Trump dice que Xi lo llamó y que hay 200 acuerdos comerciales, pero Beijing niega el contacto y los mercados reaccionan con duda
Las Disputadas Afirmaciones de Trump Sobre China: Los Mercados Se Muestran Escépticos Ante la Negación de Pekín Sobre la Comunicación
La Discordia Diplomática Se Profundiza a Medida que las Tensiones Comerciales Entre EE. UU. y China Sacuden los Mercados Globales
Mientras el presidente Donald Trump partía hacia Roma para asistir al funeral del Papa Francisco el viernes por la mañana, el rastro de confusión que dejó tras de sí con respecto a las relaciones entre Estados Unidos y China continuó repercutiendo en los círculos diplomáticos y en los mercados financieros por igual. Trump redobló sus disputadas afirmaciones de comunicación directa con el presidente chino, Xi Jinping, y anunció la finalización de "200 acuerdos comerciales" a pesar de la creciente evidencia de lo contrario, lo que provocó una mayor inestabilidad del mercado y fricciones diplomáticas.
"Él ha llamado. Y no creo que eso sea una señal de debilidad por su parte", dijo Trump a la revista Time en una entrevista publicada el viernes, refiriéndose a Xi. El presidente insistió además en que había completado "al 100 por ciento" 200 acuerdos comerciales a nivel mundial, sugiriendo que se darían a conocer "en las próximas tres o cuatro semanas".
Estas afirmaciones fueron rápida y categóricamente rechazadas por Pekín. El Ministerio de Asuntos Exteriores chino dio el inusual paso de contradecir públicamente al presidente estadounidense en las redes sociales, declarando: "China y Estados Unidos NO están teniendo ninguna consulta o negociación sobre #aranceles. Estados Unidos debería dejar de crear confusión".
Para los inversores, ya inquietos por los duros aranceles de hasta el 145 por ciento impuestos a las importaciones chinas desde que Trump regresó a la Casa Blanca en enero, el mensaje contradictorio ha intensificado la ansiedad del mercado. El índice S&P 500 ha descendido ahora aproximadamente un 10 por ciento en lo que va de año, y el sector de los semiconductores es el que se ha llevado la peor parte de los daños.
¿Sabías que...? Al 25 de abril de 2025, el índice S&P 500 ha bajado alrededor de un 6,75% en lo que va de año, lo que marca uno de sus peores comienzos en décadas. Tras alcanzar un máximo histórico en febrero, el índice ha caído bruscamente en medio de la renovada volatilidad del mercado, la preocupación por la ralentización económica y las tensiones comerciales mundiales, con sectores defensivos como la atención sanitaria y los bienes de consumo básico obteniendo mejores resultados que las acciones tecnológicas y de consumo discrecional.
La Realidad Detrás de la Retórica
"Esto se está convirtiendo en un patrón familiar: grandes afirmaciones de progreso seguidas de negaciones y confusión", dijo un analista de política comercial con sede en Washington. "La probabilidad de un gran acuerdo inminente parece cercana a cero".
Múltiples fuentes familiarizadas con los canales diplomáticos entre Washington y Pekín confirmaron a esta publicación que no ha habido ninguna llamada entre los líderes desde la aplicación del nuevo régimen arancelario. Los funcionarios chinos han insistido en que cualquier futura negociación comercial tendría que comenzar a nivel de trabajo y alcanzar acuerdos provisionales antes de que se considerara cualquier comunicación directa entre líderes.
Cuando se le preguntó sobre la supuesta conversación cuando salía hacia Roma, Trump se desvió, diciendo: "No quiero comentar sobre eso, pero he hablado con él muchas veces".
Esta no es la primera vez que se producen afirmaciones controvertidas sobre el compromiso entre Estados Unidos y China desde el regreso de Trump al cargo. El mes pasado, el presidente anunció que Xi planeaba visitar Estados Unidos "en un futuro no muy lejano", pero fuentes con conocimiento de los canales diplomáticos indicaron que no se había discutido tal visita.
Los Mercados Reaccionan a Medida que la Guerra Comercial Se Profundiza
La divergencia entre la retórica presidencial y la realidad económica ha creado un entorno excepcionalmente difícil para los inversores que intentan navegar por la cada vez más tensa relación entre Estados Unidos y China.
"En esencia, nos enfrentamos a una distribución de resultados de cola gorda que va desde un estancamiento confuso hasta una mayor escalada", explicó un gestor de cartera sénior de una empresa de gestión de activos global. "El mercado está descontando una fricción prolongada como el escenario base".
En la teoría de juegos, la "charla barata" se refiere a la comunicación entre jugadores que no cuesta transmitir y que no afecta directamente a los pagos. A diferencia de la señalización costosa, su credibilidad no está garantizada porque no hay penalización por mentir. Este tipo de comunicación se estudia a menudo en interacciones estratégicas como las negociaciones.
Los impactos tangibles de las tensiones comerciales se están haciendo cada vez más evidentes. Los volúmenes de contenedores desde China a Estados Unidos se han desplomado, con reservas que han bajado un 48 por ciento para las próximas dos semanas. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido 20 puntos básicos este mes, ya que los inversores recortan las expectativas de crecimiento mundial, mientras que el yuan chino ha caído a un mínimo de dos años, cotizando por encima de 7,45 frente al dólar.
Volumen de transporte marítimo de contenedores entre China y Estados Unidos: Tendencias de 2024-2025 e impacto de los aranceles
| Período | Datos clave / Cambio | Tendencia / Contexto |
|---|---|---|
| Junio de 2024 | El volumen entre China y Estados Unidos sube un 15% interanual; el 60% del tráfico entre Asia y Estados Unidos. Las importaciones estadounidenses suben un 10,4% interanual. | Crecimiento impulsado por la preparación anticipada de las fiestas y 10 meses consecutivos de ganancias interanuales. |
| Enero de 2025 | Las importaciones entre China y Estados Unidos suben un 10,6% intermensual, un 10,2% interanual (997.909 TEU). Estados Unidos establece un récord de importación en enero. | Acumulación previa a los aranceles y aumento previo al Año Nuevo Chino. |
| Febrero de 2025 | Las importaciones desde China caen un 12,5% intermensual; el total de Estados Unidos baja un 10%, pero sube un 4,7% interanual. | Descenso estacional + impacto del arancel estadounidense del 10% (4 de febrero). Cuota de China: 39%. |
| Marzo de 2025 | El volumen entre China y Estados Unidos baja un 12,6% intermensual, un 25,4% por debajo del pico de julio de 2024; aun así, sube un 9,4% interanual. | El nuevo arancel del 10% (4 de marzo) elevó el total al 20%. La cuota de China cayó al 32%. |
| Principios de abril de 2025 | Las reservas de China caen un 64% semanal (del 24 al 31 de marzo frente al 1 al 8 de abril); las reservas totales de Estados Unidos también bajan un 64%. | La importante escalada arancelaria (más del 100% entre el 9 y el 11 de abril) + las represalias chinas congelaron los flujos comerciales. |
| Resumen de aranceles | Los aranceles estadounidenses sobre China superaron el 100% a mediados de abril; China respondió con aranceles recíprocos totales. | Desencadenó la carga frontal de envíos, la caída del comercio, el aumento de los costes y los riesgos de recesión. Se observaron discrepancias en los datos. |
Un economista jefe de un importante instituto de investigación del mercado de capitales señaló: "La retórica de Trump parece diseñada para cambiar las expectativas del mercado preservando al mismo tiempo la máxima flexibilidad. En términos de teoría de juegos, es la clásica "charla barata" destinada a influir en el comportamiento sin comprometerse con ninguna línea de acción en particular".
Corporate America Siente la Presión
Para las multinacionales estadounidenses con una exposición significativa a la fabricación china, la incertidumbre plantea un desafío estratégico agudo. Empresas como Apple están acelerando los planes de diversificación, con informes que indican que el gigante tecnológico pretende duplicar su producción en la India para 2026.
Varios de los principales fabricantes industriales de equipos originales están ejecutando discretamente planes de contingencia para reubicar partes de sus cadenas de suministro. Mientras tanto, las empresas de productos químicos y materiales se enfrentan a una combinación potencialmente dolorosa de caída de la demanda y presiones de costes, y Moody's ha recortado recientemente sus perspectivas para INEOS Quattro, el negocio de productos químicos liderado por el multimillonario británico Jim Ratcliffe.
En cambio, ciertas economías emergentes se beneficiarán a medida que los fabricantes aceleren las estrategias "China más uno". Vietnam, India y México están experimentando mayores flujos de inversión a medida que las empresas buscan mitigar el riesgo diversificando las ubicaciones de fabricación.
La estrategia "China más uno" se refiere a la diversificación de las cadenas de suministro de las empresas más allá de la mera dependencia de China. Este enfoque pretende reducir los riesgos asociados a las tensiones geopolíticas, el aumento de los costes y las posibles interrupciones mediante el establecimiento de operaciones adicionales de fabricación o abastecimiento en otros países, a menudo en otros lugares de Asia.
"La remodelación de las cadenas de suministro globales lleva tiempo, pero estamos viendo que el ritmo se acelera drásticamente", observó un consultor de la cadena de suministro que trabaja con empresas de la lista Fortune 500. "Lo que podría haber sido un proceso de una década se comprime ahora en un plazo de dos o tres años".
El Camino a Seguir: Escenarios y Estrategias
En medio de la incertidumbre, los analistas están trazando posibles caminos a seguir. El escenario base de consenso -al que varias casas de inversión asignan una probabilidad de aproximadamente el 55 por ciento- prevé un "conflicto congelado" en el que los aranceles se mantengan cerca de los niveles actuales sin negociaciones genuinas.
En este escenario, el crecimiento del comercio mundial probablemente seguiría siendo moderado, por debajo del 2 por ciento, y Estados Unidos experimentaría leves presiones estanflacionarias. Los escenarios alternativos van desde una desescalada parcial (con Trump recortando los aranceles en torno al 60 por ciento por razones políticas internas) hasta una mayor escalada (en la que China tomaría represalias en materia de servicios y propiedad intelectual, lo que podría provocar que los aranceles estadounidenses subieran hasta el 200 por ciento).
Una minoría de analistas sostiene que sigue siendo posible un "mini-acuerdo" sorpresa centrado en los productos agrícolas y el cumplimiento de la ley sobre el fentanilo, lo que podría proporcionar a ambas partes una vía para salvar las apariencias y reducir las tensiones.
"No descarten compromisos selectivos y específicos del sector que puedan ser enmarcados como victorias a nivel nacional para ambas administraciones", sugirió un experto en política comercial con conexiones tanto en Washington como en Pekín. "Áreas como las materias primas agrícolas o los servicios digitales podrían ver excepciones incluso si las tensiones más amplias persisten".
Mirando Más Allá del Ruido
Por ahora, se aconseja a los participantes en el mercado que distingan entre el teatro político y los acontecimientos sustanciales. La afirmación de Trump de "200 acuerdos comerciales" tiene poco valor informativo sin la documentación correspondiente presentada ante el Representante Comercial de Estados Unidos, las notificaciones de la Organización Mundial del Comercio o los registros del Congreso.
El Fondo Monetario Internacional ya ha recortado su previsión de crecimiento del comercio para 2025 al 1,7 por ciento, reconociendo los vientos en contra creados por las tensiones entre Estados Unidos y China. Los bancos centrales de todo el mundo se enfrentan al complejo reto de equilibrar el impacto inflacionista del aumento de los precios de los bienes importados con la moderación del crecimiento económico.
Como dijo un veterano estratega de mercado: "El dinero inteligente se está posicionando para la bifurcación rígida de la cadena de suministro, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad. La palabra clave es la convexidad: poseer activos que podrían beneficiarse significativamente de cualquier distensión, limitando al mismo tiempo la exposición a la baja si las tensiones actuales persisten o se intensifican".
En el futuro inmediato, es probable que las narrativas contradictorias de Washington y Pekín continúen, creando un entorno en el que distinguir la señal del ruido se convierte en una habilidad esencial tanto para los inversores como para los responsables políticos.