Cantor Fitzgerald Lanza Fondo de Bitcoin con Protección Vinculada al Precio del Oro en un Vehículo de Inversión a Cinco Años
Cantor Fitzgerald presenta un innovador fondo de Bitcoin con red de seguridad de oro
En el volátil mundo de la inversión en criptomonedas, Cantor Fitzgerald Asset Management ha introducido una solución única que une la antigua estabilidad del oro con el potencial moderno de los activos digitales. La firma anunció hoy el lanzamiento de su Fondo Bitcoin Protegido por Oro, un vehículo diseñado para ofrecer a los inversores una exposición ilimitada al potencial alcista de Bitcoin, utilizando el oro como un nivel de protección contra el riesgo a la baja.
El paracaídas de oro para el vertiginoso viaje de Bitcoin
Mientras Bitcoin cotiza a 106.628 $ —casi 1.000 $ por debajo del cierre de ayer—, Cantor Fitzgerald apuesta a que los inversores desean acceder al potencial de crecimiento de las criptomonedas sin sufrir sus notorias caídas. El nuevo fondo ofrece una estructura de fondo cerrado a cinco años con lo que la firma describe como una "protección a la baja 1 a 1 basada en el precio del oro", que actualmente se sitúa en aproximadamente 3.319 $ por onza.
"Creemos que este es un vehículo de inversión verdaderamente innovador, uno que ayuda a los inversores a aprovechar el crecimiento potencial de Bitcoin con protección a la baja basada en el precio del oro", afirmó Brandon G. Lutnick, Presidente de Cantor Fitzgerald, en el anuncio de la compañía. "Este Fondo refleja nuestro espíritu emprendedor y nuestro compromiso de ofrecer soluciones audaces y con visión de futuro que redefinen lo que es posible en la inversión en activos digitales".
El momento es notable, ya que se produce poco más de un año después del evento de "halving" de Bitcoin de abril de 2024, que redujo la tasa de creación de nuevas monedas de 6,25 a 3,125 BTC por bloque. Históricamente, estas limitaciones de oferta han precedido a las subidas de precios, aunque el rendimiento pasado nunca garantiza resultados futuros.
Bajo la superficie brillante: cómo funciona realmente
Los analistas de mercado sugieren que el fondo probablemente emplea una sofisticada estrategia de opciones conocida como 'collar de protección' sobre Bitcoin: comprando opciones 'put' fuera de dinero para limitar la caída mientras venden opciones 'call' para financiar los costes de cobertura. Lo que hace distintivo este enfoque es vincular explícitamente el nivel de protección al precio al contado del oro, en lugar de a una cantidad fija en dólares.
"Lo que han creado esencialmente es un bono digital convertible con un perfil de rendimiento convexo", señaló un estratega de derivados que solicitó el anonimato. "Pero los inversores deben entender que no se les garantiza la devolución de su capital inicial, sino el valor del oro, que también fluctúa".
La estructura crea un perfil de riesgo interesante que algunos comparan con un instrumento híbrido de capital y deuda adaptado para el espacio de los activos digitales. Para los inversores sofisticados, esto representa una solución de 'un solo ticket' que combina la exposición a criptomonedas con una mitigación del riesgo a la baja respaldada por materias primas.
El precio de la protección en un mercado en rápido movimiento
Si bien el fondo ofrece una participación ilimitada en el potencial de crecimiento de Bitcoin, los expertos advierten que el costo de implementar la estrategia de protección vinculada al oro creará un lastre en el rendimiento, particularmente en escenarios fuertemente alcistas.
Según las condiciones actuales del mercado, los costes de cobertura por sí solos podrían imponer una penalización anual del rendimiento del 4-6% antes de contabilizar las comisiones de gestión. Esto podría situar el ratio de gastos total del fondo por encima del 1,25%, considerablemente superior a la exposición pura a Bitcoin a través de ETFs al contado como el IBIT de BlackRock, que cobra solo un 0,25%.
"No hay almuerzo gratis en los productos estructurados", comentó un gestor de cartera de una firma de activos digitales competidora. "La protección tiene un precio, y en un mercado alcista sostenido para Bitcoin, este fondo casi con certeza tendrá un rendimiento inferior al de las tenencias directas".
Algunos observadores del mercado predicen que el fondo podría tener un rendimiento inferior al de una asignación "plain-vanilla" de Bitcoin entre un 5% y un 10% anualizado durante su período total de cinco años debido a estos costes inherentes.
Compensaciones de liquidez e impacto en el mercado
La estructura de fondo cerrado a cinco años presenta otra consideración para los inversores potenciales. Si bien este plazo se alinea bien con los ciclos históricos del mercado de Bitcoin, también significa que el capital queda inmovilizado sin la liquidez diaria que ofrecen los productos negociados en bolsa.
"El formato de fondo cerrado elimina las presiones de reembolso diario, lo que en realidad es inteligente para la exposición a criptoactivos", explicó un asesor fiduciario especializado en inversiones alternativas. "Pero también crea el riesgo de que las acciones coticen con descuentos significativos respecto a su NAV si el sentimiento se vuelve negativo".
Si tiene éxito, el fondo podría atraer entre 500 millones y 1.000 millones de dólares en sus primeros dos años, según las previsiones de la industria. Tales entradas de capital podrían impulsar modestamente la demanda de oro físico, consolidando aún más el papel evolutivo del metal precioso como cobertura de activos digitales.
La propia volatilidad del oro: un nivel de protección que puede hundirse
Aunque el oro se ha recuperado de manera impresionante —ganando más del 26% desde principios de 2025 en medio de persistentes preocupaciones por la inflación y tensiones geopolíticas—, los inversores deben recordar que el propio metal no es inmune a las caídas de precios.
"Calificarlo de 'protección a la baja' podría ser ligeramente engañoso", advirtió un analista de materias primas. "En un escenario en el que tanto Bitcoin como los precios del oro caen, los inversores seguirían experimentando pérdidas en relación con su capital inicial".
Esta exposición a dos activos crea escenarios de rendimiento interesantes. En un escenario alcista donde Bitcoin alcance los 200.000 $ para 2027, el fondo podría ofrecer aproximadamente un 8% de tasa interna de retorno (TIR) neta. Un escenario bajista con Bitcoin cayendo a 50.000 $ aún podría rendir alrededor de un 3% de TIR, ya que el nivel de oro mitiga las pérdidas. Un mercado lateral podría producir rendimientos modestos de alrededor del 5% de TIR gracias a la mecánica de la estrategia de cobertura.
Pioneros en la encrucijada de las finanzas antiguas y nuevas
El lanzamiento posiciona a Cantor Fitzgerald Asset Management, que gestiona aproximadamente 14.800 millones de dólares en activos, a la vanguardia de los productos híbridos de criptomonedas que combinan clases de activos tradicionales y digitales.
La iniciativa de la firma podría desencadenar respuestas competitivas de otros gestores de activos que busquen lanzar sus propios vehículos protegidos de activos digitales, intensificando potencialmente la competencia de tarifas y la innovación estructural en el sector.
Se espera que el fondo comience a aceptar capital de inversores en las próximas semanas, dirigiéndose a inversores acreditados bajo las normas de fondos privados de la SEC, en lugar de seguir un proceso de registro de ETF más restrictivo.
El foco regulatorio brilla con intensidad
El éxito o fracaso de esta novedosa estructura, sin duda, moldeará los enfoques de los reguladores hacia los complejos vehículos de inversión vinculados a criptomonedas. Para 2027, los observadores del mercado especulan que estas estructuras híbridas podrían estandarizarse bajo nuevos marcos de la SEC diseñados específicamente para derivados de activos digitales.
"Este es un experimento audaz en la intersección de las criptomonedas y las materias primas", resumió un investigador de activos digitales. "Pero los inversores deben sopesar cuidadosamente la verdadera naturaleza del nivel de protección —el precio del oro, no su inversión original— frente a sus expectativas de rendimiento y necesidades de liquidez antes de comprometer capital".
Para aquellos que buscan participación en Bitcoin sin la volatilidad que revuelve el estómago, la nueva oferta de Cantor Fitzgerald presenta una opción intrigante, aunque compleja, pero que conlleva su propio conjunto distintivo de compensaciones y costes.