Acciones de UnitedHealth se desploman al regresar el ex CEO Hemsley tras la abrupta salida de Witty
Terremoto en la dirección de UnitedHealth: Hemsley regresa en medio de una caída de 190 mil millones de dólares en el mercado
En un sorprendente giro del destino que ha sacudido a Wall Street y enviado ondas expansivas a través del sector de la salud, el consejo de administración de UnitedHealth Group ha ejecutado lo que un veterano de la industria llama "el equivalente corporativo de apretar el botón de parada de emergencia": destituir al CEO Andrew Witty y reinstalar al ex director ejecutivo Stephen Hemsley mientras el gigante de la salud lidia con su crisis más severa en décadas.
El abrupto cambio de liderazgo se produce cuando UnitedHealth ha perdido una asombrosa cantidad de 190 mil millones de dólares en valor de mercado desde enero, con las acciones cayendo más del 35% en lo que va de año. La compañía retiró simultáneamente por completo su previsión financiera para 2025, marcando su primer abandono de una previsión de ganancias desde la crisis financiera de 2008.
Rendimiento del precio de la acción de UnitedHealth Group (UNH) en lo que va de año 2025, ilustrando una fuerte caída.
| Fecha | Precio de Acción de UNH (USD) | Valor del Índice S&P 500 | Cambio de UNH YTD (%) | Cambio de S&P 500 YTD (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-01-02 | 504.51 | 6040.53 | ||
| 2025-03-31 | 523.75 | 5611.85 | +3.81% | -7.10% |
| 2025-05-09 | 380.64 | 5659.91 | -24.55% | -6.30% |
| 2025-05-12 | 378.75 | 5844.00 | -24.93% | -3.25% |
"Estoy profundamente decepcionado y pido disculpas por los desafíos de rendimiento que hemos experimentado", reconoció Hemsley en su primera declaración desde que regresó al timón. "Muchos obstáculos para lograr nuestros objetivos, así como nuestras oportunidades, están principalmente bajo nuestro control".
La Tormenta Perfecta: Qué Quebró al Gigante de la Salud de Estados Unidos
La caída de UnitedHealth se ha desarrollado con sorprendente velocidad desde diciembre de 2024, cuando el asesinato del CEO de UnitedHealthcare, Brian Thompson, se convirtió en un punto álgido de la frustración a nivel nacional con el sistema de atención médica estadounidense. Pero debajo de este trágico catalizador yacen múltiples fallas sistémicas que Hemsley debe abordar ahora.
La preocupación más inmediata es una alarmante aceleración de los costos médicos en toda la cartera de UnitedHealth, particularmente en su negocio de Medicare Advantage. A pesar de ajustar las previsiones el mes pasado, la compañía ahora admite que las presiones de costos de los nuevos beneficiarios de Medicare han resultado ser mucho más severas de lo previsto.
Los planes Medicare Advantage ofrecen una alternativa al Original Medicare, gestionados por aseguradoras privadas, y esta información explica su estructura operativa. También aborda las dificultades financieras actuales, incluidos los factores de costo específicos y las presiones financieras que estos planes imponen a los proveedores de seguros.
Esta espiral de costos coincide con las secuelas de la brecha de ciberseguridad de Change Healthcare —que ahora afecta a 190 millones de víctimas, convirtiéndose en la mayor brecha de datos de salud en la historia de Estados Unidos— la cual ha expuesto a la compañía a un riesgo sustancial de litigios y una interrupción operativa en su división de tecnología Optum.
"La repentina partida de Witty es realmente sorprendente, pero dados los desafíos únicos de UNH en comparación con sus competidores, quizás era inevitable que la dirección finalmente rindiera cuentas", señaló Kevin Gade en Bahl & Gaynor.
La Brutal Evaluación de Wall Street
El veredicto del mercado sobre la dirección de UnitedHealth ha sido implacable. Jared Holz, analista de Mizuho Securities, ofreció una de las evaluaciones más duras: "La salida de Witty es un desarrollo positivo, ya que creemos que se necesitan urgentemente cambios significativos en la cúspide. Los inversores, en nuestra opinión, han mostrado cada vez más una total falta de confianza en la dirección, que no logró prever ninguno de los desafíos comerciales antes mencionados, solo para reaccionar demasiado tarde y dejar el mercado en desorden".
El vacío de liderazgo expuesto por la partida de Witty ha inquietado particularmente a los inversores. La decisión del consejo de reinstalar a Hemsley, de 72 años, en lugar de promover a un sucesor interno sugiere una falta crítica de talento interno precisamente en el momento en que más se necesita un liderazgo estable.
"Cuando una compañía del tamaño y complejidad de UnitedHealth recurre a un ex CEO, está admitiendo tácitamente que su planificación de sucesión ha fallado", dijo un experto en gobernanza de atención médica que solicitó el anonimato debido a relaciones continuas con la compañía. "La pregunta ahora es si Hemsley es la solución permanente o simplemente está ganando tiempo mientras buscan externamente".
El Complejo Desafío de Hemsley
Pocos ejecutivos están tan íntimamente familiarizados con el funcionamiento interno de UnitedHealth como Stephen Hemsley, quien transformó la compañía durante su mandato de 2006-2017, pasando de ser una aseguradora de salud convencional a un gigante de la salud de 400 mil millones de dólares que abarca seguros, gestión de beneficios farmacéuticos, servicios de datos y atención directa al paciente.
Su conocimiento institucional y éxito previo en la creación de valor para los accionistas proporcionan una fuerza estabilizadora potencial. Como actual Presidente del Consejo, Hemsley ha permanecido estrechamente involucrado en las operaciones de la compañía, permitiendo potencialmente una transición más fluida que traer a alguien de fuera.
Sin embargo, los desafíos que enfrenta Hemsley en 2025 difieren significativamente de los que manejó durante su mandato anterior. La compañía ahora enfrenta un escrutinio regulatorio sin precedentes, con investigaciones concurrentes tanto del Departamento de Justicia de EE. UU. sobre las prácticas de codificación de Medicare Advantage como de la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. sobre el dominio del mercado.
Las grandes corporaciones de atención médica enfrentan una supervisión regulatoria intensificada por parte del Departamento de Justicia (DOJ) y la Comisión Federal de Comercio (FTC). Este escrutinio incluye investigaciones en áreas como prácticas antimonopolio y detalles operativos específicos, como la codificación de Medicare Advantage, lo que señala implicaciones significativas para el sector de la atención médica.
Complicando aún más las cosas está el enfoque renovado de la administración Trump en la reforma de los precios de los medicamentos, que amenaza directamente a Optum Rx, el brazo de gestión de beneficios farmacéuticos de UnitedHealth que se ha convertido en un motor crucial de ganancias.
Tendencias de Ingresos de Administradores de Beneficios Farmacéuticos (PBM) en EE. UU. (2024)
| PBM | Ingresos (2024) | Cuota de Mercado | Notas Clave |
|---|---|---|---|
| CVS Caremark | $372.8 mil M | 27% | Procesó 1.9 mil M reclamaciones |
| Optum Rx | $253 mil M | 23% | Ingresos subieron 15%, 1.62 mil M recetas |
| Express Scripts | $247.1 mil M | 30% | 30% de reclamaciones; ganó contrato de Centene |
| Otros (Humana, etc.) | No revelado | ~20% total | Humana (7%), MedImpact (5%), Prime (3%) |
Panorama del Mercado:
- Mercado de PBM en 2024 estimado en $557.5 mil M.
- Los 3 principales PBM controlan ~80% de las reclam