Amazon Apuesta 40.000 Millones de Dólares por el Futuro de la IA en Asia, pero ¿Será Rentable?
El gigante tecnológico promete retornos económicos masivos de su expansión en la nube. Los inversores no están tan seguros de los cálculos.
GYEONGJU, Corea del Sur — Amazon soltó una bomba el miércoles en la cumbre de Cooperación Económica Asia-Pacífico: está inyectando 40.000 millones de dólares en infraestructura de nube e inteligencia artificial (IA) en 14 países de la región. Sin embargo, eso ni siquiera es lo más llamativo. La compañía afirma que esta inversión inyectará 45.000 millones de dólares en la economía estadounidense para 2028.
Suena genial, ¿verdad? Wall Street está revisando las cifras. Los inversores quieren saber si esta apuesta masiva realmente generará beneficios o simplemente expondrá lo inestables que son las promesas económicas de la IA.
Matt Garman, CEO de AWS, presentó el desarrollo plurianual como una situación beneficiosa para todos: la infraestructura regional se une a las exportaciones tecnológicas estadounidenses. Pero esto es lo que se esconde bajo esa presentación brillante: un hiperescalador que defiende desesperadamente su cuota de mercado del 30% mientras gasta una cantidad ingente de dinero en gastos de capital. Estamos hablando de 120.000 millones de dólares solo este año. Ese gasto ahora rivaliza con la actividad de consumo tradicional en el impulso del crecimiento del PIB de EE. UU.
Un analista lo expresó sin rodeos en una nota que circula entre los grandes inversores: "Esta es una historia de exportación disfrazada de gasto de capital extranjero". Añadieron que, si bien el impulso de 45.000 millones de dólares al PIB suena plausible, es una proyección propia de Amazon, no una evaluación independiente. ¿Traducción? Tómelo con pinzas.
Analizando las Cifras y su Lógica
El optimista pronóstico económico de Amazon se basa en tres grandes suposiciones. Primero, que todo el mundo adoptará la tecnología de IA estadounidense desarrollada en laboratorios de EE. UU. Segundo, que crearán muchísimos empleos domésticos bien remunerados en investigación y operaciones. Tercero, que la demanda de equipos de nube fabricados en EE. UU. —como las GPU de Nvidia y los chips Trainium de Amazon— se disparará.
También hay un compromiso adicional. Amazon promete "al menos 5.000 millones de dólares para 2031" para centros de datos de IA cerca de Seúl, con la esperanza de convertir a Corea del Sur en uno de los tres principales centros de IA del mundo.
La tesis no es del todo descabellada. Pantheon Macroeconomics calcula que la inversión relacionada con la IA añadió aproximadamente 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB de EE. UU. a principios de 2025. Es la primera vez que la construcción de centros de datos ha movido la aguja económica nacional. Solo la división de nube de Amazon planea usar aproximadamente un millón de chips Trainium2 para impulsar los modelos de IA de Anthropic. Existe una demanda real.
Sin embargo, el análisis sobrio que circula en Wall Street cuenta una historia diferente. Modelos conservadores sugieren que la inversión en APEC se traduce en "8.000 a 10.000 millones de dólares de ingresos anuales incrementales para AWS en un estado estable para 2029". Con márgenes operativos del 30-32%, eso produce "2.400 a 3.200 millones de dólares de ingresos operativos incrementales para AWS —significativos, no transformadores frente a una tasa de ejecución de más de 120.000 millones de dólares—".
Un analista señaló: "Potencial alcista si las tasas de adopción de Bedrock/Trainium superan las expectativas... Si se falla en la utilización o hay problemas con las interconexiones de la red, la recuperación de la inversión se retrasa".
El Problema de la Energía del que Nadie Habla
Aquí es donde la exageración promocional choca con la fría realidad: la electricidad. La diferencia entre los proyectos dignos de inversión y los fracasos costosos se reduce cada vez más a los electrones y los permisos, no a algoritmos sofisticados.
La Agencia Internacional de Energía proyecta que la demanda de energía de los centros de datos se duplicará aproximadamente para 2030. Estas instalaciones consumirán aproximadamente el 3% del consumo global de electricidad. La capacidad de la red, la infraestructura de transmisión y los derechos de agua para los sistemas de enfriamiento se han convertido en los principales cuellos de botella que asfixian la expansión de la IA. Por eso el apoyo nacional coordinado de Corea del Sur es tan importante.
"Las regiones que aseguren energías renovables firmes, transmisión y derechos de agua se convertirán en centros de IA por defecto", advierte el análisis de inversión. Los inversores inteligentes deberían "observar las firmas de PPA (acuerdos de compra de energía) y los plazos de entrega de transformadores como indicadores adelantados de la capacidad de ingresos, no solo los racks instalados".
La escasez de energía explica el énfasis de Amazon en las alianzas gubernamentales. El paquete de Corea del Sur señala una coordinación a nivel nacional para priorizar la infraestructura de IA —la alineación regulatoria que diferencia los centros de datos generadores de ingresos de los activos varados que esperan indefinidamente por las conexiones a la red—.
Los retrasos en la infraestructura representan el "riesgo número uno" en la tesis de inversión. Incluso la presión competitiva y el rechazo regulatorio quedan en segundo lugar. Los deslizamientos en la energía y los permisos podrían dejar costosas GPU inactivas y extender los períodos de recuperación de flujo de caja mucho más allá de los 3 a 5 años típicos para la infraestructura en la nube.
Jugando a la Defensiva en un Mercado Brutal
La expansión de Amazon en APEC no ocurre en un vacío. La competencia se está intensificando y el crecimiento se está desacelerando. Los ingresos de AWS aumentaron un 19% interanual en el segundo trimestre de 2025. Suena bien hasta que te das cuenta de que Microsoft Azure creció aproximadamente un 30% al agrupar las capacidades de IA con su dominante suite Office. Google Cloud también está ganando terreno con las startups a través de unidades de procesamiento de tensor personalizadas más baratas.
El análisis de inversión enmarca este impulso en el extranjero como "acortar la latencia, cumplir con las normas de soberanía y asegurar la próxima ola de cargas de trabajo de inferencia/agente de IA". El éxito depende menos de mantener la cuota de mercado ahora que de ganar los "primitivos de plataforma" —bases de datos vectoriales, herramientas de orquestación, mecanismos de protección y el centro de modelos Bedrock que conecta a los clientes con múltiples sistemas de IA—.
Un observador del mercado lo capturó perfectamente en redes sociales: "Esto son victorias defensivas... no se trata de que sean brillantes; se trata de asegurarse de que Anthropic no se vaya a Google".
Esa postura defensiva refleja las luchas más amplias de Amazon. La compañía recientemente reemplazó a ejecutivos sénior de AWS para restaurar ventajas competitivas, al tiempo que anunciaba reducciones de plantilla que afectaban a miles de empleados. Los críticos en redes sociales han señalado la ironía: la IA crea desempleo incluso mientras las empresas invierten miles de millones en la tecnología.
La Geopolítica se Encuentra con las Grandes Tecnológicas
El enfoque de Amazon vincula explícitamente esta inversión con los objetivos de política exterior de EE. UU. Una orden ejecutiva de julio de 2025 promueve la exportación de la "pila tecnológica de IA estadounidense", suavizando la fricción política para las cadenas de suministro de tecnología integradas que Amazon prevé. La compañía describe sus operaciones internacionales como una extensión "del alcance y una aceleración de la adopción de la IA estadounidense de pila completa —desde la computación hasta los modelos y la implementación en infraestructura digital segura y confiable—".
Esencialmente, la expansión de AWS se convierte en una proyección de poder blando en el Indo-Pacífico. Ofrece una alternativa a la infraestructura tecnológica china en países que representan el 60% del PIB mundial. Para Corea del Sur específicamente, el momento tiene un peso adicional —profundizando las alianzas tecnológicas con un productor clave de semiconductores que alberga a Samsung y SK Hynix, mientras persisten las tensiones con China por la fabricación de chips—.
El entorno político crea vientos de cola hoy. Pero la tesis de inversión advierte que estas ventajas son "reversibles". Controles de exportación más estrictos sobre chips avanzados o modelos de IA podrían afectar materialmente la economía proyectada de Amazon. "Realicen pruebas de escenarios para mecanismos de protección más estrictos si la geopolítica se deteriora", advierten los analistas.
El Veredicto Real
La evaluación sobria de Wall Street concluye que el éxito depende de la ejecución en tres dimensiones. ¿Puede Amazon asegurar infraestructura energética más rápido que sus competidores? ¿Lograrán altas tasas de utilización con cargas de trabajo de IA premium en lugar de computación básica? ¿Pueden mantener ventajas tecnológicas en silicio propietario y plataformas de software?
"Si AWS convierte las regiones de APEC en centros de alta utilización ponderados por IA y mantiene el apalancamiento de silicio + Bedrock, el aumento de ganancias es real —incremental, no trascendental— con un potencial alcista si las limitaciones de energía se resuelven más rápido de lo que el mercado espera", concluye el análisis de inversión.
El escenario base prevé que AWS agregará 2.500 a 3.000 millones de dólares en ingresos operativos para 2029. Eso respalda la valoración actual de Amazon. El escenario alcista —con un despliegue más rápido de la infraestructura energética y tasas de adopción más sólidas para las tecnologías propietarias— podría generar 5.000 a 6.000 millones de dólares. El escenario bajista presenta retrasos en las interconexiones y una utilización por debajo del 50%, lo que presionaría el flujo de caja libre y obligaría a recortes en el gasto de capital.
Para los responsables políticos de EE. UU., el anuncio de Amazon ofrece pruebas de que la inversión en IA del sector privado puede generar beneficios económicos domésticos medibles incluso cuando se implementa en el extranjero. Para los inversores, representa una apuesta calculada de que la compañía puede superar las limitaciones de infraestructura y la presión competitiva para monetizar la demanda de IA.
La pregunta final sigue siendo: ¿Demostrará la apuesta de 40.000 millones de dólares de Amazon ser un posicionamiento visionario para la próxima plataforma de computación, o una costosa lección sobre los límites económicos de la IA?
NO CONSTITUYE ASESORAMIENTO DE INVERSIÓN