Nvidia apuesta 12.000 millones de dólares en una startup de la que nunca has oído hablar
Nvidia apuesta 12 mil millones de dólares por una startup de la que nunca has oído hablar
Aquí tienes una noticia sorprendente: Nvidia está a punto de invertir hasta mil millones de dólares en Poolside AI. ¿Lo más llamativo? Esta empresa de dos años tiene pocos clientes públicos. Sin embargo, aspira a una valoración de 12 mil millones de dólares, lo que supone cuatro veces su valor del pasado octubre.
Bloomberg fue el primero en dar la noticia. Múltiples fuentes lo confirmaron. Y, sinceramente, todo el asunto parece tan audaz que te preguntas si Nvidia sabe algo que los demás no, o si simplemente están tirando dinero a un problema esperando que se resuelva.
Piénsalo. ¿Un gigante de los chips financiando su propia demanda futura mientras corona a un competidor en gran parte desconocido en la arena más brutal de la IA? Eso es esencialmente lo que está sucediendo aquí. El mercado de generación de código ya está abarrotado. GitHub Copilot atiende a millones de desarrolladores cada día. Cursor domina el espacio de la programación agéntica. Los modelos de código abierto siguen mejorando y abaratándose.
Entonces, ¿por qué alguien apostaría doce mil millones de dólares por un recién llegado?
Lo que le falta a Poolside es revelador. No existe una lista pública de clientes. No han publicado puntos de referencia de rendimiento verificados de forma independiente. ¿Cuota de mercado? Prácticamente inexistente en un espacio donde los competidores ya poseen el territorio. Según los materiales que revisé, Poolside se dirige a contratistas de defensa y empresas altamente reguladas que necesitan implementaciones privadas. Un posicionamiento inteligente, sin duda. Pero también oculta convenientemente si alguien está realmente usando su producto.
Eso plantea una pregunta incómoda: ¿Pueden las características de seguridad por sí solas justificar una valoración que supera a la mayoría de las empresas de software establecidas?
Dos veteranos de GitHub se lanzan a la aventura
Jason Warner y Eiso Kant fundaron Poolside en julio de 2023. Warner solía dirigir la tecnología en GitHub, donde ayudó a construir GitHub Actions y la infraestructura que finalmente impulsó a Copilot. Kant anteriormente creó source{d}, que se centró en la búsqueda de código y el análisis de aprendizaje automático. No son fundadores cualesquiera; conocen este espacio a la perfección.
Aquí es donde se pone interesante. Trasladaron la sede de la empresa de EE. UU. a París el pasado agosto. ¿Por qué? Ventajas de talento europeo y políticas de IA más favorables, según ellos. Si eso es brillantez estratégica o solo una astuta estrategia de imagen, lo veremos.
Su enfoque difiere drásticamente del de sus competidores. La mayoría de las empresas buscan suscripciones individuales para desarrolladores. Poolside está construyendo algo que llaman "entrenamiento con retroalimentación de ejecución"—básicamente, su IA escribe código, lo prueba en entornos reales de compilación y ejecución, y luego aprende de lo que realmente funciona. Ofrecen dos productos: Malibu maneja el razonamiento profundo sobre contextos de código masivos. Point optimiza la finalización de código a nivel de IDE. Ambos prometen un ajuste fino personalizado en repositorios privados.
El dinero que han recaudado es francamente absurdo. Consiguieron 26 millones de dólares en financiación inicial. Luego 100 millones de dólares en 2023. ¿El pasado octubre? Bain Capital Ventures lideró una ronda de 500 millones de dólares con una valoración de 3 mil millones de dólares. Ahora están cerrando más de mil millones de dólares adicionales, con 700 millones de dólares provenientes de inversores existentes. Es uno de los aumentos de valoración más rápidos en la historia de la IA empresarial.
Por qué el capital inteligente sigue firmando cheques
Tres argumentos justifican la asombrosa valoración de Poolside, al menos según sus partidarios.
Primero, está el ángulo económico de Nvidia. Poolside planea usar su financiación para comprar sistemas GPU GB300 de próxima generación, que comenzarán a enviarse a finales de 2025. Para Nvidia, esto crea un círculo virtuoso: financiar clientes que inmediatamente piden su hardware más avanzado. Generas ingresos mientras cultivas cargas de trabajo de demostración que prueban el funcionamiento de tus nuevos chips. Nvidia ha aplicado esta estrategia repetidamente en startups de IA, adelantando pedidos durante las crisis de suministro y, al mismo tiempo, afianzando a todos más profundamente en su ecosistema CUDA.
Segundo, la tesis del código como razonamiento suena convincente. Los defensores argumentan que el desarrollo de software le da a la IA su prueba de razonamiento más clara. A diferencia de las tareas creativas, el código o compila y pasa las pruebas o no lo hace. No existe ambigüedad. Esta capacidad de prueba permite que los enfoques de entrenamiento acumulen mejoras de calidad más rápido de lo que los modelos de propósito general jamás podrían. Si el método de retroalimentación de ejecución de Poolside produce tasas de corrección sustancialmente más altas en bases de código complejas y propietarias, las empresas podrían pagar felizmente entre 200 y 800 dólares por puesto al mes. Eso es una combinación de uso humano y de agente de IA, pero es justificable si el sistema maneja de forma fiable la propiedad intelectual sensible sin pesadillas de seguridad.
Tercero, la infraestructura se convierte en un ancla. Poolside se asoció con el proveedor de la nube CoreWeave en el "Proyecto Horizon", con el objetivo de hasta dos gigavatios de capacidad de centro de datos en el oeste de Texas. Eso no es una jugada de software, es infraestructura a gran escala. La apuesta asume que las empresas que evalúen herramientas de codificación de IA priorizarán a los proveedores que garanticen acuerdos de nivel de servicio de computación y capacidad durante las escaseces de GPU. La preparación de la infraestructura se convierte en una ventaja de adquisición independientemente de si tu IA realmente codifica mejor que las alternativas.
El problema evidente que nadie quiere discutir
Estas narrativas optimistas suenan muy bien hasta que te enfrentas a la realidad. Poolside ha recaudado más de 626 millones de dólares hasta 2024. Sin embargo, no han revelado ni un solo nombre de cliente. No existen estadísticas de uso. ¿Puntos de referencia verificados por terceros que comparen sus modelos con competidores establecidos? No. Sus materiales enfatizan las implementaciones en la nube privada y privada virtual para las industrias de defensa y reguladas. Ese posicionamiento limita inherentemente la validación pública, lo que significa que los inversores están valorando las capacidades basándose en gran medida en el pedigrí de los fundadores y demostraciones controladas.
El momento parece terrible. Cursor ya posee el espacio de la programación agéntica con una distribución masiva y una enorme base de clientes. OpenAI, Anthropic y Google han lanzado modelos capaces de generación de código integrados en los flujos de trabajo de desarrolladores existentes. Modelos de peso abierto como Qwen y GLM-4.6 demostraron un sólido rendimiento práctico de codificación en evaluaciones comunitarias. Algunos análisis sugieren una paridad cercana con los modelos comerciales líderes en ciertos puntos de referencia, mientras ofrecen un costo total dramáticamente menor para las organizaciones que pueden autoalojarse.
Aquí está la pregunta brutal: Para cuando Poolside alcance la escala de producción, ¿a alguien le seguirá importando? Si Cursor ya satisface la mayoría de los requisitos de cumplimiento de los responsables de seguridad a través de modos privados alojados por socios, la diferenciación de seguridad de Poolside se reduce significativamente. Si los modelos abiertos que se ejecutan en Amazon Web Services o en la infraestructura corporativa ofrecen el ochenta por ciento de la calidad con el veinte por ciento del costo, el poder de fijación de precios se desvanece de la noche a la mañana. Poolside está intentando simultáneamente llevar a cabo investigación de frontera, construir productos de nivel empresarial y ejecutar proyectos de infraestructura complejos. Esa es una pesadilla operativa que ha quebrado a muchas startups bien financiadas anteriormente.
¿Quién tiene razón?
Para Nvidia, esta inversión tiene un sentido perfecto. Invertir de 500 millones a mil millones de dólares, asegurar un cliente insignia para los sistemas GB300, fortalecer su posición en herramientas de IA empresarial. Frente a una capitalización de mercado que supera los 3 billones de dólares (escala larga), es básicamente calderilla. Para los inversores de Poolside, las cuentas parecen más turbias.
El escenario optimista prevé entre veinte y cuarenta grandes empresas con contratos anuales multimillonarios para 2027. La empresa alcanza entre 300 y 500 millones de dólares en ingresos anuales recurrentes a medida que los agentes de IA multiplican el número efectivo de puestos. Ser de los primeros en asegurar asignaciones de GPU de próxima generación y construir controles empresariales específicos justifica la valoración actual en ese mundo.
El escenario pesimista ve a una empresa llegando tarde a un mercado en maduración con tecnología no probada. Queman capital en infraestructura que se commoditiza. Compiten contra plataformas establecidas con distribución y alternativas de código abierto con ventajas económicas. En ese mundo, 12 mil millones de dólares valora un resultado de "el ganador se lo lleva todo" que ya no está disponible.
Poolside se enfrenta a una prueba implacable por delante. Las empresas que evalúen su plataforma exigirán pruebas comparativas directas en bases de código reales, medidas por tasas de compilación, aprobación de pruebas y tiempo de solución. La empresa aún no ha demostrado estas métricas públicamente. Los próximos dieciocho meses revelarán si Warner y Kant arquitectaron un verdadero avance en el razonamiento de código o simplemente construyeron una apuesta extremadamente bien capitalizada de que el futuro del desarrollo de software es demasiado importante para que las empresas confíen en herramientas genéricas.
En el capital de riesgo, el timing no es solo importante, lo es todo. La valoración de 12 mil millones de dólares de Poolside asume que todavía tienen tiempo. Muchos no están de acuerdo.