Las Stablecoins Emergen como la Nueva Columna Vertebral Financiera para el Comercio Global
Activos Digitales Denominados en Dólares Remodelan los Pagos Empresariales Transfronterizos
En las relucientes oficinas centrales de Coinbase en San Francisco, ingenieros y estrategas financieros ya no están fijados en los volátiles picos y valles del trading de criptomonedas. En cambio, están construyendo algo mucho más transformador: los raíles invisibles que impulsarán el comercio global del mañana.
El giro estratégico de Coinbase hacia la conversión de las stablecoins —particularmente USDC— en la piedra angular de los pagos empresariales transfronterizos representa un momento decisivo en la infraestructura financiera. El cambio no es meramente un reposicionamiento corporativo; es la punta visible de una masiva transformación económica que ya está en marcha.
"Estamos presenciando nada menos que una adquisición hostil a nivel de API de la banca corresponsal", comentó un analista financiero sénior que sigue el sector. "Las cifras hablan por sí solas".
Y de hecho lo hacen. Los volúmenes de liquidación de stablecoins alcanzaron la asombrosa cifra de 26 billones de dólares en 2024, superando ya el volumen anual de la red de tarjetas de Visa. La primera mitad de 2025 vio 15 billones de dólares en liquidaciones, con los flujos de empresa a empresa representando el 29% de ese volumen —un aumento drástico desde solo el 7% en 2022.
La Revolución Silenciosa en la Fontanería Financiera
Dentro de las mesas de operaciones y los departamentos de tesorería de todo el mundo, está teniendo lugar una revolución silenciosa. El sistema tradicional de pagos transfronterizos —un laberinto de bancos corresponsales, mensajes SWIFT y estructuras de tarifas opacas— está siendo eludido.
En su lugar: dólares digitales programables que se mueven a la velocidad de internet.
"Las transferencias transfronterizas tradicionales pueden tardar días y costar entre un 5% y un 10% en comisiones", explicó un director de operaciones de tesorería de una corporación multinacional que recientemente adoptó los raíles de stablecoins. "Ahora estamos liquidando transacciones de ocho cifras entre continentes en minutos por unos pocos céntimos. La ganancia de eficiencia es casi desorientadora".
Esta eficiencia proviene de la eliminación de intermediarios. Cuando una empresa estadounidense paga a su proveedor malasio usando USDC, la transacción se liquida directamente entre las partes en una cadena de bloques en lugar de saltar por múltiples bancos corresponsales.
El mercado ha tomado nota. La adquisición de Bridge por parte de Stripe, la integración de Shopify con Coinbase, y las agresivas iniciativas de stablecoins de gigantes de pago como Visa, Mastercard y PayPal, apuntan a una carrera a nivel de toda la industria para capturar esta infraestructura emergente.
Más Allá de la Especulación: La Utilidad en el Mundo Real Impulsa la Adopción
La narrativa de las stablecoins ha cambiado drásticamente de activo especulativo a infraestructura financiera esencial. Esta transformación es particularmente pronunciada en los mercados emergentes, donde las empresas a menudo luchan con la volatilidad monetaria y el acceso bancario limitado.
"Para nuestros clientes exportadores en Kenia y Nigeria, mantener stablecoins denominadas en dólares no se trata de ideología cripto, sino de supervivencia empresarial", señaló un ejecutivo de fintech especializado en mercados africanos. "Ahora pueden mantener un valor estable, acceder a mercados globales y gestionar el capital de trabajo sin que la devaluación de la moneda borre sus márgenes de la noche a la mañana".
Las cifras apoyan esta adopción impulsada por la utilidad. La capitalización de mercado de las stablecoins respaldadas por fiat ha crecido de 139 mil millones de dólares en 2022 a 243 mil millones de dólares a mediados de 2025, con el 93% denominadas en dólares estadounidenses.
La Claridad Regulatoria Impulsa la Adopción Institucional
El panorama regulatorio, antes un obstáculo importante, ha evolucionado significativamente. La regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea entró en vigor el 30 de junio de 2024, creando marcos claros para los emisores de stablecoins. En Estados Unidos, la recientemente promulgada Ley GENIUS (julio de 2025) proporciona una claridad similar después de años de incertidumbre.
Estos desarrollos regulatorios han creado lo que los expertos de la industria llaman un "foso" para las stablecoins con licencia y totalmente respaldadas emitidas por instituciones financieras establecidas.
"La ventana para obtener licencias se está cerrando rápidamente", advirtió un especialista en cumplimiento normativo. "Para 2027, la mayoría de los reguladores del G20 exigirán estándares de capital y transparencia similares a los bancarios para los emisores de stablecoins".
La Economía Detrás del Auge
El modelo de negocio que impulsa esta transformación revela por qué las instituciones financieras tradicionales se enfrentan a una presión existencial. Con los bonos del Tesoro de EE. UU. rindiendo por encima del 4,5%, solo USDC generó 332 millones de dólares para Coinbase en el 2T de 2025 por intereses sobre sus reservas.
Mientras tanto, los comerciantes y las plataformas se benefician de reducciones drásticas en los costos de cambio de divisas. Stripe informa ahorros de costos del 70-90% en los corredores donde sus raíles de stablecoin están activos.
Esta economía crea tensiones competitivas. Los bancos se enfrentan a una posible desintermediación a medida que los depósitos se desplazan a bonos del Tesoro tokenizados. Las redes de pago deben equilibrar la protección de los ingresos por interconexión frente a la amenaza de disrupción.
Panorama de Inversión: Dominan los Actores de Infraestructura
Para los inversores que siguen esta transformación, el foco se ha desplazado de la especulación con criptomonedas a los actores de infraestructura con claridad regulatoria y escala.
Las empresas públicas de primer nivel en este espacio incluyen a Coinbase, PayPal, Visa y Mastercard, todas construyendo capacidades sustanciales de stablecoins. Empresas privadas emergentes como Fireblocks, BVNK y Orbital están desarrollando infraestructura especializada para custodia, liquidez y procesamiento de pagos.
Los analistas de la industria sugieren que los márgenes más duraderos provendrán de los intereses sobre las reservas y los raíles de cumplimiento —áreas donde la escala y las relaciones regulatorias crean barreras de entrada significativas.
Persisten los Desafíos en el Camino Hacia la Adopción Generalizada
A pesar del impulso, persisten obstáculos significativos. Los enfoques regulatorios varían a nivel global, creando complejidad en el cumplimiento para los flujos transfronterizos. Riesgos técnicos como las vulnerabilidades de los exploits de puentes y contratos inteligentes han causado pérdidas notables en el pasado.
La oposición de la industria bancaria también presenta desafíos. Como dijo un ejecutivo bancario: "Esto no es solo cuestión de tecnología, sino de quién controla la infraestructura central del sistema financiero".
Mirando Hacia el Futuro: La Siguiente Fase de Evolución
Para 2027, los analistas proyectan que las stablecoins podrían intermediar más dólares de los que PayPal procesó en su pico de 2021. Las previsiones del caso base sugieren que el volumen anual de stablecoins B2B podría alcanzar los 38 billones de dólares, con escenarios optimistas superando los 60 billones de dólares.
Para los inversores, la oportunidad asimétrica reside en los proveedores de infraestructura regulados con eficiencia de balance y capacidades de cumplimiento. Las empresas que combinan la generación de rendimiento sin riesgo, raíles de cumplimiento robustos y funcionalidad de liquidez programable parecen estar mejor posicionadas.
A medida que los bancos tradicionales se adaptan —convirtiéndose en emisores de marca o proveedores de "off-ramp"— el panorama financiero continúa su reestructuración más significativa desde la introducción del comercio electrónico.
Infraestructura de Stablecoins: Tabla Resumen Estratégico 2025
| Categoría | Métricas Clave / Actores / Ideas | Detalles |
|---|---|---|
| Tamaño y Crecimiento del Mercado | Liquidación de Stablecoins | 8 billones de dólares (2022) → 26 billones de dólares (2024) → 15 billones de dólares (1S 2025); ~40% de crecimiento interanual; ahora superando a Visa + PayPal |
| Capitalización de Mercado Respaldada por Fiat | 139 mil millones de dólares (2022) → 243 mil millones de dólares (1S 2025); 93% denominadas en USD | |
| Cuota B2B/Tesorería | 7% (2022) → 29% (1S 2025); un cambio del 1% = flujo de 1,5 billones de dólares | |
| Panorama Competitivo | Coinbase/Circle | USDC, EURC; Base Capa 2 + 24 cadenas; 13,8 mil millones de dólares de saldos medios |
| PayPal | PYUSD, FIUSD; Ethereum, Solana, Stellar; comisión del 0,99% | |
| Visa | USDC, EURC + 2 USD-coins; liquidación de emisores en 2 nuevas Capas 1 | |
| Mastercard | USDC, PYUSD, USDG, FIUSD; Paxos GDN + Multi-Token Network | |
| Stripe | USDC (vía Bridge); pagos en 30 corredores | |
| Airwallex, MoneyGram | USDC, USDT; bucles de tesorería FX | |
| Bancos (JPM, BoA) | Piloto de stablecoin conjunta en USD; lanzamiento previsto para 2026 | |
| Regulación | UE (MiCA) | Plenamente activa jun 2024; restringe emisores a instituciones de dinero electrónico/crédito |
| EE. UU. (Ley GENIUS) | Promulgada jul 2025; crea un sistema de emisores de dos niveles | |
| APAC (Singapur, Hong Kong) | Proyectos piloto de efectivo tokenizado (ej., Proyecto Guardian de MAS) | |
| Mercados Emergentes | Arbitraje regulatorio; ej., rublo-coin ruso >40 mil millones de dólares | |
| Ingresos y Captura de Valor | Margen de Intereses Neto | >4,5% de rendimiento en bonos del Tesoro; 332 millones de dólares 2T 2025 para Coinbase |