Nissan proyecta una pérdida récord de ¥750 mil millones por el aumento de aranceles y costos de reestructuración
Nissan al borde del precipicio: Pérdidas récord señalan una crisis existencial mientras se avecina la guerra de aranceles
YOKOHAMA, Japón — De pie en la enorme y silenciosa sala de montaje de la planta insignia de Nissan en Yokohama, casi se puede escuchar el eco de tiempos mejores. Hoy, la empresa que una vez desafió a Toyota por el dominio global anunció su proyección financiera más devastadora hasta la fecha: una asombrosa pérdida anual de hasta 750 mil millones de yenes (5.300 millones de dólares), casi diez veces peor de lo previsto.
El anuncio provocó ondas de choque en los mercados globales y ha intensificado la especulación de que el segundo fabricante de automóviles más grande de Japón podría no sobrevivir en su forma actual sin una asociación estratégica o una intervención gubernamental drástica.
"Ahora prevemos una pérdida neta significativa para el año, debido principalmente a un deterioro importante de activos y costos de reestructuración a medida que continuamos estabilizando la empresa", dijo Iván Espinosa, el recién nombrado director ejecutivo de Nissan, en un comunicado que no disimuló la gravedad de la situación.
La tormenta perfecta: Deterioros, aranceles y alianzas fallidas
El desmoronamiento financiero de Nissan representa algo más que otra reestructuración automotriz; señala una posible remodelación de la industria automotriz mundial, ya que los actores establecidos luchan contra múltiples adversidades.
Una revisión de activos condujo a amortizaciones que superan los 500 mil millones de yenes en cuatro continentes, con gastos de reestructuración adicionales que elevan la pérdida total proyectada a 750 mil millones de yenes. Las ventas de vehículos se han desplomado de 5,5 millones en 2018 a una proyección de 3,35 millones para el año fiscal que acaba de terminar, un colapso de más del 39% en solo siete años.
Pero los problemas de la compañía se extienden más allá de su balance general. Nissan ahora enfrenta una amenaza existencial por los aranceles del 25% impuestos por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, a todos los vehículos fabricados en el extranjero. Con una producción sustancial en México, Nissan es particularmente vulnerable a estos gravámenes.
"Nissan produce varios modelos clave en México para el consumo de Estados Unidos, incluidos el Versa y el Kicks, que simplemente no pueden absorber un aumento de precio del 25% y seguir siendo competitivos", explicó un analista veterano de la industria que ha seguido a la compañía durante dos décadas. "Estos modelos de nivel de entrada operan con márgenes muy estrechos para empezar: los aranceles hacen que este modelo de negocio sea inviable".
El precio de las acciones de la compañía ha disminuido un 31% este año, lo que refleja el pesimismo de los inversores sobre las perspectivas de Nissan frente a estos desafíos.
"Re-Japonización" y el fantasma de Carlos Ghosn
Las raíces de la crisis de Nissan son más profundas que las recientes condiciones del mercado. Los observadores de la industria señalan un cambio fundamental en la estrategia corporativa tras la dramática partida en 2019 del expresidente Carlos Ghosn, quien había defendido la alianza Renault-Nissan-Mitsubishi.
Takaki Nakanishi, un respetado analista automotriz, ofreció esta semana una evaluación mordaz de lo que denominó la "re-japonización" de Nissan, un repliegue hacia adentro que ha deshecho gran parte de la internacionalización que había impulsado previamente el crecimiento de la compañía.
"Están repitiendo sus errores nuevamente", afirmó Nakanishi, señalando que la línea de vehículos de la compañía no vería una mejora significativa hasta 2028 como muy pronto. Criticó el plan de reestructuración de noviembre, que exigía el recorte de 9,000 empleos y la reducción de la capacidad de producción en un 20%, como "no un plan real" debido a lo que percibió como costos excepcionales insuficientes.
La búsqueda de un socio: De Honda a Foxconn
La magnitud de las pérdidas de Nissan ha acelerado su búsqueda de un socio estratégico después de que las conversaciones de fusión con Honda colapsaran a principios de este año. Esas discusiones habrían creado el tercer grupo automotriz más grande del mundo, pero según los informes, fracasaron debido a desacuerdos estructurales, con Honda proponiendo que Nissan se convirtiera en una subsidiaria, una propuesta que Nissan rechazó.
Fuentes de la industria familiarizadas con el asunto indican que el gigante electrónico taiwanés Foxconn ha expresado interés en asociarse con fabricantes automotrices japoneses, incluido Nissan. Tal acuerdo podría proporcionar a Nissan acceso a capacidades cruciales de fabricación de productos electrónicos a medida que los vehículos se conviertan cada vez más en productos definidos por software.
"La industria automotriz se está consolidando rápidamente, y mantenerse solo ya no es viable para los actores medianos como Nissan", observó un banquero de inversión con sede en Tokio que se especializa en fusiones industriales. "La pregunta no es si Nissan necesita un socio, sino quién será ese socio y cuánta independencia puede mantener Nissan en el acuerdo".
Recortes para sobrevivir: Planes de vehículos eléctricos descartados, producción reducida
Como parte de su intento desesperado por detener las pérdidas, Nissan anunció el jueves que suspendería los planes para construir dos modelos de sedán eléctricos en los Estados Unidos, citando "cambios en las condiciones del mercado de la industria". La compañía también ha dejado de tomar nuevos pedidos en Estados Unidos de ciertos modelos de su gama de lujo Infiniti que se fabrican en México.
Estas decisiones reflejan no solo la necesidad financiera, sino también el reconocimiento de que la estrategia de producto de la compañía no ha logrado seguir el ritmo de las preferencias de los consumidores y las tendencias tecnológicas en rápida evolución.
"Nissan está admitiendo efectivamente que su estrategia de vehículos eléctricos necesita una reconsideración fundamental", señaló un consultor automotriz que asesora a varios fabricantes importantes sobre electrificación. "Fueron pioneros en los vehículos eléctricos de mercado masivo con el Leaf, pero no lograron aprovechar esa ventaja inicial. Ahora se ven atrapados sin ofertas competitivas justo cuando el mercado cambia decisivamente hacia la electrificación".
La compañía también ha revisado sus operaciones en su planta de Smyrna en Tennessee, manteniendo dos turnos en una línea de producción en lugar de implementar una reducción previamente anunciada a un solo turno, una medida que sugiere que la compañía está tratando de preservar la capacidad de fabricación en Estados Unidos como una cobertura contra las presiones arancelarias.
Posición de caja y reacción del mercado
En un aparente intento por tranquilizar a los inversores cada vez más nerviosos, Nissan destacó que mantiene aproximadamente 1,5 billones de yenes en efectivo neto a finales de marzo. Si bien esto proporciona cierto margen de maniobra, los analistas financieros cuestionan si este colchón es suficiente dada la magnitud de los desafíos de la compañía.
"Esa posición de caja les da tiempo, pero no soluciones", comentó un analista de crédito de una importante agencia de calificación. "Los problemas fundamentales siguen siendo: línea de productos obsoleta, disminución de la cuota de mercado y ahora estos aranceles punitivos. El tiempo corre".
Los mercados de bonos han reaccionado rápidamente a la noticia, con una ampliación significativa de los diferenciales de crédito de Nissan a medida que los inversores incorporan un mayor riesgo de incumplimiento o reestructuración. Algunos inversores especulativos ahora ven a Nissan como una oportunidad de deuda en dificultades en lugar de una historia de recuperación de capital.
El camino por delante: Tres escenarios
Los observadores de la industria describen tres caminos potenciales para el atribulado fabricante de automóviles.
El escenario más optimista implica asegurar una asociación estratégica, posiblemente con Foxconn, que incluiría una inyección de capital sustancial de 300-400 mil millones de yenes. Esto estabilizaría las finanzas de la compañía al tiempo que proporciona acceso a capacidades críticas de fabricación de productos electrónicos.
Un segundo resultado, más probable según muchos analistas, es lo que algunos denominan un "sangrado lento": la continuación de los recortes de costos sin asegurar un socio importante, lo que lleva a una mayor erosión de la cuota de mercado y una disminución gradual hacia la irrelevancia en los mercados clave.
El escenario más pesimista implica lo que los expertos de la industria llaman un "reinicio completo", ya sea a través de una quiebra preempaquetada o una intervención gubernamental si las reservas de efectivo caen por debajo de los 400 mil millones de yenes y las calificaciones crediticias caen al territorio de una sola B.
"Los próximos seis meses determinarán qué camino tomará Nissan", predijo un veterano del sector automotriz japonés. "La presentación de los resultados de todo el año el 13 de mayo será crucial; es la primera prueba real de credibilidad del nuevo CEO Espinosa con los inversores y los socios de la industria".
Implicaciones globales y transformación de la industria
Los problemas de Nissan señalan algo más que la posible caída de un fabricante de automóviles que alguna vez fue poderoso: reflejan la transformación más amplia que está remodelando el panorama automotriz mundial. La experiencia en fabricación tradicional ya no garantiza el éxito en una industria cada vez más definida por las capacidades de software, la tecnología de baterías y la capacidad de sortear desafíos geopolíticos complejos.
Para Japón, la situación plantea profundas preguntas sobre el futuro de su sector automotriz, durante mucho tiempo una piedra angular del poder industrial de la nación. La perspectiva del control extranjero de uno de sus fabricantes emblemáticos, ya sea a través de una asociación formal o una necesidad financiera, desafía nociones profundamente arraigadas de soberanía industrial.
Mientras tanto, competidores como Toyota y gigantes chinos emergentes como BYD están listos para absorber cualquier cuota de mercado que Nissan ceda. BYD ya supera a Nissan a nivel mundial, vendiendo 4,27 millones de vehículos en comparación con los 3,35 millones de Nissan.
Mientras Nissan se prepara para anunciar sus resultados de todo el año el 13 de mayo, el mundo automotriz observa con gran expectación. El resultado probablemente representará algo más que el destino de una sola empresa; bien puede señalar el fin de una era en la fabricación automotriz mundial y el amanecer de un nuevo orden industrial moldeado por la electrificación, la integración de software y la realineación geopolítica.