Prohibición de Harvard a estudiantes extranjeros: Confrontación de alto riesgo con implicaciones de billones de dólares
Prohibición de estudiantes extranjeros en Harvard: un choque decisivo con implicaciones de millones de millones de dólares
Harvard se enfrenta a restricciones sin precedentes para sus estudiantes internacionales a medida que la administración Trump intensifica su campaña contra las universidades de élite, generando repercusiones en los mercados financieros y en el panorama educativo global.
En una medida que ha conmocionado tanto a la educación superior como a los mercados financieros, el Departamento de Seguridad Nacional suspendió ayer la capacidad de la Universidad de Harvard para inscribir a estudiantes internacionales, lo que intensifica un enfrentamiento cada vez más amargo entre el gobierno federal y la universidad más antigua de Estados Unidos.
La suspensión de la certificación del Programa de Estudiantes y Visitantes de Intercambio (SEVP) de Harvard prohíbe efectivamente a la universidad reclutar estudiantes internacionales y obliga a aproximadamente 6,800 estudiantes internacionales actuales —que representan el 27% del alumnado de Harvard— a trasladarse a otras instituciones o, potencialmente, a perder su estatus legal en Estados Unidos.
"Esto no es más que una amenaza existencial a la posición de Harvard como institución global", afirmó un alto funcionario administrativo que solicitó el anonimato debido a la sensibilidad del litigio en curso. "No solo estamos hablando de una interrupción significativa de ingresos, sino de un asalto fundamental a nuestra misión académica y a nuestra posición global".
Harvard no tardó en responder, presentando una demanda para impugnar la decisión en cuestión de horas y solicitando una medida cautelar de emergencia. La universidad describió la acción del gobierno como "ilegal y perjudicial" y "una acción de represalia que podría dañar gravemente a la comunidad de Harvard y a nuestra nación".
Anatomía de una crisis en escalada
La decisión del DHS representa una dramática escalada en lo que se ha convertido en una confrontación cada vez más pública entre la administración Trump y Harvard. El conflicto se ha desarrollado con una velocidad notable:
A finales de marzo, un grupo de trabajo federal comenzó a revisar 9,000 millones de dólares en fondos federales para Harvard. El 11 de abril, el gobierno exigió "reformas significativas de gobernanza", a lo que Harvard se negó tres días después. En respuesta, el gobierno congeló 2,200 millones de dólares en subvenciones plurianuales el 14 de abril.
Harvard demandó al gobierno el 21 de abril, acusándolo de intentar manipular las decisiones académicas de la universidad. El gobierno respondió cancelando 450 millones de dólares adicionales en fondos el 13 de mayo, tras el anuncio de la secretaria de Educación, Linda McMahon, el 5 de mayo, de que no se proporcionaría nueva financiación a Harvard.
La secretaria del DHS, Kristi Noem, justificó la suspensión de la certificación de ayer afirmando que Harvard había "apoyado el terrorismo, fomentado el antisemitismo, colaborado con el Partido Comunista Chino y no había respondido a las solicitudes gubernamentales de información sobre estudiantes internacionales".
El presidente de Harvard, Alan Garber, había rechazado previamente estas acusaciones como "fundamentalmente falsas y perjudiciales para los valores fundamentales de nuestra institución".
Los mercados reaccionan al terremoto educativo
Las implicaciones financieras han sido rápidas y significativas. Los pagarés gravables de Harvard con vencimiento en 2035 han visto cómo sus diferenciales se ampliaban entre 15 y 20 puntos básicos desde mediados de abril; los pagarés del 4.17% de 2035 ahora cotizan a Tesoro más 92 puntos básicos, en comparación con Tesoro más 74 puntos básicos antes de abril.
"Esto es territorio inaudito para el crédito universitario", señaló un estratega de renta fija de un importante banco de inversión. "Estamos viendo a los inversores recalibrar el riesgo en todo el sector de la educación superior, con una presión particular sobre las instituciones con una exposición significativa a estudiantes internacionales".
Los efectos dominó se extienden mucho más allá del balance de Harvard. El sector más amplio de bonos municipales de universidades privadas, valorado en 65,000 millones de dólares, ha experimentado volatilidad, mientras que las inversiones inmobiliarias comerciales en el área de Boston y los fondos de inversión inmobiliaria (REITs) de espacios de laboratorio han sufrido presión a la baja debido a la preocupación por la viabilidad a largo plazo del ecosistema de innovación de la región.
Resiliencia financiera en medio de la turbulencia regulatoria
A pesar de la gravedad de las acciones del gobierno, la posición financiera de Harvard sigue siendo extraordinariamente sólida. Con un fondo de dotación de 53,200 millones de dólares —casi tres veces la mediana de sus pares de 19,000 millones de dólares— y significativas reservas de liquidez, incluyendo efectivo sin restricciones e inversiones a corto plazo de aproximadamente 3,800 millones de dólares, además de una línea de crédito rotatoria sin utilizar de 1,000 millones de dólares, la universidad puede resistir una interrupción financiera significativa.
"Harvard puede absorber un 'agujero' de aproximadamente 240-300 millones de dólares en matrículas de estudiantes extranjeros durante un año y aplazar los desembolsos de subvenciones sin incumplir las cláusulas de deuda", explicó un analista de crédito especializado en instituciones educativas. "Esto les da una capacidad de resistencia significativa en lo que probablemente será una batalla legal prolongada".
Esa capacidad de resistencia puede ser crítica, ya que la mayoría de los expertos legales anticipan un largo proceso de litigio similar a la exitosa demanda de Harvard y el MIT en 2020 contra la política de cursos en línea del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE) durante la pandemia.
Campo de batalla legal: vulnerabilidades procesales
Los expertos legales señalan importantes vulnerabilidades procesales en la acción del gobierno que podrían proporcionar a Harvard un camino hacia un alivio rápido.
El DHS se basó en regulaciones codificadas en 8 CFR §214.4, pero parece haber eludido los procedimientos de aviso y comentario que empleó previamente contra instituciones educativas en 2020. Este atajo procesal es precisamente lo que un juez federal en California citó como "arbitrario y caprichoso" al emitir una orden de restricción temporal a nivel nacional que prohíbe a la administración Trump revocar el estatus legal de estudiantes internacionales sin revisión individual —notablemente, el mismo día del anuncio de Harvard.
"Los tribunales han mostrado consistentemente reticencia a permitir el castigo colectivo de poblaciones estudiantiles", explicó un exfiscal del Departamento de Justicia especializado en derecho de inmigración. "Harvard tiene argumentos sólidos tanto bajo la Ley de Procedimiento Administrativo como, potencialmente, bajo la Primera Enmienda. Yo esperaría una medida cautelar preliminar antes del 1 de julio, lo que efectivamente mantendría abierto el flujo de matriculaciones para 2025-26 el tiempo suficiente para un acuerdo negociado".
Mercados educativos globales: ganadores y perdedores
El panorama educativo internacional podría reconfigurarse significativamente si la situación de Harvard presagia restricciones más amplias a los estudiantes extranjeros en Estados Unidos.
Los estudiantes internacionales inyectan aproximadamente 44,000 millones de dólares anualmente en matrículas y economías locales de Estados Unidos. Solo Massachusetts se beneficia de 3,900 millones de dólares al año de este flujo, lo que lo convierte en un contribuyente significativo al balance de exportación de servicios de Estados Unidos.
Los posibles perdedores se extienden más allá de Harvard a instituciones privadas de segundo nivel que ya operan con una cobertura ajustada del servicio de la deuda, a los REITs de ciencias de la vida de Boston como Alexandria Real Estate Equities y Boston Properties que dependen de las empresas emergentes de estudiantes de posgrado, y a los REITs de alojamiento estudiantil con exposición al área de Boston/Cambridge.
Mientras tanto, las universidades canadienses y del Reino Unido se beneficiarán del desvío de la demanda, al igual que las plataformas de tecnología educativa que pueden ofrecer credenciales híbridas o extraterritoriales a estudiantes que buscan evitar complicaciones con la visa estadounidense. Las universidades chinas y singapurenses de primer nivel como Tsinghua y la Universidad Nacional de Singapur también están posicionadas para capitalizar cualquier retirada sostenida de Estados Unidos de la educación internacional.
El cálculo político: ¿táctica de negociación o cambio estructural?
Muchos analistas ven las acciones del gobierno como una posición inicial extrema en lo que es, en última instancia, una negociación en lugar de una política permanente.
"El enfoque de la administración Trump se asemeja a la estrategia de negociación de un comerciante: comenzar con demandas extravagantes y luego ceder para obtener lo que realmente quería", observó un analista de políticas que anteriormente trabajó en el Departamento de Educación. "El patrón que hemos visto —congelar fondos, exigir concesiones de gobernanza, luego un retroceso parcial— sugiere que se trata de una jugada de apertura maximalista en lugar de una posición política sostenible".
Otros ven implicaciones más ominosas. "Trump está furioso porque la universidad más antigua, rica e influyente de Estados Unidos está desafiando sus políticas", sugirió un politólogo especializado en gobernanza de la educación superior. "Esto podría representar un cambio fundamental en cómo el gobierno federal ve a las universidades de élite, como adversarias en lugar de socias en el excepcionalismo estadounidense".
Vulnerabilidades más amplias en los programas de visa estudiantil de EE. UU.
La situación de Harvard se desarrolla en un contexto de mayor escrutinio de los programas de Formación Práctica Opcional (OPT) y Formación Práctica Curricular (CPT) para estudiantes internacionales.
En el año fiscal 2023, 539,382 estudiantes extranjeros trabajaron bajo estos programas, y los estudiantes indios se vieron particularmente afectados, representando más del 70% de los estudiantes F-1 en OPT. Los críticos argumentan que estos programas carecen de la autorización y supervisión congresual adecuadas; Jessica Vaughan, del Center for Immigration Studies, testificó que han creado "la mayor población de trabajadores invitados en EE. UU." sin controles adecuados.
En abril de 2025, el congresista Paul Gosar presentó una legislación que busca eliminar por completo el programa OPT, argumentando que "socava completamente a los trabajadores estadounidenses, particularmente a los trabajadores más calificados y a los recién graduados universitarios, al dar a los empleadores un incentivo fiscal para contratar mano de obra extranjera barata bajo el pretexto de la capacitación estudiantil".
Si bien la eliminación completa a través de una acción congresual parece poco probable, la administración Trump ha demostrado su voluntad de utilizar la autoridad administrativa para remodelar las políticas de estudiantes internacionales sin necesidad de acción legislativa.
Implicaciones para la inversión: oportunidad en medio de la incertidumbre
Para los inversores, la situación de Harvard presenta tanto riesgos como oportunidades. Los analistas de crédito sugieren que los bonos de Harvard pueden representar una oportunidad mal valorada para aquellos cómodos con el riesgo de litigio.
"Los mercados están valorando una probabilidad demasiado alta de un escenario de 'exilio permanente'", señaló un gestor de cartera especializado en crédito educativo. "Harvard representa esencialmente un flujo de caja similar al de una empresa de servicios públicos con un fondo de dotación de 53,000 millones de dólares detrás. La actual ampliación de los diferenciales parece excesiva dada la alta probabilidad de una medida cautelar".
Inversores más sofisticados están considerando operaciones de pares para capitalizar el panorama cambiante: ir en largo en proveedores de educación internacional como IDP Education mientras se va en corto en proveedores de educación con fines de lucro de EE. UU., o comprar opciones de venta de protección (puts) en REITs de laboratorios del área de Boston como cobertura contra una interrupción sostenida del ecosistema de innovación de la región.
El camino a seguir: múltiples escenarios
Mientras los mercados digieren las implicaciones, los analistas están elaborando múltiples escenarios para los próximos 12 meses. El resultado más probable —con aproximadamente un 55% de probabilidad según las estimaciones de consenso— implica una medida cautelar exitosa seguida de una batalla legal prolongada pero, en última instancia, no concluyente, lo que permitiría a Harvard seguir inscribiendo estudiantes internacionales mientras las negociaciones continúan entre bastidores.
Un escenario de cumplimiento negociado, en el que Trump acepta revelaciones parciales de Harvard a cambio de levantar las restricciones, tiene aproximadamente un 25% de probabilidad. Resultados más extremos —ya sea una aplicación estricta de la ley que se extienda hasta la primavera de 2026 o una reversión política completa vinculada a concesiones políticas no relacionadas— siguen siendo menos probables, pero no pueden descartarse.
Por ahora, todas las miradas están puestas en los tribunales, y la solicitud de Harvard de una medida de alivio de emergencia probablemente se escuchará en cuestión de días. El resultado tendrá profundas implicaciones no solo para los 6,800 estudiantes internacionales de Harvard, sino también para la posición de Estados Unidos en la economía global del conocimiento y los millones de millones de dólares en desarrollo de capital humano que fluyen a través de ella.