Bitcoin Cae por Debajo de los $116K Mientras las Acciones de Criptomonedas Descienden en Todos los Ámbitos

Bitcoin cayó cerca de un 3% hasta los 115.195,94 $ el viernes, un movimiento que podría parecer menor, pero que generó ondas en el mundo de las criptomonedas, exponiendo cuán interconectados se han vuelto sus nuevos actores: los ETF al contado, las corporaciones apalancadas y los grandes mineros.

Los pesos pesados del sector sintieron el temblor: Coinbase Global descendió un 1,28%, las acciones de Clase A de MicroStrategy cayeron un 2,12%, y los mineros fueron los más afectados, con MARA Holdings bajando un 3,04%, Riot Platforms un 2,83% y Hut 8 Corp un 3,83%. Detrás de los números rojos en las pantallas de negociación yace una historia más profunda de liquidez, apalancamiento y la estructura de mercado en evolución que ha tomado forma desde que Wall Street dio la bienvenida a los ETF de Bitcoin.

Ficha Técnica

Categoría	Detalles
Precio de Bitcoin (25 de julio de 2025)	115.195,94 $ (-2,88% en 24h)
Causas Clave de la Caída	1. Ventas masivas de 'ballenas': Galaxy Digital vendió 10.000 BTC (1.180 millones de $), desencadenando liquidaciones (152 millones de $ en posiciones largas). 2. Vientos en contra macroeconómicos: Sentimiento de aversión al riesgo, tensiones comerciales, bancos centrales con postura restrictiva. 3. Debilidad técnica: Divergencia bajista del RSI, el "gap" de los futuros del CME entre 114.000 $ y 115.000 $. 4. ETF/En cadena: 131 millones de $ en salidas de ETF de BTC, 370 millones de $ en USDT retirados de los exchanges. 5. Otros: Toma de beneficios de los mineros (3.000 BTC movidos), nerviosismo regulatorio (normas de stablecoin de la UE).
Caídas de Acciones Cripto	- COIN: -1,28% (sensible al volumen/sentimiento) - MSTR: -2,12% (balance apalancado en BTC) - MARA: -3,04% (márgenes de minería ajustados) - RIOT: -2,83% (similar a MARA) - HUT: -3,83% (mayor apalancamiento operativo en BTC)
Pros	- Corrección saludable (desapalancamiento). - Aumento del dominio de BTC (rotación de altcoins hacia la seguridad). - Resiliencia institucional (AUM de ETF más de 90 mil millones de $, compras de MicroStrategy). - Reducción de la oferta post-halving (emisión de 225 BTC/día).
Contras	- Volatilidad amplificada (apalancamiento, rupturas técnicas). - Riesgos de balance (por ejemplo, cláusulas de deuda de MSTR). - Sobrecarga macro (postura restrictiva de la Fed, USD fuerte). - Estrés en los mineros (precio del hash -18%, costes de energía al alza). - Riesgo de reflexividad de los ETF (grandes reembolsos podrían desestabilizar).
Comentarios Destacados	- MSTR: "Apuesta apalancada sobre un activo apalancado" – caída del 30% en acciones con un movimiento del 10% en BTC. - Mineros: "Apalancamiento elástico" – las acciones amplifican la volatilidad de BTC. - Dominio de ETF: Los acantilados de liquidez crecen a medida que los ETF se expanden. - Ballenas: "Conducen el autobús" – ventas de más de 1.000 millones de $ desencadenan pánicos.

¿Qué Provocó la Caída?

Los traders atribuyeron la caída a una mezcla de fuerzas conocidas: grandes ventas por parte de inversores "ballena" desencadenaron una ola de liquidaciones apalancadas, una ruptura técnica de los niveles de soporte a corto plazo y presiones más amplias del mercado a medida que el aumento de los rendimientos reales remodelaba los apetitos por el riesgo. Con 12.300 millones de dólares en opciones de Bitcoin con vencimiento el 26 de julio y el precio de "máximo dolor" rondando los 112.000 $, el mercado parecía casi magnéticamente atraído hacia terrenos más bajos.

Los flujos de ETF, que pueden amortiguar y amplificar las oscilaciones de precios, mostraron signos de tensión. Después de entradas constantes a principios de esta semana, las salidas repuntaron brevemente antes de estabilizarse, sugiriendo que los compradores institucionales siguen interesados por debajo de los 115.000 $, pero no ciegamente. Los datos en cadena también indicaron que los tenedores a largo plazo estaban cobrando beneficios, un grupo que generalmente capea la volatilidad, pero ocasionalmente modera los repuntes vendiendo en momentos de fortaleza.

Los Mineros Sienten la Presión

Los mineros, atrapados en la implacable matemática de Bitcoin, sufrieron la peor parte de la caída. Cada 1.000 $ de caída en el precio de Bitcoin reduce sus márgenes, especialmente después del reciente halving que recortó drásticamente las recompensas diarias y el aumento paulatino de los costes de energía. La caída del 3,83% de Hut 8 lideró el grupo, un claro recordatorio de que los mineros amplifican la volatilidad de Bitcoin, asumiendo su riesgo a la baja además de sus propios desafíos operativos y regulatorios.

Los comentarios del mercado el viernes sugerían que los mineros podrían necesitar vender reservas, recurrir a capital o redoblar esfuerzos en la diversificación hacia la computación de alto rendimiento y el alojamiento de IA para estabilizar sus finanzas —un cambio que ya está ganando terreno en todo el sector—, a menos que Bitcoin vuelva a situarse por encima de los 120.000 $ pronto.

La Apuesta de Alto Riesgo de MicroStrategy

MicroStrategy, la empresa de software convertida en un gigante del Bitcoin, encarna las oscilaciones más salvajes del mercado. Con su balance fuertemente ligado a Bitcoin y nuevas acciones preferentes emitidas para comprar más, cada 1.000 $ de cambio en el precio de la moneda puede mover el valor neto de los activos de la empresa en cientos de millones. Es un viaje emocionante cuando los precios suben, y brutal cuando no lo hacen. Los críticos lo llaman una apuesta temeraria en un activo ya volátil; los fans lo ven como una jugada audaz para instituciones recelosas de la exposición directa a las criptomonedas. Ambas partes tienen razón, pero no pueden ganar en días como este.

Coinbase Soporta la Tormenta

La menor caída del 1,28% de Coinbase refleja su papel cambiante. Aunque sigue ligada a los altibajos de las criptomonedas, sus servicios de custodia, derivados e institucionales proporcionan un colchón del que carecen las puras apuestas cripto. Aun así, si los volúmenes de negociación se secan en una caída prolongada, la prima que los inversores otorgan al crecimiento de Coinbase podría erosionarse rápidamente.

Probando la Era de los ETF

La caída del viernes sirvió también como una prueba del mundo real para el mercado impulsado por los ETF. Los fondos de Bitcoin al contado han facilitado la negociación y profundizado la liquidez, pero también han introducido un nuevo riesgo: grandes reembolsos podrían obligar a los emisores a vender Bitcoin en un mercado sin red de seguridad. Esa dinámica funciona en ambos sentidos: las entradas constantes pueden alimentar fuertes repuntes, al igual que las salidas pueden profundizar las caídas.

Los traders técnicos observaron un "gap" del CME entre 114.000 $ y 115.000 $ que pareció arrastrar los precios a la baja, mientras que las señales bajistas en el RSI insinuaban que el repunte de junio-julio estaba perdiendo fuerza. En los derivados, la volatilidad a corto plazo se disparó por encima de los niveles a largo plazo, una señal reveladora de estrés inmediato que también crea oportunidades para traders dispuestos a apostar por movimientos extremos.

Qué Sigue

El camino del mercado depende de tres fuerzas: la política económica general, los flujos de ETF y el apalancamiento. Si los bancos centrales mantienen una postura de tasas "más altas por más tiempo", el aumento de los rendimientos podría mantener la presión sobre activos no rentables como Bitcoin. Salidas sostenidas de ETF —digamos, más de 500 millones de $ diarios— señalarían un desvanecimiento de la demanda institucional. Y con 12.300 millones de $ en opciones que expiran el sábado, el mercado podría reiniciarse la próxima semana con menos apalancamiento, preparando el terreno para un movimiento más claro, al alza o a la baja.

Por ahora, 114.000–115.000 $ es la línea roja. Una ruptura decisiva a la baja podría arrastrar los precios hacia 108.000–110.000 $. Mantenerse estable podría significar un rango de verano con altibajos entre 105.000 $ y 125.000 $, marcado por fuertes oscilaciones impulsadas por las opciones.

El Panorama General

En esencia, la caída del viernes no es una crisis, es un recordatorio de cómo funcionan los mercados alcistas. Eliminan a los "manos débiles", ponen a prueba la resolución y enseñan a los recién llegados que la volatilidad de Bitcoin es el precio de entrada. Los nuevos actores de este ciclo —fondos de pensiones, fondos soberanos, tesoreros corporativos— pueden manejar la turbulencia mejor que los inversores minoristas en caídas pasadas. Aun así, están aprendiendo una lección atemporal: cuando el activo digital más famoso del mundo se mueve unos pocos por ciento, todo lo que se construye sobre él siente el impacto diez veces.

Tesis de Inversión

Categoría	Detalles
Factores Macroeconómicos	UST a 10 años 4,40%, DXY 97,8 — tasas reales más altas presionan activos no rentables (BTC, oro).
Flujos	Las entradas de ETF al contado se reanudaron (+226 millones de $) después de una racha de 3 días de salidas; la demanda persiste por debajo de los 115.000 $.
Derivados	Vencen 12.300 millones de $ en opciones de BTC (máximo dolor: 112.000 $); la cobertura de los dealers arrastra el precio al contado a la baja.
En Cadena	Los tenedores a largo plazo están obteniendo beneficios por encima de los 120.000 $; la oferta limita los repuntes.