Avanzan los proyectos de ley gemelos sobre criptomonedas de Arizona mientras los estados se preparan para una ola de compra de Bitcoin de $23 mil millones
Arizona Lidera la Ola de Bitcoin a Nivel Estatal, Preparando el Escenario para un Cambio de Mercado de 23 Mil Millones de Dólares
PHOENIX — Los legisladores de Arizona están a un voto de colocar al estado a la vanguardia de un cambio potencialmente grande en las finanzas públicas: que los gobiernos estatales inviertan directamente en Bitcoin y otros activos digitales.
Dos proyectos de ley—SB1373 y SB1025—han superado sus últimos obstáculos en comité y ahora solo esperan una votación final antes de llegar al escritorio de la gobernadora Katie Hobbs. Si se convierten en ley, permitirían a Arizona invertir hasta el 10% de ciertos fondos estatales en criptomonedas, convirtiéndose en el primer estado del país en establecer formalmente tales reservas.
"Más que experimentar con nueva tecnología", dijo un asesor económico principal. "Estamos defendiendo la independencia financiera y explorando formas de protegernos contra la inflación que no dependen de la política monetaria de Washington".
Una Historia de Dos Proyectos de Ley
La legislación viene en formas complementarias. El SB1373, llamado "Proyecto de Ley de Reserva Estratégica de Activos Digitales", fue aprobado por el Comité de la Cámara en su totalidad el 17 de abril. Crearía un fondo que comprende activos digitales incautados en procesos penales y permitiría al tesorero del estado reinvertir hasta el 10% del fondo anualmente en una amplia gama de activos digitales, incluidos Bitcoin, monedas estables, NFT y otros tokens basados en blockchain.
Su compañero, el SB1025, conocido como la "Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin de Arizona", está más enfocado, permitiendo inversiones exclusivamente en Bitcoin. Este proyecto de ley, que fue aprobado por el comité el 1 de abril, permitiría que hasta el 10% de los fondos disponibles del tesoro y del sistema de jubilación se asignen a la criptomoneda más grande del mundo.
Lo que hace que estos proyectos de ley sean particularmente importantes es su alcance. Si bien la cifra del 10% parece pequeña, su aplicación a los fondos combinados del tesoro y de jubilación de Arizona, que superan los 50 mil millones de dólares, podría traducirse en aproximadamente 5 mil millones de dólares en inversiones en criptomonedas.
El Estancamiento Político Amenaza el Progreso
A pesar de su impulso legislativo, ambos proyectos de ley enfrentan un obstáculo importante que no tiene nada que ver con la política de criptomonedas. La gobernadora Hobbs se ha comprometido a vetar toda la legislación hasta que la legislatura estatal resuelva un déficit de financiación de 122 millones de dólares en la División de Discapacidades del Desarrollo de Arizona.
"La gobernadora ya ha vetado 15 proyectos de ley en una sola semana", señaló un miembro del personal legislativo que solicitó el anonimato para discutir negociaciones delicadas. "Está demostrando que esto no es un farol".
El estancamiento ha creado una situación particular en la que una legislación financiera potencialmente innovadora depende de la resolución de una disputa de servicios sociales no relacionada. Informes recientes sugieren que las negociaciones presupuestarias pueden estar descongelándose, pero los proyectos de ley permanecen en el limbo hasta que se aborde el problema de la financiación para discapacidades.
Más Allá de Arizona: Un Movimiento Multi-Estatal
Las iniciativas cripto de Arizona son parte de un movimiento más amplio que está ganando fuerza en las legislaturas estatales. Según una investigación recopilada de servicios de seguimiento legislativo, 28 estados han propuesto asignar fondos públicos a Bitcoin, y 18 están avanzando activamente a través de varias etapas del proceso legislativo.
El Proyecto de Ley 302 de la Cámara de Representantes de New Hampshire fue aprobado por la Cámara de Representantes de ese estado con una votación de 192-179 el 10 de abril, lo que permite invertir hasta el 10% de los fondos estatales en activos digitales. El proyecto de ley ahora está avanzando hacia el Senado.
Kentucky adoptó un enfoque diferente, promulgando la "Ley de Activos Digitales Blockchain" el 24 de marzo, que protege el derecho de los residentes a la autocustodia de Bitcoin al tiempo que establece marcos legales para la minería de criptomonedas, lo cual es importante para un estado que ya representa el 11% de la capacidad de minería de Bitcoin de EE. UU.
El Proyecto de Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin de Oklahoma ha sido aprobado por el comité de la Cámara y está esperando una votación en el pleno. Contiene una disposición única que requiere que las posibles inversiones en criptomonedas tengan capitalizaciones de mercado que superen los 500 mil millones de dólares, lo que limita efectivamente las opciones a Bitcoin únicamente, al menos inicialmente.
No todos los esfuerzos han tenido éxito. Los proyectos de ley en Wyoming, Dakota del Sur, Dakota del Norte, Montana y Pensilvania no lograron avanzar, lo que subraya los desafíos políticos que enfrentan tales propuestas.
El Impacto en el Mercado: Potencial de Choque de Oferta
Si varios proyectos de ley de reserva de Bitcoin a nivel estatal se convierten en ley, el impacto en el mercado podría ser importante. Matthew Sigel, Jefe de Investigación de Activos Digitales de VanEck, estima que si se promulgan los 20 proyectos de ley de reserva estatal más avanzados, podrían impulsar aproximadamente 23 mil millones de dólares en compras de Bitcoin, lo que equivale a aproximadamente 247,000 BTC, o aproximadamente el 1.25% del suministro máximo de Bitcoin.
"Estamos hablando de un volumen equivalente a 30 días del flujo combinado actual al contado y ETF", explicó un estratega de inversiones en un importante fondo de criptomonedas. "Ese nivel de presión de compra estructural ajustaría significativamente la liquidez y podría alterar fundamentalmente la dinámica de los precios".
El momento es particularmente notable dada la reciente acción del precio de Bitcoin. Cotizando cerca de los $94,000 al momento de la publicación, Bitcoin se ha mantenido cerca de sus recientes máximos históricos a pesar del aumento de la volatilidad del mercado.
La Cuestión de la Custodia
Para los estados que contemplan inversiones en criptomonedas, sigue existiendo un desafío fundamental: cómo almacenar de forma segura los activos digitales. El SB1025 incluye disposiciones para almacenar Bitcoin en una cuenta segregada dentro de una reserva estratégica federal de bitcoin, en consonancia con la Orden Ejecutiva federal del 6 de marzo de 2025, que estableció una Reserva Estratégica Nacional de Bitcoin.
Esta infraestructura federal podría proporcionar rieles de custodia que simplifiquen la adopción a nivel estatal. Sin embargo, los expertos de la industria señalan que las soluciones de custodia siguen siendo un desafío técnico y de seguridad importante.
"Los estados están avanzando sin esperar una guía federal integral", observó un analista de política de blockchain en una firma líder de investigación de criptomonedas. "Pero los riesgos de custodia, especialmente para los fondos públicos, siguen siendo importantes. Una brecha de seguridad significativa podría retrasar todo el movimiento durante años".
Perspectivas e Implicaciones Estratégicas
Si los proyectos de ley de Arizona se aprueban y sobreviven al escritorio del gobernador, establecerían un precedente que podría acelerar la adopción en otros estados. El mercado parece estar descontando la acumulación federal de criptomonedas, pero aún no ha tenido en cuenta por completo las compras coordinadas a nivel estatal.
Los analistas financieros sugieren varios escenarios de mercado potenciales. Si Arizona despliega solo el 5% de los fondos elegibles, se podrían retirar de la circulación aproximadamente 26,000 Bitcoin, lo que podría impulsar los precios al rango de $105,000-$120,000 en 12 meses. Un escenario más expansivo que involucre a cinco estados líderes que implementen un promedio del 3% podría eliminar 90,000 Bitcoin del mercado, con objetivos de precios correspondientes entre $115,000-$135,000.
El escenario más alcista, aunque menos probable, prevé la adopción total en 20 estados que utilicen sus límites de asignación completos del 10%. Esto podría eliminar 247,000 Bitcoin de la circulación, lo que podría impulsar los precios a $140,000-$185,000, según las proyecciones del mercado.
Para los inversores institucionales, estos desarrollos sugieren oportunidades estratégicas, incluida la acumulación durante las correcciones del mercado, el seguimiento del diferencial Bitcoin-Ethereum (ya que la mayoría de los proyectos de ley estatales hacen referencia específica a Bitcoin en lugar de otras criptomonedas) y la preparación para la posible aparición de "Bit-Bonos", bonos de ingresos estatales potencialmente garantizados por las tenencias de Bitcoin.
Desafíos Por Delante
A pesar del impulso, quedan importantes obstáculos. Los organismos de normas contables podrían implementar reglas que hagan que las tenencias de criptomonedas sean menos atractivas para las tesorerías públicas. Persisten las preocupaciones de seguridad, con el espectro de brechas de custodia de alto perfil que podrían socavar la confianza pública. Además, la futura legislación federal podría anticiparse a la autonomía estatal con marcos regulatorios más estrictos.
Por ahora, todas las miradas permanecen en las negociaciones presupuestarias de Arizona. Una resolución de la disputa de financiación para discapacidades podría despejar rápidamente el camino para un hito histórico en la adopción de criptomonedas. Mientras tanto, los legisladores en las cámaras estatales de todo el país están observando de cerca, listos para adaptar la plantilla de Arizona a sus propias jurisdicciones si tiene éxito.
"Lo que estamos presenciando", concluyó un veterano defensor de la política de criptomonedas, "es la punta de lanza destinada a cambiar fundamentalmente la forma en que las finanzas públicas se cruzan con los activos digitales. Los obstáculos inmediatos son políticos, pero las implicaciones a largo plazo para los mercados, los mineros, los custodios y, en última instancia, los contribuyentes podrían ser transformadoras".
A medida que los estados continúan explorando estas nuevas fronteras financieras, la pregunta de los 23 mil millones de dólares sigue siendo: ¿Se convertirán las tesorerías públicas en los próximos grandes compradores estructurales en los mercados de criptomonedas? Para Arizona, la respuesta puede depender de la resolución de un estancamiento presupuestario completamente ajeno a la revolucionaria legislación financiera que está en juego.