Warren Buffett anuncia su retiro como CEO de Berkshire tras 60 años; Greg Abel tomará el mando para fin de año
El telón final de Buffett: El mercado se prepara para la era post-Berkshire del "Oráculo"
La leyenda de 94 años asombra a los accionistas con su plan de retiro tras seis décadas al mando
OMAHA, Neb. — El mundo de la inversión se detuvo el sábado cuando Warren Buffett, el venerado "Oráculo de Omaha", anunció que dejaría su puesto como Director General de Berkshire Hathaway a finales de año, concluyendo una notable dirección de 60 años que transformó una fábrica textil con dificultades en una de las empresas más valiosas del mundo.
La impactante revelación llegó al concluir la reunión anual de Berkshire de 2025, donde se habían reunido aproximadamente 40,000 accionistas, muchos sin saber que estaban presenciando el fin de una era. El anuncio tomó por sorpresa a la mayoría de los miembros del consejo, incluido el sucesor designado de Buffett, Greg Abel.
"Creo que ha llegado el momento en que Greg debería convertirse en el Director General de la compañía a finales de año", declaró Buffett después de una maratoniana sesión de preguntas y respuestas de cinco horas que, por lo demás, no había dado ninguna indicación de la noticia bomba que se avecinaba.
Jim Ross, gerente de una librería que vive cerca de Buffett en Omaha y posee acciones de Berkshire, plasmó el sentimiento de muchos con tres simples palabras: "Estoy conmocionado".
El multimillonario de 94 años, que siempre ha mantenido que no tenía planes de retirarse, reveló que solo había informado previamente a sus dos hijos que forman parte del consejo, Howard y Susie Buffett, sobre su decisión. Planea presentar formalmente su renuncia al consejo el domingo, 4 de mayo de 2025.
Comienza la era Abel: La gestión del balance general se convierte en punto clave
Greg Abel, de 62 años, que supervisa todos los negocios de Berkshire que no son de seguros, ha sido el sucesor previsto de Buffett desde que fue identificado como tal en 2021. A diferencia de las expectativas previas de que Abel asumiría el control tras el fallecimiento de Buffett, esta transición planificada proporciona una oportunidad para un traspaso de liderazgo más ordenado.
"Quiero expresar que no podría sentirme más humilde y honrado de formar parte de Berkshire mientras miramos hacia el futuro", comentó Abel al subir al escenario.
A lo largo de la reunión, Abel demostró su preparación respondiendo preguntas sobre temas que iban desde la adopción de inteligencia artificial en los ferrocarriles de Berkshire hasta los desafíos de la suscripción de seguros durante la volatilidad económica. Quizás en su momento más revelador, Abel abordó las preocupaciones sobre el enfoque de la filial de Berkshire, PacifiCorp, ante los incendios forestales, señalando que "mantener las luces encendidas" ya no es la prioridad principal cuando el peligro de incendios forestales aumenta, un comentario que señala un cambio en la filosofía de gestión de riesgos en todo el sector.
Los analistas esperan que el mandato de Abel marque un cambio significativo en la estrategia de asignación de capital. Con Berkshire poseyendo una reserva de efectivo sin precedentes de 347.7 mil millones de dólares, los observadores del mercado anticipan un despliegue de capital más rápido y agresivo que bajo el cada vez más cauto Buffett.
"La era Abel probablemente significará dos fases distintas de negociación para las acciones de Berkshire", sugirió un veterano inversor institucional que solicitó el anonimato. "Primero, veremos una caída de 'descubrimiento de precios' que durará quizás de dos a seis semanas, a medida que los algoritmos eliminen la prima Buffett. Luego vendrá un periodo de prueba de seis a dieciocho meses. Si Abel puede desplegar incluso el 5% de esa enorme reserva de efectivo con rentabilidades superiores al 10%, Berkshire podría obtener un múltiplo más alto del que ha tenido desde 2015".
La prima Buffett se evapora: Implicaciones para el mercado
Aunque Buffett seguirá participando en calidad de asesor, su partida como Director General elimina lo que muchos analistas estiman que es una prima de valoración del 5-7% que los inversores han otorgado durante mucho tiempo a las acciones de Berkshire basándose en la destreza de Buffett en la asignación de capital.
Los indicadores iniciales de negociación sugieren que esta "prima Buffett" ya está comenzando a evaporarse, con las acciones de Berkshire mostrando debilidad en la negociación pre-mercado el lunes. Dado que Berkshire representa aproximadamente el 3.8% de la capitalización de mercado total del S&P 500, incluso una modesta caída del 5% recorta mecánicamente casi 0.2 puntos porcentuales del índice, lo suficiente para influir en una sola sesión pero poco probable que altere las tendencias generales del mercado.
El precedente histórico ofrece un contexto aleccionador. General Electric perdió el 36% de su valor en el año posterior a que Jack Welch cediera el relevo a Jeff Immelt, en gran parte porque el nuevo Director General revirtió la disciplina de asignación de capital que había definido la era Welch. Es probable que los mercados pongan precio a riesgos similares en Berkshire hasta que Abel demuestre continuidad.
Sin embargo, el propio Buffett expresó total confianza en la transición, comprometiéndose a mantener su participación personal en la compañía: "No tengo ninguna intención, cero, de vender una sola acción de Berkshire Hathaway. Eventualmente la regalaré. La decisión de mantener cada acción es una decisión económica porque creo que las perspectivas de Berkshire serán mejores bajo el liderazgo de Greg que bajo el mío".
Giros estratégicos bajo la dirección de Abel
Observadores del sector esperan que Abel implemente varios cambios estructurales que podrían reconfigurar el perfil de Berkshire en los próximos cinco años:
Despliegue de capital: Mientras que Buffett ha promediado solo 7-9 mil millones de dólares en inversiones netas anuales desde 2010 a pesar de acumular una reserva récord de efectivo, Abel se enfrentará a la presión de reducir el efectivo a aproximadamente 200 mil millones de dólares para 2027, probablemente a través de adquisiciones más grandes o, posiblemente, instituyendo el primer dividendo de Berkshire.
Enfoque por sector: La cartera de Buffett se ha concentrado tradicionalmente en bienes de consumo básico, financieras, ferrocarriles y, más recientemente, Apple. La experiencia de Abel sugiere un potencial giro hacia la construcción intensiva de energía y servicios públicos, incluida Berkshire Hathaway Energy, infraestructura de gas natural licuado y tecnologías de captura de carbono, junto con adquisiciones industriales de mediana capitalización.
Retorno para el accionista: Después de décadas de recompras de acciones oportunistas de Buffett y resistencia a los dividendos, Abel podría iniciar un dividendo modesto (menos del 25% del flujo de caja libre) para ampliar la base de inversores de Berkshire y atraer fondos centrados en la rentabilidad.
Adaptación tecnológica: Donde Buffett se ha mantenido escéptico ante la inteligencia artificial y otras tecnologías emergentes, Abel ha mostrado una mayor apertura a la adopción táctica de tecnología en las empresas operativas de Berkshire, particularmente en las operaciones ferroviarias de BNSF y los algoritmos de fijación de precios de seguros.
"Para 2030, Berkshire bajo Abel podría evolucionar hasta poseer una superempresa de servicios públicos regulada y renovable que abarque desde PacifiCorp hasta activos de exportación de GNL", especuló un analista del sector energético. "El efectivo podría caer por debajo de los 150 mil millones de dólares a medida que se acelere el despliegue, la rentabilidad sobre el capital podría aumentar al 11%, y el crecimiento del valor contable podría volver a acelerarse a dígitos bajos de dos cifras".
Las advertencias económicas de despedida de Buffett
Incluso en su anuncio de retiro, Buffett no pudo resistirse a ofrecer sus características reflexiones económicas, esta vez con especial énfasis en las políticas comerciales y las preocupaciones sobre la inflación.
Sobre el comercio, Buffett ofreció su crítica más directa hasta la fecha al proteccionismo en medio del debate cada vez más intenso sobre los aumentos ar