Trump exige la renuncia de Powell y reanuda la ayuda armamentística a Ucrania en reunión de gabinete
Trump remodela el panorama económico, desafiando la independencia de la Fed y revirtiendo la política sobre Ucrania
La posición de Powell en peligro mientras la Casa Blanca libra una guerra contra los tipos de interés
El presidente Donald Trump intensificó hoy su confrontación con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reanudó los envíos de armas a Ucrania y defendió sus controvertidas políticas arancelarias con nuevos datos económicos.
La reunión del Gabinete, celebrada en un contexto de creciente incertidumbre económica y tensiones globales, reveló a un presidente decidido a afirmar el control sobre instituciones independientes, al tiempo que revertía el rumbo de decisiones clave de política exterior que habían alarmado a los aliados.
"El presidente de la Reserva Federal debería dimitir inmediatamente", declaró Trump, describiendo a Powell como "terrible" y "siempre tarde" en su respuesta a las condiciones económicas. El presidente acusó a Powell de ser más receptivo a la administración Biden que a la suya propia, particularmente en lo que respecta a los recortes de los tipos de interés que Trump ha exigido sistemáticamente.
"El jefe de la Fed y la furia": La investigación a Powell intensifica la crisis institucional
La llamada de Trump a la dimisión de Powell llegó con una nueva dimensión: el apoyo a las investigaciones del Congreso sobre la gestión por parte del presidente de la Fed de una renovación de 2.500 millones de dólares de la sede de la Reserva Federal. El presidente sugirió que Powell debería dimitir si engañó al Congreso sobre el alcance y el coste del proyecto.
La confrontación representa un desafío sin precedentes a la independencia del banco central, con implicaciones potencialmente de gran alcance para la política monetaria y la estabilidad del mercado. Los analistas financieros advierten que cualquier salida forzada de Powell antes de que termine su mandato en 2026 destrozaría décadas de autonomía del banco central post-Volcker.
"Estamos presenciando un juego de alto riesgo entre la Casa Blanca y la Reserva Federal", dijo un economista senior de una importante firma de Wall Street, hablando bajo condición de anonimato. "Los mercados están empezando a cotizar con una probabilidad no nula de una salida forzada de Powell y un sucesor hiper-acomodaticio".
El mercado del Tesoro ya ha comenzado a ajustarse a esta incertidumbre, con el ETF de bonos del Tesoro a 20+ años de iShares mostrando una mayor volatilidad. Cotizando a 86,03 dólares el miércoles, 0,12 dólares menos que su cierre anterior, el fondo de bonos de larga duración refleja la ansiedad de los inversores sobre la futura dirección de la política monetaria.
De "Nyet" a "Ahora": La asombrosa inversión de Trump en Ucrania coge a Moscú desprevenido
En un notable cambio de política, Trump anunció la reanudación de los envíos de armas defensivas de EE. UU. a Ucrania, revirtiendo una pausa anterior del Pentágono que había alarmado a los aliados de la OTAN y envalentonado a las fuerzas rusas.
El presidente justificó su cambio de opinión con críticas inusualmente contundentes al presidente ruso Vladimir Putin, expresando frustración porque Putin "se ha vuelto absolutamente loco" y "dice un montón de tonterías" mientras no logra negociar el fin de la guerra.
"No sé qué demonios le pasó a Putin", dijo Trump, según los asistentes a la reunión.
Esta abrupta reversión siguió a una llamada supuestamente positiva entre Trump y el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky, quien había solicitado urgentemente más sistemas de defensa aérea a medida que se intensifican los ataques rusos en Ucrania.
Los funcionarios ucranianos acogieron con satisfacción el anuncio, pero señalaron la falta de detalles sobre la escala y el tipo de ayuda militar. Mientras tanto, el vicepresidente del Consejo de Seguridad ruso, Dmitri Medvédev, desestimó las declaraciones de Trump, reiterando el compromiso de Rusia con sus objetivos militares.
Los mercados energéticos reaccionaron rápidamente a la noticia, con un ensanchamiento del backwardation del crudo Brent en 45 centavos por barril. Los analistas sugieren que las renovadas tensiones podrían añadir entre 8 y 10 dólares por barril a los precios del petróleo si las propuestas bipartidistas del Senado para nuevas sanciones a las exportaciones de petróleo ruso obtienen el apoyo de la Casa Blanca.
"La verdad de los aranceles": Los economistas de la Casa Blanca desafían la narrativa de la inflación
Trump aprovechó la reunión para destacar un nuevo informe del Consejo de Asesores Económicos que afirma que los aranceles no están causando inflación, contradiciendo directamente las advertencias de muchos economistas convencionales.
El estudio encontró que los precios de los bienes importados han caído más rápido que los precios generales de los bienes desde febrero, un hallazgo que Trump aprovechó para refutar a los críticos que advirtieron que sus políticas arancelarias elevarían los costos para los consumidores estadounidenses.
"Hasta aquí con las noticias falsas y los supuestos expertos que dijeron que los aranceles dañarían a los estadounidenses", dijo Trump a su Gabinete. "Nos están haciendo más prósperos, trayendo nuevas fábricas, empleos e inversiones".
Sin embargo, los economistas independientes advierten que el impacto inflacionario completo de los aranceles suele aparecer con un retraso de 6 a 12 meses, a medida que las empresas agotan el inventario previo a los aranceles y vencen las coberturas cambiarias. Los efectos de segunda ronda —incluidos los gastos de capital retrasados y la duplicación de la cadena de suministro— podrían añadir entre 1 y 2,5 puntos porcentuales a la inflación de precios al consumidor para fin de año.
"Control de la capital": La amenaza sin precedentes de una toma de control federal que se cierne sobre Washington D.C.
En uno de los momentos más controvertidos de la reunión, Trump declaró que está considerando el control federal directo de Washington D.C., citando preocupaciones sobre el crimen y la gestión de la ciudad. El presidente dijo que su jefe de gabinete está trabajando con la alcaldesa Muriel Bowser para encontrar "el mejor liderazgo" para la ciudad y sugirió una posible intervención si la gobernanza local no mejora.
La amenaza se produce en medio de incidentes violentos de alto perfil en D.C. y debates en curso sobre políticas locales, incluidas las leyes de ciudades santuario y los principales proyectos de desarrollo, como un nuevo estadio de la NFL.
Los expertos constitucionalistas señalan que, si bien el estatus único de D.C. como enclave federal otorga al presidente y al Congreso una influencia inusual, cualquier intento de una toma de control total probablemente desencadenaría una tormenta legal y política centrada en los principios de autogobierno y federalismo.
Los expertos en bonos municipales sugieren que los bonos de obligación general del Distrito de Columbia, que actualmente cotizan unos 15 puntos básicos más ajustados que los bonis municipales con calificación AAA, podrían ver ampliados sus diferenciales ante este riesgo de titulares.
"Despejando los cielos": La carrera de 12.500 millones de dólares para modernizar el sistema de tráfico aéreo de Estados Unidos
En un contexto de recientes accidentes de aviación y la dimisión del jefe de la organización de tráfico aéreo de la FAA, Trump anunció planes para establecer una única empresa para modernizar el sistema de control de tráfico aéreo de EE. UU. El presidente reveló que Raytheon e IBM se encuentran entre los principales licitadores, y se espera que el contrato se firme en cuestión de meses y que el sistema esté operativo en un plazo de dos años.
"Esto es una cuestión de seguridad económica y nacional", dijo un funcionario de la administración familiarizado con los planes. "El sistema actual está peligrosamente obsoleto, y la modernización no puede esperar".
El Congreso ya ha aprobado un proyecto de ley de financiación de 12.500 millones de dólares para que la FAA renueve la infraestructura de control de tráfico aéreo, lo que lo convierte en uno de los proyectos de infraestructura más grandes de la presidencia de Trump.
Los analistas de la industria de defensa señalan que RTX Corp (cotizando a 144,91 dólares, con una caída de 1,02 dólares) se beneficiará significativamente de la iniciativa, junto con otros contratistas de defensa principales e integradores de TI de gran capitalización. El ambicioso plazo de dos años para su finalización creará urgencia, pero también planteará preguntas sobre los desafíos de implementación y los posibles sobrecostes.
"Posicionamiento de la cartera en el péndulo presidencial": Qué están observando los veteranos del mercado
Para los profesionales de la inversión, la reunión del Gabinete de Trump cristaliza un régimen de mercado inusual en el que la volatilidad de las políticas es "una característica, no un error", según gestores de cartera veteranos.
Mark Stevenson, estratega jefe de inversiones en Global Macro Partners, sugiere que los inversores deben "tratar la política como un generador de volatilidad exógeno" y dimensionar las posiciones en consecuencia. "Los días de las carteras de 'configurar y olvidar' han terminado en este entorno", añadió.
Varias temáticas de inversión claras emergen de los cambios de política:
Primero, la independencia de la Reserva Federal se ha convertido en una cuestión política candente. Los mercados ahora deben descontar múltiples escenarios para la política monetaria, desde el statu quo hasta una crisis constitucional. Los operadores de bonos se centran particularmente en la curva, que podría volver a empinarse bruscamente si los mercados perciben un control político del FOMC. Los breakevens de los TIPS a cinco años se mantienen por debajo del 2,75%, lo que podría subestimar el riesgo de inflación en aproximadamente 30 puntos básicos si una Fed politizada fuerza recortes de tipos en una brecha de producción ya positiva.
Segundo, la reanudación de la ayuda a Ucrania y las posibles nuevas sanciones a Rusia probablemente estrecharán los balances energéticos y elevarán las primas de riesgo geopolítico. Los analistas energéticos sugieren posicionarse con call spreads de Brent y exposición a la corona noruega, que se beneficia tanto de la beta energética como de la ortodoxia monetaria.
Tercero, el debate arancelario ha superado su primera "prueba de estrés" de datos, pero la evidencia empírica sigue siendo escasa. Los importadores de bienes de consumo discrecional enfrentan presión sobre los márgenes a medida que se materializan los efectos de segunda ronda, mientras que las inversiones en gastos de capital en EE. UU., incluidos los productores de acero y los REIT industriales, pueden beneficiarse de las tendencias de reubicación de la producción.
Cuarto, la modernización del control de tráfico aéreo crea un megaproyecto de dos años que beneficia a los contratistas de defensa principales y a los integradores de TI de gran capitalización. Los gestores de cartera sugieren considerar posiciones largas en RTX frente al ETF del sector de defensa más amplio para aislar el alfa específico del proyecto.
El camino a seguir: Navegando la volatilidad de la política de Trump
Mientras los mercados digieren estos acontecimientos, varias fechas críticas se vislumbran en el horizonte. El testimonio de Powell sobre la política monetaria y la investigación de la renovación el 17 de julio podría desencadenar una volatilidad significativa en los futuros del Tesoro. La votación del Senado sobre un tope al precio del petróleo ruso programada para el 1 de agosto podría remodelar los mercados energéticos. Y el informe del IPC del 12 de agosto proporcionará los primeros datos de inflación con los efectos de repercusión total de los aranceles.
Los profesionales de la inversión enfatizan que navegar en este entorno requiere tanto agilidad táctica como disciplina estratégica. "Manténganse con poca duración hasta que el riesgo de gobernanza de la Fed se disipe", aconsejó un gestor de cartera de renta fija. "Y mantengan coberturas multi-activo ágiles para amortiguar los resultados extremos".
La voluntad del presidente de desafiar las normas institucionales, revertir el rumbo de políticas importantes e inyectar incertidumbre en los mercados sugiere que la volatilidad se mantendrá elevada en todas las clases de activos. Para los inversores, el mensaje claro de la reunión del Gabinete de Trump es que la previsibilidad de las políticas —durante mucho tiempo una piedra angular de la estabilidad del mercado— ya no puede darse por sentada.
Nota para los lectores: El análisis presentado en este artículo se basa en datos actuales del mercado, indicadores económicos establecidos y patrones históricos. Todas las proyecciones deben considerarse como análisis informado en lugar de predicciones. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se aconseja a los lectores que consulten a asesores financieros para obtener orientación personalizada.