PayPal Apuesta Fuerte por las Stablecoins Mientras la Carrera por los Dólares Digitales se Intensifica
El gigante de pagos de Silicon Valley redobla su apuesta por la distribución blockchain con una nueva asociación
PayPal se adentra aún más en el ámbito de las stablecoins. Su brazo de inversión ha inyectado capital en Stable, una blockchain de capa 1 diseñada para gestionar transacciones de stablecoins a gran escala. Como parte del acuerdo, PayPal integrará su propio token, PayPal USD (PYUSD), en la red de Stable, una medida diseñada para ampliar su alcance más allá del puñado de blockchains en las que ya opera.
Esto no es solo otra alianza blockchain más. Es una señal clara de que PayPal no quiere que PYUSD quede confinado a una sola cadena. En su lugar, la compañía busca la ubicuidad, con el objetivo de distribuir su dólar digital a través de tantos ecosistemas como sea posible. PYUSD ya está operativo en Ethereum, Solana, Arbitrum y Stellar. Al añadir Stable a la ecuación y utilizar la tecnología de cadena cruzada de LayerZero, PayPal está otorgando a su token lo que los analistas describen como un pasaporte "sin permiso" a través de las blockchains.
Sam Kazemian, el recién nombrado CTO de Stable, calificó la asociación como una extensión natural de la trayectoria de PayPal. “PayPal ha sido durante mucho tiempo una de las plataformas más flexibles y fáciles de usar para enviar dinero”, afirmó. La idea ahora es combinar esa experiencia con la capacidad de la blockchain para mover dólares instantáneamente a través de las fronteras.
Distribución, No Dominación
La estrategia detrás de este acuerdo dice mucho sobre cómo PayPal concibe el futuro del dinero. En lugar de construir un "jardín amurallado" (walled garden), está persiguiendo lo que los expertos llaman una estrategia de "distribución primero": colocar PYUSD donde los pagos sean más baratos y rápidos.
Ese enfoque enfrenta a PayPal directamente con pesos pesados de las stablecoins como Tether (USDT), que durante mucho tiempo ha dominado los pagos transfronterizos en mercados emergentes. Stable, por su parte, ha optimizado su red para el comercio: velocidades de liquidación ultrarrápidas y bajas comisiones diseñadas para que las stablecoins sean prácticas para las empresas, no solo para los traders.
La tecnología de cadena cruzada, o interoperabilidad blockchain, permite que redes blockchain dispares se comuniquen e intercambien datos o activos. Esto a menudo se logra a través de mecanismos como los puentes de cadena cruzada, que facilitan transferencias seguras entre diferentes cadenas. Protocolos como LayerZero buscan proporcionar la infraestructura subyacente para construir estas conexiones esenciales.
La tecnología de LayerZero hace que la integración sea aún más potente. Hasta ahora, mover stablecoins entre diferentes blockchains implicaba puentes engorrosos y riesgos de seguridad. Con LayerZero, los usuarios pueden mover PYUSD con mayor libertad, reduciendo la fricción y haciendo que se sienta más como dinero digital real.
David Weber, quien lidera el ecosistema de PYUSD en PayPal, lo expresó de manera sencilla: “Este trabajo con Stable refleja nuestro compromiso de expandir la utilidad de PYUSD a través de múltiples blockchains e impulsar su adopción. Juntos, desbloquearemos nuevos casos de uso en el comercio.”
La Carrera Armamentista de Infraestructura
PayPal no es el único actor que compite por asegurar el territorio de las stablecoins. Circle, la compañía detrás de USDC, lanzó recientemente Arc, una blockchain diseñada específicamente para las finanzas de stablecoins. El procesador de pagos Fiserv está trabajando en su propio token FIUSD con características de interoperabilidad incorporadas.
El patrón es claro. El éxito no provendrá solo de características técnicas llamativas. Dependerá de las alianzas de distribución, la adopción por parte de los comerciantes y la utilidad en el mundo real.
Amman Bhasin, socio de PayPal Ventures, lo expresó sin rodeos: “Estamos invirtiendo en Stable porque están abordando la verdadera frontera: los mercados emergentes donde los pagos basados en dólares pueden marcar la mayor diferencia.”
Ahí es también donde USDT ha reinado de forma suprema. En países donde las monedas locales son inestables y los sistemas bancarios poco fiables, la gente ha recurrido a las stablecoins respaldadas por dólares para buscar estabilidad. Si PYUSD logra irrumpir en esos corredores, PayPal podría captar una nueva audiencia masiva.
El Acto de Equilibrio Técnico
En el fondo, la asociación depende en gran medida del diseño de cadena cruzada de LayerZero. Los desarrolladores afirman que asegura la “fungibilidad canónica”, lo que significa que un PYUSD en Ethereum siempre debería equivaler a un PYUSD en Solana o en la cadena de Stable.
Pero esta sofisticación no está exenta de riesgos. Los puentes de cadena cruzada han sido el talón de Aquiles de la industria cripto. Miles de millones de dólares se han perdido debido a hackeos y exploits. Si algo sale mal aquí, la reputación de PayPal podría sufrir un golpe mucho peor de lo que han soportado startups cripto más pequeñas.
Los puentes de cadena cruzada, si bien son cruciales para la interoperabilidad de blockchain, conllevan riesgos de seguridad significativos. Estas vulnerabilidades han provocado históricamente numerosos hackeos y exploits de alto perfil, resultando en pérdidas financieras sustanciales y subrayando los desafíos de seguridad actuales dentro del ecosistema cripto.
Luego está la regulación. Cualquier “producto o servicio materialmente nuevo” vinculado a PYUSD aún necesita la aprobación del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. Hasta el 8 de septiembre de 2025, esa aprobación no se había concretado para la integración de Stable. Sin ella, la asociación podría enfrentar limitaciones desde el principio.
Presión y Posicionamiento en el Mercado
Las stablecoins ahora constituyen un mercado de 170 mil millones de dólares. Sin embargo, a pesar de todo el revuelo, el uso sigue concentrado entre traders y usuarios cripto-nativos. El comercio diario —donde PayPal ha prosperado tradicionalmente— no ha despegado de la misma manera.
Capitalización de mercado de las principales stablecoins, mostrando el dominio de Tether (USDT) y Circle (USDC) en comparación con PayPal USD (PYUSD).
| Stablecoin | Capitalización de Mercado |
|---|---|
| Tether (USDT) | 172,18 mil millones de dólares |
| USD Coin (USDC) | 73,96 mil millones de dólares |
| PayPal USD (PYUSD) | 1,41 mil millones de dólares |
Ese es el desafío de PYUSD. A pesar de la enorme base de clientes de PayPal, la circulación de PYUSD está muy por detrás de USDT y USDC. Conectarse a Stable podría cambiar eso al desbloquear nuevas reservas de liquidez y corredores de pago.
Los observadores de la industria dicen que la fórmula para la adopción masiva no es complicada. La gente quiere liquidación instantánea, bajas comisiones, formas fiables de entrar y salir de efectivo, y una amplia aceptación por parte de los comerciantes. El enfoque de Stable de “pagos primero” cumple con esos requisitos, lo que podría dar a PYUSD una ventaja sobre las blockchains de propósito general.
Perspectiva de Inversión
Para los inversores, la historia aquí es más grande que un solo token. La infraestructura de stablecoins en sí misma está emergiendo como una nueva clase de activo, distinta de la criptomoneda especulativa. El movimiento de PayPal demuestra que las compañías de pagos tradicionales ya no están simplemente experimentando; están construyendo estrategias blockchain serias para mantenerse competitivas.
Si PYUSD gana terreno en mercados con un alto volumen de remesas, la recompensa podría ser enorme: transferencias más baratas, liquidaciones más rápidas y nuevo acceso financiero para personas excluidas de los bancos tradicionales. Pero la ejecución importa. La seguridad, la regulación y la adopción en el mundo real determinarán si la apuesta de PayPal da sus frutos.
Aun así, las señales tempranas sugieren que quien controle los flujos de pago de stablecoins podría terminar con una cuota de mercado desproporcionada. Los efectos de red en finanzas son poderosos, y una vez que los usuarios y comerciantes están cautivos, rara vez cambian.
Lo Que Está en Juego
La asociación entre PayPal y Stable es más que una integración tecnológica. Es una prueba de fuego para determinar si la blockchain puede ir más allá de la especulación y adentrarse en los pagos convencionales.
Los hitos clave a observar incluyen las aprobaciones regulatorias, la adopción por parte de los comerciantes en la red de Stable y qué tan bien el sistema de LayerZero maneja el volumen de transacciones del mundo real. Los competidores tampoco se quedarán de brazos cruzados. Se espera que Circle, Tether y otros respondan con sus propias iniciativas de distribución.
Si PayPal logra esto, PYUSD podría reestructurar la infraestructura de pagos en mercados donde los bancos no logran cumplir. Las implicaciones van más allá de las ganancias, abarcando la inclusión financiera e incluso la soberanía monetaria.
A medida que las guerras de stablecoins se intensifican, la estrategia de "distribución primero" de PayPal podría resultar ser la mano ganadora.
NO ES ASESORAMIENTO DE INVERSIÓN