Los ingresos de NVIDIA se disparan a $46.7 mil millones de dólares mientras los chips de IA Blackwell impulsan un crecimiento récord a pesar de la incertidumbre en la exportación a China
La Aceleración Blackwell: Cómo el Último Trimestre de NVIDIA Revela la Verdadera Velocidad de la Revolución Industrial de la IA
SANTA CLARA, California — El 27 de agosto de 2025, NVIDIA Corporation publicó su informe de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026, presentando cifras financieras que superaron las expectativas más optimistas de Wall Street y revelando la verdadera magnitud del impacto económico de la inteligencia artificial.
El fabricante de chips, que se ha convertido en el proveedor principal de los procesadores que impulsan los sistemas de IA desde ChatGPT hasta los vehículos autónomos, reportó ingresos trimestrales de $46.700 millones de dólares, una cifra que representa no solo un aumento del 56% respecto al año anterior, sino también una prueba concreta de que el gasto en infraestructura de IA está alcanzando una escala industrial. El beneficio neto de $26.400 millones de dólares, un 59% más interanual, sitúa a la compañía entre las empresas más rentables de la historia corporativa.
Los ingresos trimestrales de NVIDIA han experimentado un crecimiento explosivo, impulsado por la demanda de sus chips para centros de datos de IA.
| Trimestre Fiscal | Fecha de Fin de Trimestre | Ingresos Totales (Miles de Millones de USD) | Ingresos de Centros de Datos (Miles de Millones de USD) |
|---|---|---|---|
| Q2 2026 | 27 de julio de 2025 | $46,7 | $41,1 |
| Q1 2026 | 27 de abril de 2025 | $44,06 | $39,11 |
| Q1 2025 | 28 de abril de 2024 | $26,04 | $22,56 |
NVIDIA reportó ingresos récord de $46.700 millones de dólares para el segundo trimestre del año fiscal 2026, que finalizó el 27 de julio de 2025, lo que representa un aumento del 56% respecto al mismo periodo del año anterior y un incremento secuencial del 6% respecto al trimestre anterior. El segmento de Centros de Datos fue el principal impulsor, generando $41.100 millones de dólares en ingresos, lo que representa el 88% de las ventas totales del trimestre y también experimentó un aumento interanual del 56% y un crecimiento secuencial del 5%.
En el primer trimestre del año fiscal 2026, que finalizó el 27 de abril de 2025, los ingresos totales de NVIDIA fueron de $44.060 millones de dólares. El segmento de Centros de Datos contribuyó con $39.110 millones de dólares durante este periodo. Comparando esto con el primer trimestre del año fiscal 2025 (que finalizó el 28 de abril de 2024), los ingresos totales fueron de aproximadamente $26.040 millones de dólares (derivados del crecimiento interanual del 69,18% de los ingresos del Q1 2026), con ingresos de Centros de Datos de $22.560 millones de dólares.
Estos resultados llegan en un momento crucial para los mercados tecnológicos globales. Las unidades de procesamiento gráfico especializadas de NVIDIA, originalmente diseñadas para videojuegos, se han convertido en el hardware esencial para entrenar y operar los grandes modelos de lenguaje y sistemas de IA que cada vez más impulsan todo, desde la búsqueda en internet hasta los diagnósticos médicos. La capitalización de mercado de la compañía ha superado los $3 billones de dólares, lo que refleja el reconocimiento de los inversores de que NVIDIA ocupa un cuello de botella único en la cadena de suministro de IA.
El informe de resultados del miércoles contenía detalles que iluminan la rapidez con la que esta transformación se está acelerando. El segmento de centros de datos de la compañía —que vende procesadores específicamente diseñados para cargas de trabajo de IA— generó $41.100 millones de dólares de los ingresos totales del trimestre. Más significativamente, NVIDIA reveló que su generación de procesadores más reciente, llamada Blackwell, experimentó un crecimiento de ingresos del 17% respecto al trimestre anterior, superando sustancialmente al negocio de centros de datos en general y señalando que los clientes están adoptando rápidamente el hardware de IA más avanzado disponible.
Sin embargo, el informe también destacó las complejas dinámicas geopolíticas que ahora configuran los mercados tecnológicos globales, particularmente en relación con China —un mercado donde NVIDIA enfrenta importantes restricciones a la exportación que podrían desbloquear miles de millones en ingresos adicionales o permanecer permanentemente limitadas por las decisiones políticas de EE. UU.
La Arquitectura de la Aceleración
La revelación más significativa del trimestre no surgió de las cifras de ingresos totales, sino de la dinámica de la mezcla de productos que ilumina la velocidad de la transición tecnológica. Los ingresos de Blackwell Data Center aumentaron un 17% secuencialmente, superando drásticamente el crecimiento trimestral del 5% del segmento de centros de datos en general. Esta divergencia proporciona la evidencia más clara hasta ahora de que la plataforma de próxima generación de NVIDIA no solo está reemplazando sistemas más antiguos, sino que está expandiendo el mercado total abordable para la computación de IA.
La plataforma Blackwell de próxima generación de NVIDIA experimentó un crecimiento secuencial de ingresos del 17%, superando significativamente el crecimiento del 5% del segmento de centros de datos en general.
| Métrica | Valor | Notas/Contexto |
|---|---|---|
| Crecimiento Secuencial de Ingresos de Plataforma Blackwell | 17% | Este crecimiento refleja una sólida demanda de los productos de infraestructura de IA de NVIDIA y la plataforma alcanzando niveles récord. |
| Crecimiento Secuencial del Segmento de Centros de Datos en General | 5% | Los ingresos de Centros de Datos de NVIDIA para el Q2 del año fiscal 2026 fueron de $41.100 millones de dólares, lo que representa un aumento secuencial general del 5%. Este segmento también experimentó un crecimiento interanual del 56%. |
| Estado de Ventas de Plataforma Hopper | Continúa vendiéndose | La demanda de la plataforma Hopper (H100/H200) sigue siendo fuerte, aunque Blackwell se destaca como la "parte del león" del crecimiento actual de los centros de datos. |
| Ingresos Totales de Centros de Datos (Q2 FY2026) | $41.100 millones de USD | El segmento de Centros de Datos representó el 88% de los ingresos totales de NVIDIA en el Q2 del año fiscal 2026, destacando su centralidad en la infraestructura de IA. |
| Crecimiento Secuencial de Ingresos de Redes | 46% | El negocio de redes de NVIDIA reportó ingresos récord de $7.300 millones de dólares, impulsado por una fuerte demanda de Spectrum X Ethernet, InfiniBand y NVLink, esenciales para clústeres de computación de IA de alta eficiencia. |
"Blackwell es la plataforma de IA que el mundo ha estado esperando", declaró el CEO Jensen Huang, aunque la importancia de la declaración reside menos en su tono promocional que en su momento. La capacidad de la compañía para aumentar la producción de Blackwell mientras mantiene un crecimiento secuencial en todo su portafolio de centros de datos sugiere un dominio de la cadena de suministro que los competidores han tenido dificultades para replicar.
Las demostraciones técnicas que acompañaron la publicación de resultados subrayan aún más esta ventaja de plataforma. La demostración de NVIDIA de procesar 1.5 millones de tokens por segundo en un solo sistema a escala de rack GB200 NVL72 con los últimos modelos de OpenAI representa más que especificaciones impresionantes —señala la aparición de cargas de trabajo de inferencia que requieren un ancho de banda de memoria y un rendimiento de interconexión sin precedentes.
Estas capacidades son importantes porque abordan los requisitos computacionales en evolución de la industria. A medida que las aplicaciones de inteligencia artificial se desplazan hacia el razonamiento de contexto más largo y la inferencia en tiempo real, las características de rendimiento que NVIDIA ha optimizado se vuelven repentinamente esenciales en lugar de meramente ventajosas.
El Espejismo del Margen y las Fortalezas Ocultas
Los mercados financieros celebraron inicialmente la expansión del margen bruto de NVIDIA al 72.7%, pero un análisis sofisticado revela una imagen más matizada. La compañía se benefició de una liberación de inventario de $180 millones de dólares relacionada con chips H20 previamente reservados, inflando artificialmente los márgenes en 40 puntos básicos. Excluyendo este beneficio único, el margen bruto normalizado del 72.3% aún representa un rendimiento notable, pero los inversores deben comprender la dinámica subyacente.
Más significativamente, el saldo de inventario de $15.000 millones de dólares de la compañía —un aumento del 48% en seis meses— representa tanto un posicionamiento estratégico como un riesgo calculado. Si bien la gerencia enmarca este aumento como una preparación necesaria para la demanda anticipada de Blackwell, inmoviliza un capital de trabajo sustancial y crea vulnerabilidad si los patrones de demanda cambian inesperadamente.
La calidad de los beneficios requiere un examen cuidadoso. Los beneficios por acción (BPA) GAAP superaron las cifras no GAAP —una inversión inusual— debido a una ganancia de $2.250 millones de dólares en valores de renta variable no comercializables. Este ingreso por inversiones, aunque sustancial, debe separarse del rendimiento operativo al evaluar la capacidad de generación de beneficios subyacente de la compañía.
Los beneficios GAAP se adhieren a las normas contables estandarizadas, ofreciendo un informe financiero consistente y regulado. Los beneficios no GAAP son ajustados por las empresas, a menudo excluyendo partidas únicas o no monetarias, para resaltar el rendimiento operativo central y la rentabilidad subyacente para los inversores.
A pesar de estos ajustes, la fortaleza operativa subyacente sigue siendo innegable. Los gastos operativos no GAAP crecieron un 36% interanual, sustancialmente más lento que el crecimiento de los ingresos, lo que demuestra un apalancamiento operativo excepcional que sugiere que el poder de fijación de precios se mantiene intacto.
El Cálculo de China: Política como Estrategia de Producto
Quizás ningún aspecto del negocio de NVIDIA conlleva una complejidad estratégica mayor que su relación con los mercados chinos. La compañía informó cero ventas de chips H20 a clientes chinos durante el trimestre, mientras que simultáneamente registró $650 millones de dólares en ingresos por H20 de un único comprador no chino —una clara ilustración de cómo las restricciones geopolíticas reconfiguran las cadenas de suministro globales.
El enfoque cambiante de la administración Biden hacia las exportaciones de chips de IA ha creado un entorno regulatorio inusual. Informes recientes sugieren que las empresas pueden vender ciertos chips de IA a compradores chinos aprobados mientras remiten el 15% de los ingresos al gobierno de EE. UU., aunque la CFO Colette Kress enfatizó que aún no se ha codificado ninguna regulación formal.
"Aunque un número selecto de nuestros clientes con sede en China han recibido licencias en las últimas semanas, no hemos enviado ningún dispositivo H20 basado en esas licencias", explicó Kress durante la llamada de resultados, destacando la brecha entre el permiso regulatorio y la realidad comercial.
Los controles de exportación de EE. UU. sobre chips de IA se implementan a través de regulaciones supervisadas por la Oficina de Industria y Seguridad (BIS). Estas reglas restringen principalmente la venta y transferencia de tecnología avanzada de semiconductores de IA, particularmente a países como China, para evitar su uso por parte de adversarios extranjeros.
Esta incertidumbre conlleva profundas implicaciones financieras. La previsión de NVIDIA para el tercer trimestre de $54.000 millones de dólares excluye explícitamente los envíos de H20 a China, sin embargo, la gerencia sugirió que podrían materializarse entre $2.000 millones y $5.000 millones de dólares en ingresos adicionales si las condiciones geopolíticas se estabilizan. Para los inversores, esto representa un escenario de potencial alcista no contemplado en los modelos que podría impactar significativamente el rendimiento a corto plazo.
La decisión de la compañía de detener la producción de H20 en ciertos proveedores, siguiendo el desánimo del gobierno chino hacia el uso de chips NVIDIA, subraya el delicado equilibrio entre el cumplimiento y la oportunidad. Cada cambio de política crea efectos dominó que se extienden mucho más allá del impacto financiero inmediato.
Economía de Plataforma y Dinámicas Competitivas
El posicionamiento estratégico de NVIDIA va más allá del rendimiento computacional puro para abarcar lo que los analistas denominan "economía de plataforma". El ecosistema de software CUDA de la compañía, combinado con la tecnología de interconexión NVLink y la integración de sistemas a escala de rack, crea costos de cambio que la competencia de hardware tradicional tiene dificultades para abordar.
CUDA de NVIDIA es una plataforma de computación paralela y un modelo de programación que permite a los desarrolladores aprovechar la potencia de las GPU de NVIDIA para la computación de propósito general. Su estatus de "foso" proviene de su ecosistema de software profundamente arraigado y extenso, y la adopción generalizada por parte de los desarrolladores, lo que crea importantes costos de cambio y una poderosa ventaja sobre los competidores.
Esta ventaja se acentúa particularmente a medida que las cargas de trabajo evolucionan hacia aplicaciones de inferencia y razonamiento. La colaboración de la compañía con OpenAI para optimizar el rendimiento de grandes modelos de lenguaje con amplias ventanas de contexto demuestra cómo las asociaciones de software refuerzan las ventajas competitivas de hardware.
La presión competitiva de los MI350 de AMD y el silicio desarrollado por el cliente sigue siendo real, pero temporalmente desplazada. Los desafíos de ejecución en clientes importantes, incluidos los retrasos reportados en la línea de tiempo del chip Maia de Microsoft, han extendido la ventana de poder de fijación de precios de NVIDIA durante al menos los próximos tres o cuatro trimestres.
La aparición de iniciativas de "IA soberana" en Europa, Japón y otras regiones representa un segmento de mercado particularmente atractivo. Los proyectos de infraestructura financiados por el gobierno operan con ciclos presupuestarios diferentes a los de las empresas privadas, lo que podría proporcionar una demanda más estable y a largo plazo, menos sensible a los ciclos económicos.
Implicaciones para la Inversión y Dinámica del Mercado
Para los profesionales de la inversión, los resultados de NVIDIA sugieren varios temas clave que se extienden más allá del rendimiento de un solo trimestre. La aceleración de Blackwell valida la tesis de que el gasto en infraestructura de IA representa un ciclo de varios años en lugar de un aumento temporal. La proyección de la gerencia de $3 billones a $4 billones de dólares en inversión en infraestructura de IA durante los próximos cinco años proporciona un marco para comprender el tamaño potencial del mercado.
Las proyecciones de la industria estiman que el mercado de infraestructura de IA podría alcanzar los $3-4 billones de dólares en los próximos cinco años, lo que indica un mercado total abordable masivo.
| Categoría | Fuente | Año | Valor | Notas |
|---|---|---|---|---|
| Tamaño del Mercado de Infraestructura de IA | Research and Markets | 2030 | $394.460 millones de USD | Ingresos de mercado proyectados |
| Tamaño del Mercado de Infraestructura de IA | Grand View Research | 2030 | $223.450 millones de USD | Ingresos de mercado proyectados |
| Infraestructura de IA (Inversión Requerida) | McKinsey | 2030 | $5.2 - 6.7 billones de USD | Gasto de capital estimado para la capacidad de centros de datos relacionada con IA ($5.2 billones de USD) e infraestructura tecnológica total para aplicaciones de IA y TI tradicionales ($6.7 billones de USD) |
| Gasto en Infraestructura de Centros de Datos (Capex) | Dell'Oro Group | 2029 | > $1 billón de USD | Gasto de capital global proyectado para centros de datos |
| Ingresos por Equipos de Infraestructura de Centros de Datos | Synergy Research Group | 2024 | $282.000 millones de USD | Ingresos totales por equipos de infraestructura de centros de datos |
| Tamaño del Mercado de Centros de Datos | P&S Intelligence | 2030 | $622.400 millones de USD | Previsión del tamaño general del mercado de centros de datos |
El agresivo programa de retorno de capital de la compañía —$24.300 millones de dólares devueltos a los accionistas en la primera mitad del año fiscal 2026, con una nueva autorización de $60.000 millones de dólares— señala la confianza de la gerencia en la generación sostenible de flujo de caja libre. Las recompras de acciones a los niveles de valoración actuales sugieren que el liderazgo cree que la acción sigue infravalorada a pesar de su sustancial apreciación.
Los participantes del mercado deben monitorear varios indicadores clave en los próximos trimestres. Los niveles de inventario proporcionarán señales tempranas del equilibrio entre oferta y demanda, mientras que la sostenibilidad del margen indicará la persistencia del poder de fijación de precios. La línea de tiempo para la reentrada en el mercado chino, si las condiciones geopolíticas lo permiten, representa una opcionalidad significativa que las valoraciones actuales pueden no reflejar completamente.
El panorama competitivo probablemente evolucionará gradualmente en lugar de drásticamente. Si bien las soluciones de silicio alternativas continúan desarrollándose, las ventajas de plataforma y las relaciones con la cadena de suministro de NVIDIA proporcionan ventajas defensivas que deberían sostener el rendimiento durante el ciclo de producto actual.
El Imperativo de la Infraestructura
El último trimestre de NVIDIA refleja en última instancia fuerzas económicas más amplias que están remodelando la forma en que las sociedades piensan sobre la infraestructura computacional. Los resultados de la compañía sugieren que el despliegue de la inteligencia artificial ha pasado de las fases experimentales a la implementación a escala industrial en diversos sectores y geografías.
Las implicaciones para la inversión se extienden más allá de NVIDIA misma para abarcar todo el ecosistema de proveedores de infraestructura de IA. Las empresas posicionadas dentro de la cadena de suministro de NVIDIA —desde fabricantes de memoria de alto ancho de banda hasta proveedores de equipos de red— pueden beneficiarse de la continua expansión de la plataforma.
Para fines de planificación estratégica, la aceleración de Blackwell sugiere que los requisitos computacionales continuarán creciendo más rápido de lo que muchas organizaciones anticipan. Las características de rendimiento demostradas con los modelos de OpenAI indican que las cargas de trabajo de inferencia pueden impulsar patrones de demanda distintos de las compras centradas en el entrenamiento que caracterizaron las fases anteriores de adopción de la IA.
A medida que la inteligencia artificial transita de la posibilidad a la necesidad operativa, el trimestre de NVIDIA proporciona una hoja de ruta detallada de cómo se desarrolla esta transformación a escala industrial. Los resultados financieros reflejan no solo la ejecución trimestral, sino la aparición de la IA como infraestructura fundamental —comparable en importancia estratégica a la electricidad o las redes de telecomunicaciones.
El camino a seguir sigue siendo complejo, particularmente en lo que respecta a los mercados internacionales y la dinámica competitiva. Sin embargo, la capacidad de NVIDIA para navegar las transiciones de productos mientras mantiene la disciplina de márgenes y la cuota de mercado sugiere que la compañía ha establecido ventajas sostenibles en lo que podría ser la transformación tecnológica definitoria de la década.
Descargo de responsabilidad: Este análisis tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse asesoramiento de inversión personalizado. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Los lectores deben consultar a asesores financieros cualificados antes de tomar decisiones de inversión.