El Círculo de los 300 Mil Millones de Dólares: Cómo los Mayores Actores de la IA Construyeron una Máquina de Inversión Autosostenible
El Círculo de los 300 Mil Millones de Dólares: Cómo los Mayores Actores de la IA Construyeron una Máquina de Inversión Autosostenible
Mientras NVIDIA promete 100 mil millones de dólares a OpenAI a la vez que le vende miles de millones en chips, los críticos se preguntan si el frenesí de la IA en Silicon Valley se parece más a malabarismos financieros que a un progreso genuino.
23 de septiembre de 2025 — Las principales empresas de IA del mundo ya no solo compiten entre sí. También están atrapadas en un ciclo de acuerdos asombrosos que inquietan a los veteranos de Wall Street. Para muchos, se siente menos como construir el futuro y más como hacer girar los mismos dólares a través de un bucle gigante.
El último giro llegó el martes por la mañana. OpenAI y NVIDIA revelaron una carta de intenciones para una asociación que vería al fabricante de chips invertir gradualmente hasta 100 mil millones de dólares en el laboratorio de IA. Ese anuncio sigue al acuerdo previo de 300 mil millones de dólares de OpenAI con Oracle para la computación en la nube. Oracle, a su vez, está gastando decenas de miles de millones en los procesadores especializados de NVIDIA. Y así, la rueda sigue girando: el dinero de OpenAI fluye a Oracle, el dinero de Oracle fluye a NVIDIA y el dinero de NVIDIA fluye de vuelta a OpenAI.
La pregunta obvia es si este bucle genera algún valor real, o solo la ilusión de ello para impulsar los precios de las acciones.
Cuando los Acuerdos Superan el Crecimiento Real
Observe de cerca las cifras y verá un sistema que se apoya fuertemente en promesas en lugar de ingresos actuales. El compromiso de 300 mil millones de dólares de OpenAI, a cinco años, con Oracle es aproximadamente 25 veces mayor que sus ventas anuales actuales. Ese acuerdo por sí solo dio un impulso meteórico del 43% a las acciones de Oracle, convirtiendo brevemente a su fundador, Larry Ellison, en el hombre más rico del planeta.
Sin embargo, detrás de los titulares, las finanzas de OpenAI cuentan una historia diferente. La compañía quemó cerca de 8 mil millones de dólares el año pasado, perdiendo 5 mil millones de dólares sobre solo 3.7 mil millones de dólares en ingresos. Las proyecciones sugieren pérdidas aún mayores en el futuro, hasta 9 mil millones de dólares este año. De 2023 a 2028, las pérdidas totales podrían superar los 44 mil millones de dólares.
Mientras tanto, NVIDIA se encuentra ahora a ambos lados de la mesa: sus chips impulsan el crecimiento de OpenAI, mientras que su efectivo refuerza el balance de OpenAI. Es como ser el propietario y el inquilino en el mismo apartamento.
Un Mercado en Terreno Concentrado
Todo esto se desarrolla en un contexto de uno de los mercados más desequilibrados de la historia. Los llamados "Siete Magníficos" —Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla— en conjunto, representan el 35% del valor del S&P 500 y casi las tres cuartas partes del NASDAQ 100. ¿La última vez que las acciones estuvieron tan concentradas? La burbuja de las puntocom de finales de los años 90.
NVIDIA, por sí misma, tiene ahora una capitalización de mercado de 4.5 billones de dólares, más que el PIB de la mayoría de las naciones. Los inversores pagan más de 30 veces las ganancias futuras por las acciones, apostando a que la demanda de computación de IA crecerá sin fin. Ese tipo de optimismo pone nerviosos a los traders experimentados.
Cuando el Animador Agita una Bandera Roja
Quizás la mayor advertencia provino del propio CEO de OpenAI. Sam Altman admitió recientemente que la actual ola de inversión en IA parece irracional. Sus palabras directas —«alguien va a salir quemado»— resuenan como un disparo de advertencia. Viniendo del hombre que tejió muchos de estos megaacuerdos, la observación tiene un peso considerable.
Los veteranos de la industria no pueden evitar recordar burbujas pasadas, cuando los precios de las acciones flotaban muy por encima de la realidad. En aquel entonces, las empresas se apresuraban a anunciar asociaciones y rondas de financiación en lugar de probar modelos de negocio sostenibles. El mercado de la IA de hoy se siente inquietantemente similar.
El Baño de Realidad de 294,000 Dólares de China
Si quiere un marcado contraste, mire al este. DeepSeek de China ha entrenado modelos de IA de vanguardia por una fracción del costo en EE. UU., solo 294,000 dólares en un caso. Las empresas estadounidenses a menudo gastan más de 100 millones de dólares en proyectos similares. El gasto total en infraestructura de DeepSeek ronda los 3 mil millones de dólares, mientras que sus rivales estadounidenses invierten decenas de miles de millones en la suya.
Esa eficiencia inquietó a los inversores. Solo NVIDIA perdió 600 mil millones de dólares en valor de mercado después de que DeepSeek revelara su último modelo. Fue un doloroso recordatorio de que las alternativas más baratas pueden pinchar rápidamente las suposiciones infladas.
La Tarjeta de Crédito Detrás del Telón
El capital propio no es el único combustible para este auge. La deuda también desempeña un papel protagonista. JPMorgan Chase lideró recientemente una facilidad de crédito de 22 mil millones de dólares para financiar proyectos de infraestructura de IA. Los prestamistas apuestan a que los rendimientos de mañana cubrirán los riesgos de hoy.
Esta burbuja de crédito permite a las empresas perseguir un crecimiento vertiginoso que de otro modo no podrían permitirse. Pero si los proyectos de IA no cumplen las expectativas, las consecuencias podrían extenderse mucho más allá de las acciones tecnológicas. Los mercados de crédito tienen una forma de ajustarse rápidamente una vez que el miedo se instala.
Lo que los Inversores Deben Observar
Para los inversores, este bucle presenta tanto oro como arenas movedizas. Mientras el entusiasmo sea alto y el capital siga fluyendo, el ciclo podría generar rendimientos atractivos. Pero la concentración de riqueza en unas pocas empresas interconectadas significa que incluso pequeños contratiempos podrían repercutir en el mercado.
Surgen preguntas clave: ¿Podrá OpenAI generar beneficios alguna vez? ¿Los proyectos de infraestructura prometidos realmente darán resultados? ¿Y pueden las empresas estadounidenses defender sus hábitos de gasto contra rivales de menor costo como DeepSeek?
Las respuestas pueden decidir si las valoraciones asombrosas de hoy representan una verdadera revolución tecnológica, o solo un ingenioso carrusel financiero donde el mismo dinero sigue girando sin abandonar nunca el juego.
Este artículo se basa en información pública y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Consulte a un asesor cualificado antes de tomar decisiones financieras.