Temblores en el Mercado: La Estabilidad Fiscal del Reino Unido Pende de un Hilo mientras se Cuestiona el Futuro del Canciller
Turbulencias en el Mercado: La Estabilidad Fiscal del Reino Unido Pende de un Hilo Mientras se Cuestiona el Futuro de la Canciller
Lágrimas en el Parlamento Provocan una Venta Masiva de Bonos, el Silencio de Starmer es Elocuente
En un giro dramático que evocó la crisis del "minipresupuesto" de 2022 en el Reino Unido, los mercados financieros británicos se sumergieron en la agitación el miércoles, después de que el primer ministro Keir Starmer no lograra garantizar la posición de la Canciller Rachel Reeves durante una tensa sesión parlamentaria. La libra se desplomó casi un 1% frente a las principales divisas, mientras que los rendimientos de los bonos del Estado se dispararon en su salto diario más significativo desde abril, a medida que los inversores lidiaban con la repentina incertidumbre sobre la gestión de las finanzas públicas británicas.
La agitación del mercado comenzó durante la Sesión de Preguntas al Primer Ministro, cuando la líder de la oposición, Kemi Badenoch, desafió directamente a Starmer a reafirmar su promesa anterior de que Reeves seguiría siendo Canciller hasta las próximas elecciones. En un momento que generó ondas inmediatas en las mesas de operaciones, Starmer eludió la pregunta, negándose a ofrecer la tranquilidad que habría calmado instantáneamente los nervios del mercado.
Añadiendo dramatismo, la propia Reeves pareció visiblemente angustiada en la bancada del gobierno, secándose las lágrimas según los informes. Su portavoz atribuyó más tarde esto a un "asunto personal" no especificado, pero la demostración emocional solo intensificó la especulación sobre su futuro político.
"Dado que Starmer había declarado con bastante confianza que Reeves permanecería en el cargo hasta las próximas elecciones, el mercado vio esto como una señal sólida de que no se mantendría en el puesto por mucho tiempo", dijo Michael Brown, estratega de Pepperstone. "Parece que Reeves se irá pronto, y su sucesor —quienquiera que sea— relajará en gran medida las reglas fiscales."
La Pregunta de los 5 Mil Millones de Libras que Sacude a la City
En el centro de la ansiedad del mercado se encuentra el cambio de rumbo del gobierno del martes sobre los recortes en el gasto social, que se esperaba que ahorraran aproximadamente 5 mil millones de libras esterlinas (alrededor del 0,2% del PIB). Esta reversión, ampliamente vista como una concesión a la presión interna del Partido Laborista, ha creado un agujero significativo en los planes del Tesoro.
Reeves, quien impuso una regla fiscal autoimpuesta que exige que la deuda sobre el PIB disminuya en un plazo de cinco años, ha sido vista por los inversores como la garante de la disciplina fiscal dentro de un gobierno que llegó al poder prometiendo un gasto ambicioso. Los participantes del mercado temen ahora que su partida pueda señalar un cambio fundamental hacia una política fiscal más laxa.
La reacción inmediata del mercado fue severa y coordinada en todas las clases de activos. A media tarde, el rendimiento del bono británico a 10 años había subido 16 puntos básicos hasta el 4,61%, mientras que la libra se debilitó hasta 1,364 frente al dólar. El índice FTSE 250, centrado en el mercado interno, cayó un 1,5% en las operaciones intradía, con un rendimiento significativamente inferior al de los mercados europeos en general.
Cuando Divisas y Bonos Caen Juntos: La Prima de Riesgo Político
Lo que alarmó particularmente a los veteranos observadores del mercado fue la venta masiva simultánea tanto de la libra esterlina como de los bonos del Estado (gilts), un patrón inusual que señala un riesgo político agudo en lugar de preocupaciones económicas típicas.
"Esta acción del precio es altamente inusual", señaló un estratega de inversiones de una importante gestora de activos de Londres que solicitó el anonimato. "En un escenario clásico de aversión al riesgo, la libra normalmente se aprecia frente a los bonos del Estado a medida que los inversores buscan la seguridad de la duración. El hecho de que se vendieran juntos nos dice que el mercado está valorando una prima fiscal de riesgo político, no una historia de crecimiento o del Banco de Inglaterra."
El diferencial entre los bonos británicos a 10 años y sus homólogos alemanes se amplió a aproximadamente 185 puntos básicos, superando los niveles observados durante la notoria crisis del "minipresupuesto" de octubre de 2022 que finalmente puso fin al mandato de Liz Truss después de solo 49 días.
La Carrera por la Sucesión: Los Mercados Ponen el Ojo en los Favoritos de Tendencia Izquierdista
A pesar de la insistencia de Downing Street después de la Sesión de Preguntas al Primer Ministro de que Reeves cuenta con el "apoyo total" del Primer Ministro y "no va a ninguna