China Extiende una Rama de Olivo Agrícola mientras las Guerras Comerciales se Profundizan
China Tiende una Rama de Olivo Agrícola a medida que se Profundizan las Guerras Comerciales
Pekín se apoya en la diplomacia alimentaria mientras los aliados occidentales se preparan para los aranceles y el regreso de Trump remodela el comercio global.
En la Asamblea General de las Naciones Unidas en Nueva York, China ofreció una muestra de un enfoque más conciliador. Lejos de los discursos formales y las sesiones de fotos, el primer ministro Li Qiang y el primer ministro canadiense Mark Carney probaron discretamente si la agricultura podría abrir puertas que la industria había cerrado de golpe. A las pocas horas de su intercambio, los mercados ya estaban alborotados. Los futuros de la harina de colza canadiense cayeron más de un tres por ciento, ya que los comerciantes apostaron que los envíos de canola, largamente atrapados por los aranceles, pronto podrían encontrar un camino de regreso a China.
Esa reacción rápida contó una historia más grande. Pekín ha aprendido a manejar el comercio agrícola como un bisturí, haciendo concesiones calculadas para aliviar la presión sin ceder en sus líneas rojas industriales.
La Canola se Convierte en una Ficha de Negociación
Para los agricultores canadienses, la canola no es solo otro cultivo; es un salvavidas que vale miles de millones cada año. Pero ese flujo de grano se secó cuando Pekín impuso un arancel antidumping del 75,8% sobre la semilla de canola canadiense este verano, y luego redobló la apuesta en marzo con aranceles del 100% sobre la harina y el aceite de canola. La medida golpeó duramente las Praderas.
Valor de las Exportaciones de Canola Canadiense a China Antes y Después de los Aranceles
| Año | Valor de las Exportaciones de Canola Canadiense a China (miles de millones de CAD) | Notas |
|---|---|---|
| 2024 | ~4,9 | Antes de la imposición de aranceles significativos en 2025; este valor incluye semilla, aceite y harina de canola. |
| 2025 (a partir de marzo) | Reducido significativamente (cercano a cero para aceite y harina) | China impuso aranceles del 100% sobre el aceite y la harina de canola canadiense a partir del 20 de marzo de 2025, haciendo que las exportaciones fueran prohibitivas. |
| 2025 (a partir de agosto) | Mercado efectivamente cerrado para todos los productos de canola | China impuso un derecho del 75,8% sobre la semilla de canola canadiense a partir del 14 de agosto de 2025, cerrando efectivamente el mercado para toda la canola canadiense. |
Aun así, China se dejó un margen de maniobra. Los derechos son técnicamente "preliminares" y están programados para durar hasta 2026, lo que le da a Pekín espacio para ajustar si la política o la economía lo exigen. La caída del mercado de esta semana reflejó exactamente eso: los comerciantes percibieron que China podría flexibilizar las restricciones, quizás a través de cuotas o licencias, sin perder prestigio.
"Los precios de la harina de colza cayeron hoy después de las conversaciones entre China y Canadá", señaló Zhang Deqiang, analista de Sublime China Information. "El mercado espera señales de que el comercio se reanudará parcialmente, mejorando la oferta en el futuro".
La agricultura le da a Pekín una ventaja que los sectores industriales no tienen. Las importaciones de alimentos importan directamente a los votantes en las naciones democráticas, especialmente a los agricultores, quienes ejercen una influencia política desproporcionada. Y China ya ha demostrado que puede buscar en otros lugares, comprando recientemente más de medio millón de toneladas de canola australiana. Esa flexibilidad permite a Pekín mantener la presión mientras mantiene la esperanza de restaurar el acceso.
Las Líneas Industriales Permanecen Rígidas
Mientras el sector agrícola muestra grietas de compromiso, el comercio industrial permanece estancado. La sobretasa del 100% de Canadá sobre los vehículos eléctricos chinos, impuesta el año pasado, permanece intacta y bajo revisión, pero enfrenta poca presión para cambiar. El propio Carney subrayó el punto, enfatizando la alineación de Ottawa con los aranceles estadounidenses, especialmente en el acero.
Esa alineación no es accidental. Con Donald Trump de vuelta en la Casa Blanca y la revisión del T-MEC de 2026 en el horizonte, el margen de maniobra de Canadá se ha reducido drásticamente. Cualquier concesión a Pekín se programará cuidadosamente en función del cambiante cálculo comercial de América del Norte.
El T-MEC, o Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá, es un acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá. Sustituyó al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), modernizando las reglas comerciales para estas naciones.
Europa se encuentra en un acto de equilibrio similar. Cuando Li Qiang se sentó con la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, el 24 de septiembre, ambas partes jugaron con el simbolismo —el 50 aniversario de las relaciones China-UE— mientras eludían los puntos de fricción. Destacaron la cooperación en clima y tecnología verde, incluso mientras Bruselas preparaba nuevos derechos sobre los vehículos eléctricos chinos que podrían ascender al 35%.
Bruselas Camina por una Cuerda Floja
Pekín quiere que las disputas comerciales se enmarquen como regateos técnicos, no como batallas sobre sistemas políticos. Li Qiang instó a von der Leyen a evitar la "politización y securitización" de los problemas económicos, una clara indirecta a los líderes occidentales que cada vez más califican las políticas industriales de China como amenazas estratégicas.
Bruselas, sin embargo, ha adoptado la ambigüedad. Por un lado, impulsa la cooperación en prioridades compartidas como el clima. Por otro, sigue adelante con las defensas comerciales para proteger las industrias europeas. Los funcionarios de la UE llaman privadamente a esto el enfoque de "doble vía": comprometerse donde sea posible, defender donde sea necesario. El estatus del bloque como principal socio comercial de bienes de China le otorga tanto influencia como exposición.
Tabla: Resumen del Comercio de Bienes UE-China (2013-2025)
| Dimensión | Cifras y Tendencias Clave |
|---|---|
| Escala general (2024) | Exportaciones: ~213 mil millones de €; Importaciones: ~519 mil millones de €; Déficit: ~306 mil millones de € |
| Tendencia del déficit (2013-2025) | ~104 mil millones de € (2013) → pico ~397 mil millones de € (2022) → ~291 mil millones de € (2023) → ~306 mil millones de € (2024); aumento moderado a principios de 2025 |
| Índices comerciales (2013-2024) | Exportaciones: 100 (2013) → ~144 (2022–2023); Importaciones: 98 (2016) → ~184 (2022) |
| Clasificación de socio (2024) | China = principal socio importador de la UE (~21% de las importaciones extra-UE); tercer destino de exportación (~8%) |
| Flujos mensuales (2023-2024) | Exportaciones: ~19,2 mil millones de € (enero 2023) → ~16,8 mil millones de € (diciembre 2024); Importaciones: ~46,4 mil millones de € → ~44,1 mil millones de €; Déficit ~27–29 mil millones de € a fines de 2024 |
| Composición comercial (importaciones, 2024) | ~97% bienes manufacturados: Maquinaria y vehículos (~55%), Otras manufacturas (~34%), Productos químicos (~8%); Bienes primarios ~2–3% |
| Composición comercial (exportaciones, 2024) | ~87–88% bienes manufacturados: Maquinaria y vehículos (~51%), Otras manufacturas (~20%), Productos químicos (~17%); disminuciones en medicamentos y vehículos de motor frente a 2023 |
| Contexto del comercio mundial (2023) | China: mayor exportador del mundo (~3,1 billones de €, ~17,5%) y principal importador (~2,36 billones de €, ~12,8%); UE: entre los principales comerciantes mundiales; UE-China entre los mayores flujos bilaterales |
| Distribución de miembros de la UE | Alemania y Países Bajos = mayores nodos bilaterales; la mayoría de los miembros de la UE tienen déficits; solo unos pocos mostraron superávits en 2024 |
Lo que los Mercados Están Observando
Las repercusiones son inmediatas. Los analistas ahora dan una probabilidad de aproximadamente el 70% de que China y Canadá restablezcan al menos parte de su comercio de canola en los próximos meses. Eso aliviaría la presión sobre los agricultores canadienses y suavizaría los costos de los piensos en China, aunque podría erosionar las primas que actualmente disfrutan los exportadores australianos.
La historia de los vehículos eléctricos parece diferente. Con los aranceles acumulados en América del Norte, Europa y Estados Unidos, los fabricantes chinos enfrentan opciones cada vez más reducidas en los mercados desarrollados. Eso es una mala noticia para los fabricantes de automóviles de Pekín, aunque deja a los productores canadienses y estadounidenses relativamente protegidos.
Para los inversores, la división es clara. Las empresas agrícolas pueden ganar si el comercio se reabre, mientras que los fabricantes de automóviles vinculados a China permanecen en modo defensivo.
El Panorama General
Los gestos agrícolas de China sirven para varios propósitos a la vez. Muestran buena fe sin ceder demasiado, apuntan a grupos políticamente sensibles en las democracias occidentales y preservan la influencia para batallas más grandes sobre tecnología e industria. Para Canadá, la danza refleja la incómoda verdad de la política de potencias medias: Ottawa no puede alejarse demasiado de la sombra de Washington, especialmente con las renegociaciones del T-MEC a la vuelta de la esquina.
Europa, mientras tanto, ilustra cómo podría ser una estrategia a largo plazo: mantener el diálogo mientras se prepara para una fricción que nunca desaparece por completo. Esa doble vía puede ser la única forma sostenible de avanzar.
Por supuesto, nada de esto garantiza un cambio duradero. La actual distensión sigue siendo provisional, y las disputas más amplias sobre la política industrial, los subsidios y la competencia estratégica cobran gran importancia. Si estas no se resuelven, la buena voluntad agrícola podría resultar fugaz.
Por ahora, sin embargo, los mercados seguirán analizando cada apretón de manos, cada indicio de flexibilidad, en busca de pistas sobre hacia dónde se dirige esta partida de ajedrez comercial de alto riesgo.
Tesis de Inversión de la Casa
| Categoría | Detalles |
|---|---|
| Perspectiva Ejecutiva (Opiniones del Autor) | 1. Canadá-China: Es probable un minideshielo escalonado en la agricultura (canola), no en vehículos eléctricos/acero. Los aranceles preliminares de China excluyeron la canola canadiense, pero la reacción del mercado sugiere margen para un alivio. 2. Canadá-EE. UU.: Ottawa mantendrá la alineación en vehículos eléctricos/acero con Washington, especialmente durante la revisión del T-MEC de 2026. La sobretasa a los vehículos eléctricos podría sufrir ajustes, pero no una derogación. 3. UE-China: El diálogo público (distensión) continuará junto con litigios comerciales privados ("sonrisas en Nueva York; expedientes en Bruselas"). |
| Eventos Clave Recientes (Impacto en el Precio) | - Conversaciones Carney-Li (NY): Constructivas; cubrieron canola, mariscos, vehículos eléctricos. Los futuros de harina de canola de China cayeron un 3,1%. - Aranceles de China: Derecho antidumping provisional del 75,8% sobre la semilla de canola canadiense + aranceles del 100% sobre harina/aceite. Investigación extendida hasta el 9 de marzo de 2026. - Diversificación de China: COFCO compró ~540 mil toneladas de canola australiana, mostrando opciones de suministro alternativas. - Aranceles de Canadá: La sobretasa del 100% sobre los vehículos eléctricos fabricados en China y del 25% sobre el acero/aluminio siguen siendo la base bajo revisión. - Aranceles de la UE: Los derechos compensatorios definitivos sobre los vehículos eléctricos de batería (BEV) chinos (hasta ~35%) están en vigor; el panel de disputas de la OMC está activo. |
| Causas Raíz (Durabilidad) | - Colisión de políticas industriales (vehículos eléctricos/metales apoyados por el estado chino frente a la reducción de riesgos occidental). - La agricultura utilizada por Pekín como una válvula de presión reversible. - La política de China de Ottawa condicionada por la gravedad de la revisión del T-MEC de 2026. - La UE opera con un sistema de doble vía: óptica de diálogo + realidad de defensa comercial. |
| Escenarios (6-12 Meses, Probabilidades) | A) Mini-Deshielo Agrícola (Caso Base): Cuotas de canola/depósitos reducidos. La base de canola ICE se estrecha; la harina de China se suaviza. Aranceles de vehículos eléctricos/acero sin cambios. B) Continuación del Estatus Quo: Sin alivio; Australia cubre el vacío; la molienda/exportaciones canadienses se redirigen. C) Escalada: Las conversaciones se agrian; China extiende/aumenta las medidas. Precios de la canola volátiles. |
| Expresiones Comerciales (Ángulos de Posicionamiento) | Oleaginosas: Larga en futuros de canola ICE (RSX25) / corta en futuros de harina de soja CBOT (SMZ25) para un mini-deshielo. Larga en GrainCorp (GNC AU) por las compras chinas de productos australianos. Trituradoras en forma de barra: Larga en Bunge (BG) / corta en ADM. Automóviles/VE: Neutral a bajista en los volúmenes de OEM chinos hacia Canadá. Los aranceles de la UE son una preocupación mayor para BYD/SAIC. Metales: Las empresas metalúrgicas canadienses nacionales (STLC.TO, ASTL) mantienen la protección arancelaria. Divisas: Un deshielo en la canola es ligeramente favorable para el CAD. |
| Catalizadores Clave e Indicadores | - Avisos del MOFCOM sobre la investigación antidumping de la canola (cualquier ajuste es una señal alcista para la canola). - Cambios de CBSA/Finanzas de Canadá en los procesos de remisión de vehículos eléctricos/acero. - Nuevas medidas de defensa comercial de la CE/EUR-Lex contra China. - Flujo de reservas de COFCO para cargamentos adicionales de canola australiana. |
| Comentarios "Punzantes" | - Los aranceles a los vehículos eléctricos son un "impuesto sobre el tiempo" que Ottawa pagará para mantenerse alineada con EE. UU. - La canola es la "distensión más barata" para que Pekín muestre buena voluntad. - La estrategia de la UE: "colaborar públicamente, litigar privadamente". |
| Matriz de Riesgos | - Choque macroeconómico de productos básicos (por ejemplo, clima en América del Sur). - Choque de seguridad (por ejemplo, incidente en el Estrecho de Taiwán). - Sorpresas del T-MEC que vinculen el alivio de los vehículos eléctricos a concesiones canadienses. |
| Líneas de Acción Rápida | - Larga en canola/corta en harina de soja para un mini-deshielo. - Poseer logística de canola australiana (GNC AU); seguimiento de stops con noticias de deshielo en Canadá. - Mantenerse neutral/infraponderado en las operaciones de exportación de vehículos eléctricos chinos a Canadá. - Trituradoras en forma de barra (BG > ADM) durante el redireccionamiento canadiense. |
NO ES UN CONSEJO DE INVERSIÓN