La Alianza Estratégica de Ripple con BNY Mellon Redefine el Panorama de las Monedas Estables Institucionales
La asociación estratégica de Ripple con BNY Mellon redefine el panorama de las stablecoins institucionales
Una alianza innovadora que señala el futuro de la infraestructura regulada de activos digitales
NUEVA YORK — La empresa de pagos basada en blockchain Ripple ha seleccionado a Bank of New York Mellon (BNY Mellon) como custodio principal de las reservas que respaldan su stablecoin de grado empresarial, Ripple USD. El anuncio, realizado el 9 de julio, se produce cuando la oferta en circulación de RLUSD superó los 500 millones de dólares tan solo siete meses después de su lanzamiento en diciembre de 2024, consolidando el rápido ascenso de la stablecoin en el espacio institucional de activos digitales.
La selección del banco más antiguo de Estados Unidos para salvaguardar las reservas en dólares de RLUSD representa más que una decisión rutinaria de proveedor; señala la aparición de un nuevo modelo operativo para stablecoins reguladas, diseñadas específicamente para uso empresarial.
La dinastía bancaria abraza el futuro digital
En la sede de BNY Mellon en Wall Street, los ejecutivos han estado reposicionando discretamente la institución de 240 años a la vanguardia de la infraestructura de activos digitales. El banco, que actualmente salvaguarda más de 48 billones de dólares en activos tradicionales, ve la asociación como una estrategia tanto defensiva como ofensiva en un panorama donde los flujos de stablecoins amenazan cada vez más los modelos de custodia convencionales.
"Como custodio principal de RLUSD, estamos orgullosos de apoyar el crecimiento de los activos digitales al proporcionar una plataforma diferenciada, diseñada para satisfacer las necesidades cambiantes de las instituciones en el ecosistema de activos digitales", dijo Emily Portney, Directora Global de Servicios de Activos de BNY Mellon.
Para BNY Mellon, cuyas acciones cerraron a $93,38 el miércoles, el acuerdo ofrece una economía atractiva. La custodia de activos digitales genera comisiones de entre 3 y 5 puntos básicos, en comparación con menos de 1 punto básico para la custodia convencional. Mientras tanto, con las tasas de los fondos federales cercanas al 5%, los intereses sobre las reservas de efectivo segregadas de RLUSD generan aproximadamente 25 millones de dólares anuales a los niveles de oferta actuales, una cifra que podría escalar a unos 500 millones de dólares anuales si RLUSD alcanza los 10 mil millones de dólares en circulación.
Un modelo transfronterizo más allá de las redes bancarias
RLUSD opera tanto en la red Ethereum como en XRP Ledger, con la mayor parte de su oferta actualmente en Ethereum. Este enfoque agnóstico de la cadena posiciona a Ripple para monetizar el volumen de pagos independientemente del papel de XRP en la liquidación, proporcionando flexibilidad estratégica en medio de paisajes regulatorios cambiantes.
Jack McDonald, Vicepresidente Senior de Stablecoins de Ripple, enfatizó que RLUSD aborda una brecha significativa en las herramientas financieras empresariales. "Las transacciones transfronterizas han permanecido obstinadamente caras y lentas a pesar de los avances tecnológicos en otras áreas de las finanzas", señaló McDonald, describiendo a BNY Mellon como un "socio con visión de futuro" en la construcción de una infraestructura de pagos de grado institucional.
La stablecoin está totalmente respaldada por reservas segregadas de efectivo y equivalentes de efectivo, manteniendo una paridad 1:1 con el dólar estadounidense. Ha obtenido la aprobación regulatoria tanto del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York como de la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái, posicionándose favorablemente a medida que los marcos regulatorios continúan evolucionando.
Movimientos estratégicos en un panorama regulatorio fragmentado
La asociación llega en un momento regulatorio crucial. La Ley GENIUS, que crearía una autorización federal para las "Compañías de Stablecoins de Pago", fue aprobada por el Senado el 17 de junio y espera una votación en la Cámara de Representantes prevista para el cuarto trimestre de 2025. RLUSD ya cumple con los requisitos de la Ley para el respaldo de reserva 1:1 y la segregación.
Mientras tanto, Ripple solicitó una licencia bancaria nacional a la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. en mayo de 2025, con una decisión esperada para 2026. La aprobación otorgaría a Ripple acceso directo a la infraestructura de pagos de la Reserva Federal, lo que podría reducir los costos de compensación en aproximadamente 40 puntos básicos y eliminar la dependencia de los bancos corresponsales.
"Esto no se trata solo de cumplimiento, sino de posicionarse para un futuro regulado manteniendo la ventaja tecnológica", explicó un especialista en regulación de un importante banco de inversión que solicitó anonimato. "La asociación RLUSD-BNY crea un modelo para stablecoins institucionales que satisface tanto a innovadores como a reguladores".
Posicionamiento estratégico en un panorama competitivo
RLUSD entra en un mercado dominado por actores establecidos. Con 61 mil millones de dólares en circulación, USDC de Circle lidera el espacio de stablecoins reguladas, mientras que USDT de Tether ostenta 159 mil millones de dólares a pesar de operar bajo una supervisión regulatoria menos estricta como un negocio de servicios monetarios de FinCEN.
Lo que distingue a RLUSD es su enfoque en los casos de uso empresariales y de instituciones financieras, llenando la brecha entre las monedas bancarias privadas como JPM Coin (que sigue siendo permisionada y no de libre transferencia) y las ofertas más orientadas al consumidor minorista como PYUSD de PayPal, que ha alcanzado los 1.7 mil millones de dólares en circulación.
"La arquitectura regulada pero pública de RLUSD aborda un nicho de mercado que no ha sido completamente atendido", observó un estratega de activos digitales de una consultora global. "Si bien USDC tiene una adopción institucional significativa, la dependencia estratégica de Circle de las redes de Visa y Mastercard para la aceptación de comerciantes crea una oportunidad para que las asociaciones de procesadores de pago de Ripple obtengan ventaja en los corredores B2B".
Implicaciones de inversión: Más allá de lo obvio
Para los inversores, la asociación RLUSD-BNY Mellon ofrece varios ángulos potenciales. BNY Mellon mismo obtiene opcionalidad en el conjunto de comisiones, similar a la ventaja de ser pionero de State Street en el espacio de los ETF en 1993, aunque la compresión de márgenes sigue siendo un riesgo a medida que los servicios de custodia se mercantilizan.
Para aquellos con acceso a mercados privados, las acciones secundarias de Ripple Labs podrían ser atractivas. Con los ingresos por intereses de las stablecoins y la concesión de licencias de las redes de Liquidez Bajo Demanda, Ripple podría acercarse a los 1 mil millones de dólares en EBITDA anual para 2027 si la oferta de RLUSD alcanza los 10 mil millones de dólares. Sin embargo, la denegación de la autorización o la dilución previa a la OPV presentan riesgos significativos.
Los primeros pools de liquidez de RLUSD en los exchanges descentralizados de Ethereum actualmente ofrecen rendimientos del 20-25% anual, aunque el bajo valor total bloqueado y los altos incentivos hacen que estas tasas sean insostenibles a largo plazo. Los proveedores de liquidez profesionales podrían obtener rendimientos, pero deben evaluar exhaustivamente los riesgos de contratos inteligentes y de desvinculación (de-pegging).
El camino a seguir: Señales a observar
El éxito de RLUSD está lejos de estar garantizado. Circle y PayPal mantienen redes minoristas más sólidas, mientras que la ventaja de liquidez de Tether sigue siendo formidable. Sin embargo, RLUSD podría beneficiarse de una ventana de arbitraje regulatorio que duraría potencialmente entre 18 y 24 meses.
Los indicadores clave a seguir incluyen el crecimiento de la oferta de RLUSD (con 2 mil millones de dólares para diciembre de 2025 señalando una fuerte adopción), la votación en la Cámara de Representantes sobre la Ley GENIUS, la posible expansión del consorcio de custodia para incluir bancos importantes adicionales, y el resultado de la solicitud de autorización bancaria de Ripple.
Quizás lo más importante es que los inversores deben seguir la velocidad de las transacciones de RLUSD más allá de las meras cifras de oferta. Si el volumen mensual de liquidación supera los 10 mil millones de dólares para mediados de 2026, la red de pagos de Ripple podría empezar a afectar los ingresos bancarios corresponsales en corredores de altas comisiones como América Latina, Oriente Medio y la financiación del comercio de mercado medio.
Este artículo se basa en datos y análisis de mercado al 9 de julio de 2025. Las perspectivas de inversión se proporcionan únicamente con fines informativos y no deben interpretarse como asesoramiento financiero. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Los lectores deben consultar a asesores financieros cualificados antes de tomar decisiones de inversión.