ciudad portuaria. Donald Trump y Xi Jinping se darán la mano para las cámaras.
Pero si uno rasca bajo esa superficie pulida, encontrará una historia completamente diferente. Las dos economías más grandes del mundo no se están reconciliando. Están descubriendo cómo repartirse la casa, y Corea del Sur acaba de convertirse en el muy costoso mediador en una separación que remodelará el comercio global durante décadas.
Claro, los titulares parecían bastante optimistas. Washington y Seúl llegaron a un acuerdo que reducía drásticamente los aranceles automotrices del 25% al 15%. Corea prometió invertir 350 mil millones de dólares en Estados Unidos. Korean Air anunció que compraría 103 aviones Boeing por la friolera de 36,2 mil millones de dólares.
Suena a armonía, ¿verdad? No exactamente.
«Esto no es 'paz en nuestro tiempo'», escribió una importante firma comercial en su análisis interno. «Es una reducción controlada del riesgo». Eso es lo que en Wall Street se traduce como: todo el mundo sigue luchando, solo que están siendo civilizados al respecto.
Cómo Trump Doblegó a Seúl
Hablemos de influencia. En abril, Trump impuso aranceles del 25% a los automóviles coreanos bajo las reglas de seguridad nacional. Eso no fue una negociación, fue un golpe bajo económico. Hyundai y Kia poseen alrededor del 10% del mercado automovilístico estadounidense. Esos aranceles amenazaban con desplomar sus ventas en más del 20%.
El presidente Lee Jae-myung, quien había ganado las elecciones en marzo prometiendo proteger la industria coreana, de repente no tenía buenas opciones. Tuvo que negociar.
Pero aquí está la clave: ¿esa tasa del 15% que Seúl celebró? Japón ya la había conseguido en septiembre. Corea no estaba obteniendo un trato preferencial. Washington simplemente les permitió alcanzar el nivel en el que Tokio ya se encontraba.
Ahora, sobre ese compromiso de 350 mil millones de dólares. Parece enorme, y lo es. Pero los detalles importan. Seúl lo pagará en tramos anuales de 20 mil millones de dólares hasta enero de 2029. Eso no es generosidad, es una válvula de seguridad. Si Estados Unidos exige demasiado o China contraataca con fuerza, Corea puede frenar. Los 150 mil millones de dólares destinados a la construcción naval sirven a un doble propósito. Ayuda a reconstruir los decrépitos astilleros navales de Estados Unidos, que suelen superar su presupuesto en un 57%. También le otorga a Seúl voz en la estrategia marítima de EE. UU. mientras Washington se enfrenta a la armada china de 370 buques.
«La explotación de Corea —el general de EE. UU. comanda su ejército— arriesga la Tercera Guerra Mundial», publicó en línea el comentarista geopolítico Angelo Giuliano, capturando los temores asiáticos de ser arrastrados más profundamente en la rivalidad de superpotencias. «Corea del Sur debe resistir».
China Está Jugando con una Mala Mano
La reunión entre Trump y Xi se presenta como un gran avance. No lo es. Están regateando sobre puntos de presión, no construyendo una paz duradera.
China activó restricciones a la exportación de tierras raras el 9 de octubre después de que Washington reforzara su control asfixiante sobre los semiconductores. Pekín controla el 90% del suministro mundial. Cada caza F-35 necesita 920 libras de elementos de tierras raras. La respuesta amenazante de Estados Unidos —aranceles del 100% sobre todo lo chino— haría que los mercados cayeran en picada.
China le hizo algunas concesiones a Washington. Compró 180.000 toneladas de soja en octubre. COFCO envió cargamentos de buena voluntad. Estos gestos indican que Pekín quiere aliviar las tensiones, pero existen límites estrictos.
«China no cederá... pero Trump los atrapa con las tierras raras», señaló un observador. La trampa es elegante en su brutalidad. China necesita las exportaciones agrícolas estadounidenses para calmar el malestar rural, ya que el desempleo juvenil alcanza el 15%. Estados Unidos necesita tierras raras para la producción de defensa y los vehículos eléctricos.
Lo que emerge no es una reconciliación. Es un reconocimiento mutuo de la dependencia —y una determinación mutua para ponerle fin. Las conversaciones tienen como objetivo prevenir una crisis inmediata mientras ambas partes avanzan rápidamente hacia el desacoplamiento. China sigue buscando la independencia de semiconductores a pesar de obtener chips inferiores. Los chips H20 a los que puede acceder funcionan 12 veces más lento que la última arquitectura Blackwell de Nvidia. Mientras tanto, Estados Unidos impulsa acuerdos de "friend-shoring" con Malasia y Vietnam.
Dónde se Está Moviendo Realmente el Dinero Inteligente
Los mercados reaccionaron con optimismo a las noticias superficiales. El KOSPI se recuperó. El S&P 500 ganó un 1,2%. Pero los inversores sofisticados están haciendo movimientos más matizados.
Los proveedores de automóviles coreanos representan la oportunidad más clara. Los analistas todavía modelan las operaciones de 2026 asumiendo aranceles del 25%. La caída al 15% cambia fundamentalmente los márgenes de beneficio para las empresas que fabrican arneses de cables, sistemas de infoentretenimiento y ejes eléctricos. «El mercado no está valorando completamente la sensibilidad de las ganancias a la variación arancelaria», señala un análisis. «Espere revisiones de estimaciones dentro de 1 o 2 semanas después de la notificación oficial de EE. UU.».
La construcción naval cuenta la historia opuesta. El titular de los 150 mil millones de dólares exagera el impacto a corto plazo. Construir barcos lleva años. Los astilleros estadounidenses no encuentran trabajadores. Los beneficios directos de los astilleros llegarán lentamente. Pero los proveedores de insumos —fabricantes de acero especial, sistemas de contención de GNL, fabricantes de propulsión marina— registran pedidos mucho antes. La estrategia institucional aconseja: «Elija las palas, no los astilleros».
La dinámica de las tierras raras invierte por completo la sabiduría convencional. Una pausa comercial reduce el potencial alcista para las mineras no chinas, pero estabiliza los calendarios de entrega para los fabricantes aeroespaciales y automotrices. El pedido coreano de 103 aviones de Boeing se vuelve más factible. Las cadenas de suministro de baterías de Tesla se calman. La jugada inteligente: recortar las inversiones mineras de alto riesgo, rotar hacia los fabricantes de equipos más expuestos a las fluctuaciones de precios al contado.
La Verdadera Lucha Acaba de Empezar
Los acuerdos temporales no pueden superar las fuerzas estructurales que empujan hacia la bifurcación. El FMI estima que el PIB de EE. UU. podría contraerse entre un 0,5% y un 6% a largo plazo debido a los aranceles sostenidos. China envía el 16% de sus exportaciones totales a Estados Unidos. Eso hace que las treguas temporales sean económicamente necesarias, pero políticamente insuficientes.
Las reuniones de APEC de esta semana revelaron el juego más profundo. EE. UU., Japón y Corea del Sur celebraron sesiones de coordinación trilateral. Los ministros de Asuntos Exteriores organizaron a última hora una reunión "al margen" después de cancelarla inicialmente. Eso señala una construcción de alianzas que trasciende el mero comercio. La nueva Primera Ministra de Japón, Takaichi Sanae, enfatizó el «comercio basado en reglas» y la «seguridad económica», un código diplomático para la contención de China. El giro de Seúl hacia la construcción naval contrarresta directamente la expansión naval del Ejército Popular de Liberación.
Sin embargo, Corea está atrapada en una tenaza. China absorbe el 25% de las exportaciones coreanas. Pekín podría tomar represalias mediante cuotas de tierras raras o bloquear el acceso de las empresas coreanas a los mercados chinos. Ese compromiso de 350 mil millones de dólares con Washington ejerce presión sobre las reservas de divisas de Seúl. Desvía capital de la I+D nacional precisamente en el momento en que Corea se queda atrás de Taiwán en semiconductores avanzados.
Esto explica por qué los gestores de riesgo institucionales se centran en las coberturas. Están vendiendo en corto el won coreano frente al yen como seguro contra el estancamiento. Están comprando opciones de venta baratas del S&P antes de las declaraciones de los líderes. Están equilibrando los ganadores de la cadena de suministro frente a los exportadores estadounidenses vulnerables con una fuerte exposición a China.
Qué Sucederá Después
Las próximas 72 horas aclararán si esto representa una desescalada genuina o simplemente una confrontación pospuesta. Los mercados esperan los avisos del Registro Federal que confirmen el arancel coreano del 15%. El Ministerio de Economía y Finanzas de Seúl necesita detallar los tramos de inversión. Las ventas rápidas del USDA mostrarán si China realmente está comprando productos agrícolas estadounidenses.
¿Escenario base? Un 70% de posibilidades de un «paquete de tregua» con paridad coreana formalizada, memorandos de inversión no vinculantes, controles minerales chinos suavizados y amenazas de escalada de EE. UU. aplazadas. Esto mantiene la maquinaria en funcionamiento mientras ambas partes se preparan para una competencia más prolongada.
Pero los riesgos de cola son considerables. Hay un 40% de posibilidades de una escalada renovada para 2026 si China endurece las cuotas de tierras raras en medio de las tensiones con Taiwán o si los hitos de inversión coreanos se retrasan. La incógnita sigue siendo Corea del Norte, que realizó siete pruebas de misiles este año. Una provocación de Pyongyang podría desbaratarlo todo.
«El mundo estará observando», advirtió Crisis Group antes de la reunión de Xi y Trump, «pero los resultados concretos siguen sin estar claros».
Esa incertidumbre podría ser la única certeza. Los apretones de manos del jueves en Busan generarán comunicados y movimientos de mercado. Pero la corriente más profunda fluye bajo la ceremonia. Dos sistemas aprendiendo a funcionar sin una integración completa. Rehaciendo la economía global una concesión calculada a la vez.
El mundo está observando una ruptura disfrazada de diplomacia. Y Corea del Sur acaba de pagar 350 mil millones de dólares por un asiento en primera fila.
NO ES ASESORAMIENTO DE INVERSIÓN