El Acuerdo de Paramount con Trump por 16 Millones de Dólares: La Jugada Regulatoria de una Fusión
El acuerdo de 16 millones de dólares de Paramount con Trump: una jugada regulatoria para la fusión
Paramount Global ha realizado un sacrificio calculado en el altar de la aprobación regulatoria. La empresa matriz de CBS News acordó el martes pagar 16 millones de dólares para resolver una demanda presentada por el presidente Donald Trump sobre la edición de una entrevista de "60 Minutes" con la entonces vicepresidenta Kamala Harris durante el ciclo electoral de 2024.
El acuerdo llega en un momento crítico para Paramount, que está a la espera de la aprobación federal para su fusión de 8 mil millones de dólares con Skydance Media, una transacción que los analistas de la industria describen como existencial para el gigante del entretenimiento en dificultades. Con las acciones de Paramount rondando los 13,16 dólares, con una ligera subida en la cotización del miércoles, la reacción del mercado sugiere un optimismo cauteloso de que la apuesta de la compañía pueda dar sus frutos.
Último estado de la fusión entre Skydance Media y Paramount al 2 de julio de 2025
| Aspecto | Detalles |
|---|---|
| Partes de la Fusión | Skydance Media y Paramount Global |
| Valor del Acuerdo | 8 mil millones de dólares (empresa combinada valorada en aproximadamente 28 mil millones de dólares) |
| Nombre de la Nueva Entidad | Paramount Skydance Corporation |
| Liderazgo Clave | David Ellison (Presidente del Consejo y Director Ejecutivo), Jeff Shell (Presidente) |
| Principal Obstáculo Legal | Demanda de Trump contra CBS/Paramount (relacionada con "60 Minutes") |
| Estado de la Demanda | Resuelta por 16 millones de dólares, eliminando la barrera de aprobación de la FCC |
| Aprobaciones Regulatorias | SEC y Comisión Europea: Aprobadas; FCC: Pendiente (ahora esperada) |
| Fecha Límite del Acuerdo | 7 de julio de 2025 (con posible extensión hasta el 4 de octubre de 2025) |
| Problemas de los Accionistas | Demandas en curso sobre los términos del acuerdo y el control de la familia Redstone |
| Próximos Pasos | A la espera de la aprobación final de la FCC, luego el cierre del acuerdo y la transición del liderazgo |
Demanda "más allá de lo frívolo" resulta en un pago de ocho cifras
La disputa se centró en la emisión por parte de CBS de diferentes fragmentos de la respuesta de Harris a una pregunta sobre Oriente Medio: una versión en un avance de "Face the Nation" y otra en la emisión completa de "60 Minutes". El equipo legal de Trump, presentando la demanda en la jurisdicción favorable de Amarillo, Texas, alegó que esto constituía una edición engañosa que favorecía la candidatura de Harris.
Expertos legales desestimaron ampliamente la demanda por carecer de fundamento. "Este caso no vale 20 centavos en términos de mérito legal, mucho menos 16 millones de dólares", señaló un defensor de la libertad de prensa, hablando bajo condición de anonimato. "Es un despliegue estratégico de litigios como palanca".
Sin embargo, los términos del acuerdo revelan mucho sobre la dinámica de poder en juego. Los 16 millones de dólares se destinarán principalmente a financiar la futura biblioteca presidencial de Trump, sin pagos directos a Trump personalmente. Paramount evitó emitir cualquier disculpa, pero "60 Minutes" ahora debe publicar las transcripciones de futuras entrevistas a candidatos presidenciales.
"Lo que estamos presenciando es un arbitraje regulatorio a través de litigios", explicó un profesor de derecho de los medios en la Universidad de Columbia. "La demanda en sí nunca fue el objetivo, sino la amenaza implícita al proceso de aprobación de la fusión".
Bajas en la sala de redacción en el cálculo corporativo
El acuerdo ya ha cobrado un peaje dentro de CBS News. Tanto Bill Owens, productor ejecutivo de "60 Minutes", como la jefa de CBS News, Wendy McMahon, dimitieron a principios de este año, citando preocupaciones sobre la independencia editorial.
Un productor sénior de CBS que solicitó el anonimato describió el ambiente interno como "fúnebre".
"Cuando nuestra dirección eligió la conveniencia de la fusión por encima de los principios periodísticos, algo fundamental se rompió", dijo el productor. "La pregunta ahora es si ese daño es permanente".
Dentro de las suites ejecutivas de Paramount, el cálculo parece más sencillo. La presidenta del Consejo, Shari Redstone, quien controla la empresa a través de National Amusements, priorizó resolver lo que los ejecutivos consideraban un impedimento regulatorio que amenazaba el salvavidas de Skydance.
"Por aproximadamente 15 centavos por acción, han eliminado un posible punto de veto en su camino hacia la fusión", señaló un analista de Wall Street que sigue a la empresa. "Desde una perspectiva puramente financiera, eso es racional, si estás dispuesto a descontar los costos intangibles para la credibilidad institucional".
El cálculo de la fusión: Apuestas existenciales
La posición de mercado de Paramount subraya la naturaleza existencial de la decisión de fusión. Cotizando a aproximadamente 5 veces el EBITDA proyectado para 2026 —en comparación con sus pares de la industria a 7-8 veces—, la empresa arrastra lo que los analistas denominan un "descuento por gobernanza" que el acuerdo podría incluso profundizar.
"La junta hizo una evaluación de riesgo a sangre fría", dijo un banquero de inversión en medios familiarizado con la transacción. "Concluyeron que una fuga de talentos o un golpe a la reputación era menos amenazante que una fusión retrasada o rechazada".
El momento del acuerdo es particularmente notable dado que la FCC, dirigida por Brendan Carr, nombrado por Trump, tiene efectivamente poder de veto sobre el acuerdo de Skydance debido a las licencias de las estaciones locales de CBS. La fusión enfrenta una fecha límite de rescisión automática del 4 de octubre si no se aprueba.
Réplicas políticas y bajo el foco regulatorio
Legisladores demócratas ya han señalado su preocupación. Los senadores Warren, Sanders y Wyden emitieron un comunicado conjunto advirtiendo que "recompensar a Trump con decenas de millones por presentar esta demanda falsa no hará que retroceda en su guerra contra los medios. Solo lo envalentonará".
Los senadores sugirieron que el acuerdo podría potencialmente violar los estatutos antisoborno, levantando el espectro de investigaciones del Departamento de Justicia o de la Comisión Federal Electoral. Sin embargo, los observadores de la industria señalan que tales investigaciones suelen tener consecuencias limitadas.
"Esperamos ruido pero poca acción concreta", dijo un abogado regulatorio. "El precedente preocupante es que este marca el segundo acuerdo de este tipo, siguiendo el pago de 15 millones de dólares de ABC a Trump el pasado diciembre".
El horizonte de inversión: ¿Riesgo calculado o precedente costoso?
Para los inversores, el acuerdo de Paramount representa un punto de inflexión táctico en la trayectoria de la empresa. La mayoría de los analistas proyectan tres escenarios potenciales:
En el escenario base, al que muchos asignan la mayor probabilidad, la FCC aprueba la fusión de Skydance antes de la fecha límite de octubre, con audiencias en el Congreso pero sin acciones de bloqueo. Esto podría impulsar una mejora de la valoración del 25-35% a medida que el múltiplo de la empresa se expanda a alrededor de 6,5 veces el EBITDA.
El escenario optimista no solo prevé la aprobación, sino también una reducción acelerada de costos y una inyección de capital del inversor de Skydance, Larry Ellison, lo que podría generar un potencial al alza del 50-60% a medida que Paramount comience a cotizar junto a pares más fuertes como Disney y Comcast.
Sin embargo, el escenario pesimista —en el que las investigaciones formales por soborno retrasan la aprobación más allá de la ventana automática de octubre— podría desencadenar una caída del 30-40% en medio de ventas forzadas de activos y riesgos de recorte de dividendos.
"El acuerdo transforma efectivamente a Paramount de un riesgo regulatorio binario en una historia de 'demuéstralo'", explicó un gestor de cartera en un fondo de cobertura centrado en medios. "La pregunta ya no es si obtendrán la aprobación, sino si la dirección puede reconstruir la integridad editorial mientras cumple con las sinergias de Skydance".
El camino a seguir: Monitorizando señales
Para los inversores que siguen las consecuencias, los hitos clave incluyen las actualizaciones del estado del expediente de la FCC con fecha límite del 16 de julio, las posibles audiencias del Comité de Comercio del Senado en el tercer trimestre y cualquier signo de fuga de talentos de las propiedades de CBS News.
Quizás lo más significativo es que los observadores estarán atentos a litigios imitadores contra otras empresas de medios con fusiones pendientes, como posibles desinversiones de activos de Warner Bros. Discovery.
"Lo que Paramount ha hecho es aclarar el precio de la certeza regulatoria en el panorama mediático actual", concluyó un consultor de la industria. "Si ese precio finalmente vale la pena pagar, depende enteramente de lo que hagan con la pista que acaban de adquirir".
Hasta entonces, el acuerdo se erige como un momento decisivo en la relación en evolución entre los medios, la política y la gobernanza corporativa, una cuyos efectos dominó se extenderán mucho más allá de los balances de las empresas involucradas.
NO ES ASESORAMIENTO DE INVERSIÓN